Ripple-CEO kritisiert Saylors Bitcoin-Strategie, bleibt jedoch optimistisch gegenüber BTC

Brad Garlinghouse, CEO von Ripple, bezeichnete Michael Saylors gehebeltes Bitcoin-Modell als "verdammt belastend" und verwies auf die Vorzugsaktien von MicroStrategy, die weit unter ihrem Nennwert von 100 $ gehandelt werden.

Garlinghouse bekräftigte seine langfristige Optimismus für Bitcoin (BTC), zog jedoch eine klare Linie zwischen seiner Sicht auf das Asset und der Finanzierungsstruktur, die Saylor darum herum aufgebaut hat.

Saylors Vorzugsaktien unter Druck

Die perpetual preferred stock von Strategy (STRC) wurde zum Zeitpunkt von Garlinghouses Äußerungen bei etwa 74 $ gehandelt. Das lag ungefähr 26 % unter ihrem Nennwert von 100 $. Der Abschlag hat sich im Laufe von 2026 ausgeweitet, während der Markt die wachsenden finanziellen Verpflichtungen von Strategy abwog.

Die annualisierten Dividendenzahlungen, die an STRC gebunden sind, sind auf etwa 1,2 Milliarden $ gestiegen. Auffälliger ist, dass das Dividendenabdeckungsfenster von Strategy von mehr als sieben Jahren auf etwa 14 Monate geschrumpft ist.

Fragen darüber, ob STRC unter anhaltendem Druck weiterhin tragfähig bleiben kann, haben unter Investoren zugenommen.

Strategy verkaufte auch 32 Bitcoin Ende Mai, um die Dividendenzahlungen von STRC zu finanzieren. Dies war das erste Mal, dass das Unternehmen BTC liquidierte, um seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Der Schritt zog die Aufmerksamkeit von Analysten auf sich, die die Kapitalstruktur überwachen.

Garlinghouse argumentiert, dass Nutzen den Wert antreibt

Garlinghouses Kritik zielt auf die Kluft zwischen finanzieller Ingenieurskunst und langfristigem Asset-Wert. Seiner Ansicht nach erzeugt Saylors Ansatz, sich Geld zu leihen, um zu kaufen, Marktdruck, ohne den Nutzen zu schaffen, der ihn aufrechterhält.

„Finanzengineering treibt keinen langfristigen Wert… der langfristige Wert eines digitalen Vermögenswerts wird durch den Nutzen bestimmt.“

Garlinghouse hat dieses Argument konsequent mit Ripple’s eigener Positionierung untermauert. Er hat die XRP-Infrastruktur für grenzüberschreitende Zahlungen als Gegensatz zu hebelgetriebenen Akkumulationsstrategien angeführt.

Ripple hat diese Woche auch seinen Impact-Bericht 2025 veröffentlicht, der zeigt, dass im Laufe des Jahres mehr als 70 Millionen Dollar gespendet wurden.

Das Unternehmen setzte RLUSD- und XRP-Ledger-Technologie in der Kleinunternehmerfinanzierung, der humanitären Hilfe und Programmen zum Zugang zu Wasser in mehreren Märkten ein, wobei über 53 Millionen Dollar Kapital allein durch die Partnerschaft mit dem Accion Opportunity Fund an unterversorgte Kleinunternehmer gelangten.

Ripple-CEO optimistisch bezüglich Bitcoin

Garlinghouse stellte auch fest, dass seine optimistische Haltung gegenüber BTC unverändert bleibt. Er unterschied zwischen dem langfristigen Potenzial des Vermögenswerts und den Risiken, die entstehen, wenn Unternehmen stark verschuldet sind, um ihn anzuhäufen.

Die Kritik kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die institutionelle Treasury-Adoption von Bitcoin 2026 zu einem dominierenden Unternehmenstrend wird. Strategy hält mehr als 843.000 BTC, was ungefähr 76 % aller Bitcoins auf den Bilanzen öffentlicher Unternehmen entspricht.

Mehrere andere Unternehmen haben ein ähnliches Treasury-Modell verfolgt, jedoch erreicht keines die Größe oder finanzielle Komplexität von Strategy.

Neben STRC sieht sich Strategy auch einer Wertpapieruntersuchung gegenüber, die Anfang 2026 eröffnet wurde, was zusätzlichen regulatorischen Druck auf seine finanzielle Situation ausübt.

Quelle: BeInCrypto