96 % der US-Aktien haben über ein Jahrhundert hinweg kein Vermögen geschaffen, so eine Studie.

Fast alle US-Aktien konnten im vergangenen Jahrhundert kein dauerhaftes Vermögen aufbauen, fand eine neue Studie der Arizona State University, die 29.754 Unternehmen von 1926 bis 2025 verfolgte.

Nur 1.082 dieser Firmen, etwa 3,7 %, schufen alle Nettogewinne des Marktes. Jede andere Aktie schnitt im Durchschnitt nicht besser ab als der Besitz von Staatsanleihen. Diese Anleihen sind kurzfristige Staatskredite und gehören zu den sichersten Orten, um Geld zu parken.

Die meisten US-Aktien blieben hinter Staatsanleihen zurück

Das Papier „Hundert Jahre an den US-Aktienmärkten“ nutzt die CRSP-Datenbank der Universität von Chicago. Es umfasst jede Aktie, die seit 1926 an den New Yorker und amerikanischen Börsen sowie an der Nasdaq gelistet ist.

Der Autor, Finanzprofessor Hendrik Bessembinder, aktualisierte seine wegweisende Studie von 2018 zu derselben Frage. Diese frühere Arbeit zeigte erstmals, wie wenige Aktien den gesamten Markt antreiben.

Die Daten des Jahrhunderts zeigen, dass fast 60 % der Aktien die Anleger schlechter dastehen lassen als diese sicheren Staatsanleihen. Nur etwa 41 % konnten sie übertreffen.

Die Durchschnittswerte sind irreführend. Die mittlere oder mediane Aktie verlor über ihre Lebensdauer 6,9 %. Der Gesamtdurchschnitt überstieg 30.000 %, angehoben durch eine Handvoll riesiger Gewinner.

Dasselbe Ungleichgewicht zeigt sich heute, mit Gewinnen, die von immer weniger Unternehmen getrieben werden, ein Muster, das Analysten als enge Markttiefe bezeichnen.

Einige Giganten schufen die Gewinne

Fünf Unternehmen schufen mehr als ein Fünftel des gesamten Aktienmarktreichtums seit 1926. Apple führt mit 5,02 Billionen Dollar, etwa 5,5 % des Gesamten. Nvidia folgt mit 4,58 Billionen Dollar.

Microsoft, Alphabet und Amazon vervollständigen die Top fünf. Alle gehören zu den Magnificent Seven, der kleinen Gruppe von Big-Tech-Aktien, die jetzt den Markt dominieren. Diese sieben haben 24,2 % des Vermögens des Jahrhunderts geschaffen, was 2026 zu Warnungen vor einer Big-Tech-Blase führte.

Die Zeit zeigt, wie schnell das passiert ist. Nvidia ging erst 1999 an die Börse, doch es und Apple halten jetzt etwa 10 % des jemals geschaffenen Vermögens. Der Trend hilft zu erklären, warum Halbleiteraktien in diesem Jahr besser abschnitten als Big Tech und Krypto.

„Die Leute sagen immer, der S&P wird von einer Handvoll KI-Aktien getragen, als ob das etwas Neues wäre. Das ist es nicht. Der Markt lief schon immer auf einer winzigen Anzahl von Gewinnern. Was sich geändert hat, ist, wie wenige es jetzt sind“, bemerkte Analyst Bull Theory.

Sogar die kleinsten Nvidia-Zuliefereraktien haben sich der Rallye angeschlossen.

Die Marktkonzentration beschleunigt sich

Die Konzentration zieht schnell an. Eine Studie von 2018, die Daten bis 2016 verwendete, fand heraus, dass 89 Unternehmen die Hälfte des gesamten Nettowohlstands ausmachten.

Neun Jahre später machen nur noch 46 Unternehmen die Hälfte aus. Im gleichen Zeitraum ist das gesamte Vermögen von 43 Billionen auf 91 Billionen Dollar angewachsen. Der Gewinnerkreis schrumpfte, während der Preis sich verdoppelte.

Diese neun Jahre fallen fast genau mit dem Aufstieg von Big Tech und dem KI-Boom zusammen. Diese Überlappung erhöht die Einsätze bei einem bevorstehenden Aktienverkauf in den wenigen Marktführern.

Bessembinders Botschaft gilt seit drei Jahrzehnten. Einige Aktien tragen den gesamten Markt, was seiner Meinung nach breite Indexfonds gegenüber der Auswahl einzelner Gewinner begünstigt.

Das Arbeitspapier wurde noch nicht von Fachkollegen begutachtet.

Quelle: BeInCrypto