AFX tritt in das Perp DEX-Rennen ein, Hyperliquid führt bereits, was ist anders?
Perpetual Futures sind derzeit die aktivste Handelskategorie im Krypto-Bereich. Daten von DefiLlama zeigten am 3. Juli 2026 ein Volumen von 21,9 Milliarden Dollar im Perpetual DEX innerhalb von 24 Stunden, mit einem offenen Interesse über Derivateprotokolle von etwa 15,5 Milliarden Dollar.
Aber der Markt wird dominiert und definiert von Hyperliquid. Die Börse führte den Sektor mit etwa 250,5 Milliarden Dollar im 30-Tage Perpetual-Volumen an und ließ wenig ernsthafte Konkurrenz an der Spitze.
Diese Lücke erklärt, warum neue Handelsketten weiterhin in den Markt eintreten. Die Nachfrage ist klar, aber der Gewinner ist noch nicht durch Regulierung, Markentreue oder tiefes institutionelles Lock-in geschützt.
AFX ist einer der neueren Herausforderer. Es ist ein souveräner Layer 1, der um Perpetual Futures herum aufgebaut ist, mit einem vollständig on-chain Orderbuch, on-chain Matching und Abwicklung, null Gas-Ausführung, 100 ms medianer Latenz, fairer Bestellung und MEV-resistenter Schutz.
Auf dem Papier ist das Angebot lang. Aber das tatsächliche Ziel ist einfach: den Händlern Hyperliquid-ähnliche Geschwindigkeit und Liquidität zu bieten, jedoch mit mehr des Handelsstacks vollständig on-chain verlagert.
Der Vergleich besteht nicht darin, ob AFX mehr Funktionen als diese Plattformen hat. Die eigentliche Frage ist, ob sein Design die Probleme löst, die während des Live-Handels wichtig sind: schnelle Auftragsplatzierung, zuverlässige Stornierungen, tiefe Maker-Liquidität, stabile Liquidationen und vorhersehbare Ausführung, wenn die Märkte stark schwanken.
AFX gegen Hyperliquid und dYdX
AFX sitzt am nächsten bei Hyperliquid und dYdX, aber der Vergleich ist praktisch und nicht eins zu eins.
Hyperliquid ist der Liquiditätsbenchmark. Es hat bereits bewiesen, dass eine maßgeschneiderte Handels-L1 ernsthaftes Perpetual-Volumen, offene Interessen und das Interesse der Händler anziehen kann.
AFX folgt einer ähnlichen Hochleistungs-Handelsketten-These mit einer medianen Latenz von 100 ms, gasfreier Ausführung, On-Chain-Orderbuchhandel und deterministischer Reihenfolge. Die Herausforderung besteht darin, den Beweis zu erbringen: tiefere Liquidität, mehr Market Maker und eine längere Historie in volatilen Märkten.
dYdX ist der Architekturbenchmark. Seine auf Cosmos basierende Kette verwendet In-Memory-Orderbücher, um den Handel schnell zu halten, während Blöcke den endgültigen Zustand synchronisieren.
AFX verlagert einen größeren Teil des Handelsprozesses on-chain, einschließlich der Auftragsplatzierung, -abgleichung und -abwicklung. Das gibt den Händlern mehr sichtbare Ausführungsdaten, erhöht jedoch auch den Leistungstest.
Perpetual-Händler bestrafen langsame Stornierungen, verzögerte Abgleiche und schwache Liquidationssysteme schnell.
AFX gegen Lighter, Drift und Aevo
Lighter, Drift und Aevo zeigen wirklich, wie vielfältig das Perpetual-DEX-Feld geworden ist:
- Lighter betont die ZK-Verifizierung für Abgleiche und Liquidationen;
- Drift verwendet Solana-native Ausführung mit einem hybriden System, das ein AMM und ein zentrales Limit-Orderbuch kombiniert;
- Aevo verwendet ein EVM-basiertes optimistisches Rollup für den Derivatehandel.
AFX unterscheidet sich durch vertikale Kontrolle. Es verwendet ein handels-spezifisches L1 und zielt darauf ab, Konsens, Orderbuchausführung, Abwicklung, Margin, Liquidation, APIs und Trader-UX innerhalb eines dedizierten Systems zu koordinieren.
Hier wird auch der Aspekt des KI-Agenten wichtig. AFX bietet Agenten-Wallets, die Aufträge platzieren, stornieren und ändern, Hebel und Margin-Modus aktualisieren und private WebSocket-Daten empfangen können.
Darüber hinaus können Benutzer die Berechtigungen der Agenten für Abhebungen, Überweisungen, Agentenautorisierung, Widerruf und Vault-Operationen einschränken.
Risikodesign während Markstress
Die Qualität von Perp DEX wird während volatiler Märkte sichtbar. Das Design des Markpreises, die Liquidationsmechanik und die Backstop-Liquidität bestimmen, ob Trader einer ordentlichen Ausführung oder instabiler Verlustsozialisation gegenüberstehen. Ein starkes Venue benötigt Risikokontrollen, die standhalten können, wenn sich die Preise schnell bewegen, die Liquidität dünn wird und der Hebel gleichzeitig abgebaut wird.
AFX hebt mehrere Risikokontrollen hervor: manipulationsresistentes Markpricing basierend auf nativen Orderbuchdaten und externen Börsenfeeds, gestaffelte Liquidationen, Backstop-Liquidität durch sein Vault und begrenztes offenes Interesse pro Markt.
Sicherheit verdient ebenfalls ein Wort. Das öffentliche Audit-Repository von Zellic listet ein AFX Bridge-Audit von Mai 2026 auf EVM, das die Erwähnung eines Drittanbieter-Audits für den Brückenbereich unterstützt.
Eine Anmerkung zu Anreizen und Trader-Ausrichtung
Perp DEXs konkurrieren oft durch Punkte, Rabatte, Gebührenstufen, Maker-Belohnungen, Vault-Erträge und Umsatzbeteiligung. Diese Werkzeuge können den Orderfluss ankurbeln, Market Maker anziehen und aktive Trader belohnen, obwohl der langfristige Wert von stabiler Liquidität abhängt, nachdem die Belohnungen nachlassen.
Das VIP-Programm von AFX ist ein großartiges Beispiel, bei dem hochvolumige Trader niedrigere Gebühren und einen Anteil am Plattformgebührenumsatz erhalten können, wobei 30% bis 50% des Protokollumsatzes auf berechtigte Stufen verteilt werden.
Wichtig ist, dass die Umsatzbeteiligung von AFX dazu beitragen kann, professionelle Trader anzuziehen, aber ihre Haltbarkeit wird von der Ausführungsqualität, den Spreads, dem offenen Interesse, der Traderbindung und mehr abhängen.
AFX Tokenomics und Gemeinschaftsverteilung
Die Tokenomics von AFX unterstützen auch die Positionierung als aktiver Trader. Das Modell basiert zunächst auf der Gemeinschaftsverteilung, wobei 73% des Angebots von 1 Milliarde Token auf die Genesis-Verteilung, Protokollanreize, die Kern-Community und die Entwicklung des Ökosystems verteilt werden.
Der größte Einzelposten sind die Protokollanreize mit 30%, was bedeutet, dass das Token-Modell darauf ausgelegt ist, fortlaufende Handelsaktivitäten, Liquiditätsbeteiligung und Node-Staking zu belohnen, anstatt nur frühen Zugang zu gewähren.
Die Genesis-Verteilung macht 27% des Angebots aus und wird bei TGE vollständig freigeschaltet, wodurch von Anfang an eine bedeutende frühe Liquidität geschaffen wird, anstatt die Liquidität um verzögerte Freischaltungen zu konzentrieren.
AFX hat ebenfalls keine VC-Zuweisung und keine privaten Runden, was dem Token-Modell einen Nutzerbeteiligungswinkel verleiht, anstatt einer Struktur für private Investoren. Kernbeitragszahler erhalten 19% des Angebots, aber diese Zuweisung hat kein TGE-Entsperren, eine einjährige Klippe und eine lineare Vesting von 36 Monaten. Dies bindet die Anreize der Beitragszahler an die langfristige Entwicklung des Protokolls anstelle von sofortiger Liquidität.
Die Zuweisung für die Schatzkammer beträgt 8% und ist für Compliance-, Infrastruktur- und Risikorücklagenbedürfnisse unter der Aufsicht der Governance und der Stiftung vorgesehen. Punkte verbinden auch die aktuelle Nutzeraktivität mit der zukünftigen Token-Verteilung, mit einem festen Pool von 10 Millionen Punkten über drei Saisons und einer Umwandlung, die beim TGE erwartet wird.
Für wen AFX wirklich gebaut ist
AFX macht am meisten Sinn für Händler, die Wert auf Ausführungssteuerung legen, anstatt auf einfache Hebelwirkung.
- Aktive Perpetual-Händler die Orderbuchhandel, schnelle Auftragsplatzierung und mehr Kontrolle über Ein- und Ausstiege sowie Stornierungen wünschen.
- Marktmacher und Hochvolumenhändler die niedrige Gebühren, API-Zugang, vorhersehbare Sequenzierung und genügend technische Transparenz benötigen, um die Ausführungsqualität zu überwachen.
- On-Chain-native Händler die öffentliche Abwicklung, sichtbaren Orderfluss und einen Handelsstapel bevorzugen, der mehr des Austauschprozesses On-Chain hält.
- Automatisierte Strategie-Builder die Agenten-Wallets, private WebSocket-Daten und Berechtigungssteuerungen für Bots oder KI-unterstützte Handelssysteme wünschen.
- Händler, die über Krypto-Paare hinausblicken die eine permanente Exposition gegenüber Aktien, Indizes, Metallen und Rohstoffen in einem krypto-nativen Umfeld wünschen.
AFX ist weniger geeignet für Gelegenheitsnutzer, passive DeFi-Investoren oder Händler, die nur ein einfaches Hebelprodukt mit minimalem Setup wünschen. Es ist auch nicht die offensichtliche erste Wahl für Nutzer, die die tiefste bestehende Liquidität, die längste Betriebsdauer oder die umfassendste, auf Stress getestete Erfolgsbilanz priorisieren.
Für diese Händler könnten Hyperliquid, dYdX oder GMX sicherer erscheinen, bis AFX seine Liquidität, Betriebszeit und Liquidationsdesign über volatilere Marktzyklen hinweg beweist.
Das offene Thema ist der Beweis. AFX hat frühe Volumina, eine definierte technische These und eine Reihe von Funktionen, die auf aktive Händler abzielen, aber die stärksten Perpetual-Plattformen werden über die Zeit beurteilt. Die Liquiditätstiefe, die Betriebszeit während der Volatilität, das Liquidationsverhalten, unabhängige Prüfungen und die Händlerbindung werden wichtiger sein als die Startmetriken.
Quelle: BeInCrypto