Könnte Open USD Aaves USDC-Erträge drücken? Hier ist, was DeFi-Nutzer wissen müssen.

Open USD (OUSD) wurde am Dienstag mit mehr als 140 Unternehmensunterstützern gestartet und wirft eine entscheidende Frage für alle auf, die Rendite auf USD Coin (USDC) über Aave erzielen.

Der neue Token ermöglicht es Unternehmen, kostenlos zu prägen und einzulösen, und leitet die Reserveneinnahmen an Partner weiter. Dieses Modell zielt auf Circle ab, doch die Auswirkungen könnten die Märkte für dezentrale Finanzen (DeFi) erreichen, wo USDC seinen Wert verdient.

Wie USDC Rendite auf Aave erzielt

Kreditgeber, die USDC an Aave bereitstellen, zahlen kein Interesse an Circle. Sie verdienen von Kreditnehmern, die zahlen, um USDC aus dem Pool abzuheben.

Aave koppelt diese Raten an die Auslastung, den Anteil des bereitgestellten USDC, den Kreditnehmer abgehoben haben. Sobald die Auslastung über ihren optimalen Punkt hinausgeht, steigen die Angebotsraten schnell an, um Einlagen anzuziehen.

Das macht die Nachfrage nach Krediten zur entscheidenden Zahl. USDC-Anbieter auf Aaves Hauptmarkt für Ethereum verdienen laut DefiLlama-Daten etwa 3,4%, obwohl der Satz mit der Nachfrage schwankt.

Der gleiche Markt zahlte im mittleren einstelligen Bereich und stieg zeitweise auf fast 18% im Jahr 2024.

Bundesrecht zwingt Sparer zunächst onchain. Das GENIUS-Gesetz, das im Juli 2025 unterzeichnet wurde, verbietet Stablecoin-Emittenten, den Inhabern Zinsen zu zahlen.

Diese Begrenzung der Stablecoin-Rendite lässt Kreditvergabeplattformen wie Aave als den Hauptweg zu einer Rendite erscheinen. Aave hat seitdem einen institutionellen Kreditmarkt für tokenisierte Vermögenswerte eröffnet.

Warum Open USD diesen Renditen Druck machen könnte

Open USD zielt auf die Nachfrageseite ab. Zu seinen Unterstützern gehören Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase und BlackRock, die Netzwerke, die einen Großteil der Geschäftszahlungen der Welt abwickeln.

Das Design gibt ihnen einen Grund zum Wechseln. Partner behalten den Großteil der Zinsen, die Open USD auf seinen Reserven verdient. Dieses Einkommen machte 99 % von Circles Einnahmen im Jahr 2024 aus, wie aus seiner Einreichung hervorgeht.

Coinbase ist der klarste Test. Circle zahlte 2024 908 Millionen Dollar an Coinbase, um USDC zu vertreiben. Die Börse behält auch jeden Dollar des Reserveneinkommens auf den dort gehaltenen Guthaben.

Jetzt unterstützt Coinbase den Rivalen, und der Circle-Vertrag soll im August erneuert werden.

Stripe ist weiter gegangen und hat seine Plattform an den Token gebunden.

„Open USD wird die Standard-Stablecoin für Unternehmen sein, die auf Stripe laufen“, sagte Will Gaybrick, Präsident für Technologie und Geschäft bei Stripe, in der Ankündigung.

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Stripes Gewicht ist nicht theoretisch. Zach Abrams, der jetzt Open Standard leitet, hat Bridge mitgegründet, die Stablecoin-Firma, die Stripe Anfang 2025 gekauft hat.

Wenn diese Firmen die Abwicklungsströme über Open USD leiten, könnte die Nachfrage, die einst auf USDC angewiesen war, nachlassen. Ein geringerer USDC-Kredit auf Aave bedeutet eine geringere Auslastung, was die Erträge aus dem Angebot senkt.

Circle hat seine Führungsposition ausgebaut, da das Wachstum der Unternehmensübertragungen von USDC Tether (USDT) übertroffen hat. Viele dieser gleichen Infrastrukturen unterstützen jetzt den Rivalen. Der Haken ist das Timing, da Open USD noch nicht vollständig aktiv ist und kein Aave-Markt es bisher listet.

Circles Verteidigung und was DeFi-Nutzer beobachten sollten

Circle behauptet, dass es schwer ist, ihre Führungsposition zu kopieren. CEO Jeremy Allaire sagt, dass Skalierung und Liquidität, die über die Jahre aufgebaut wurden, USDC schützen.

„Stablecoin-Netzwerke sind Plattform- und Netzwerkeffektgeschäfte, die über einen langen Zeitraum etabliert werden, zu Marktstrukturen tendieren, bei denen der Gewinner den Großteil nimmt, und anderen Internet-Plattform-Nutzungsmarktmärkten ähneln“, schrieb Allaire in einem Beitrag.

USDC hält weiterhin eine tiefe Handelsliquidität und Lizenzen in den USA und Europa. Es hat seinen europäischen regulatorischen Status beibehalten, während USDT sich aus der Region zurückzieht. Sein Angebot liegt bei etwa 73 Milliarden Dollar, hinter USDT mit etwa 184 Milliarden Dollar.

Die Geschichte gibt Circle auch einen Gesprächspunkt. Visa, Mastercard und Stripe unterstützten einst Facebooks Libra-Projekt im Jahr 2019, zogen sich dann jedoch innerhalb von Monaten zurück, als die Regulierungsbehörden Druck ausübten.

Der schärfste unmittelbare Schaden traf Circles Aktien, nicht USDC. Die Circle Internet Group (CRCL) fiel am Dienstag um etwa 17 % und in den letzten Monaten um etwa 40 %.

Seine Entfernung aus den fünf großen Russell Growth-Indizes führte gleichzeitig zu regelbasiertem Verkauf.

Für DeFi-Nutzer sind die kurzfristigen Schritte praktisch. Sie können die Nutzung und die Zinssätze von Aave auf Live-Dashboards verfolgen. Die Verteilung von Einlagen über Protokolle und Chains kann das Risiko an einem einzelnen Ort verringern.

Neuere Onchain-Ertragsstrategien könnten auch entstehen, während Open USD eingeführt wird.

Die kommenden Monate werden eine Frage testen. Kann Open USD genügend Nachfrage von USDC abziehen, um die Zinssätze von Aave zu beeinflussen, oder wird Circles Vorsprung bestehen bleiben?

Quelle: BeInCrypto