Kann Circle seine Führungsposition bei Stablecoins gegen OpenUSD verteidigen? Experten äußern sich dazu.

Circle steht vor einer seiner größten Herausforderungen nach der Ankündigung von Open USD (OUSD), einem neuen Stablecoin, der von großen Finanz- und Zahlungsunternehmen unterstützt wird, darunter Visa, Mastercard, American Express, BlackRock und Coinbase.

Während die Spekulationen darüber, was die neue Initiative für USDC bedeuten könnte, zunahmen, geriet die Aktie von Circle unter Druck. Sie ist in den letzten fünf Handelstagen um etwa 12,7 % gefallen.

Während die etablierten Unternehmen immer noch die überwiegende Mehrheit des Marktes kontrollieren, glauben Branchenexperten, dass OUSD die Wettbewerbslandschaft erheblich umgestalten könnte.

OUSD vs. USDC

In einem Gespräch mit CryptoPotato, sagte Alex Witt, General Partner bei Verda Ventures, dass „Vertrieb König ist“ und Wert in integrierten Vertriebsnetzwerken akkumuliert wird. Er erklärte,

„Circle besitzt im Gegensatz zu Tether nicht seine primären Vertriebskanäle, wie die Tatsache zeigt, dass Circle 90 % der USDC-Reserveerträge mit Hyperliquid teilt, was seine schwache Wettbewerbsposition demonstriert.“

Infolgedessen glaubt Witt, dass OUSD den ersten Wettbewerbsvorteil des Unternehmens „dramatisch erodieren“ könnte.

In der Zwischenzeit beschrieb Bernardo Brites, Mitbegründer und CEO von Trace Finance, Open USD als „einen echten strukturellen Bruch“ im Stablecoin-Markt.

Er sagte, die Märkte hätten die Ankündigung als direkte Bedrohung für Circle interpretiert, wies jedoch auch darauf hin, dass Skeptiker echte Ausführungsrisiken hervorgehoben haben, einschließlich der Notwendigkeit, Liquidität von null aufzubauen, dem Mangel an Handelspaaren gegen wichtige Krypto-Assets, Governance-Reibungen durch die Koordination vieler Stakeholder und einem dünnen Gebührenmodell, das OUSD unterfinanziert lassen könnte.

Dennoch argumentierte Brites, dass das Konsortium von Open USD „größer ist als alles, was das USDG-Konsortium zusammengestellt hat“, und bezog sich dabei auf das Konsortium hinter dem von Paxos ausgegebenen USDG.

„Die großen Karten-Netzwerke, Prozessoren wie Adyen und Banken wie BNY und Cross River hinter einem einzigen Stablecoin zu vereinen, ist beispiellos. Die Verteilung war immer das schwierigste Problem bei Stablecoins, und OUSD startet mit mehr davon als jeder Emittent zuvor.“

Allaire: Das Modell von OUSD könnte 'eine Infrastruktur aushungern'

Circle-CEO Jeremy Allaire wies jedoch viele der Argumente zurück, die zugunsten des neuen Stablecoins vorgebracht wurden. In einem Tweet sagte Allaire, dass Stablecoin-Netzwerke Plattform- und Netzwerkeffektgeschäfte sind, die zu „Marktstrukturen tendieren, bei denen der Gewinner die meisten bekommt“, während er andeutete, dass Jahre des Netzwerkaufbaus wichtiger sind als neu angekündigte Konsortien.

Als Reaktion auf das Umsatzbeteiligungsmodell von OUSD sagte der Geschäftsführer, dass Circle bereits den Großteil seines Einkommens mit Vertriebspartnern teilt, und fügte hinzu, dass "alles Einkommen abzugeben eine Rezeptur ist, um eine Infrastruktur zu verhungern." Er bleibt auch skeptisch gegenüber dem Governance-Modell von OUSD und argumentierte, dass die Erfolgsbilanz von Konsortialprodukten, die Skalierung, Produkt-Markt-Anpassung oder sogar grundlegende Produktagilität erreichen, "absolut miserabel" sei.

"Wir haben das tatsächlich in den frühen Tagen von USDC versucht, und selbst mit einer sehr kleinen Gruppe sind wir auf endlose Herausforderungen und Komplexität gestoßen."

Während er den neuen Teilnehmer anerkennt, sagte Allaire, dass die Partnerschaft von Circle mit Coinbase "so stark wie eh und je bleibt" und fügte hinzu, dass er erwartet, dass viele der Gründungsmitglieder von OUSD weiterhin USDC-Partner und -Kunden bleiben.

Quelle: CryptoPotato