Mizuho, JPMorgan werden pessimistisch gegenüber Circle, da die USDC-Ökonomie unter Druck gerät
Die Investmentbank Mizuho hat Circle (CRCL) von neutral auf Underperform herabgestuft. Die Bank senkte auch ihr Kursziel für die Aktie und verwies auf Bedrohungen durch Open USD.
Die Herabstufung erfolgte, als auch JPMorgan seine Schätzungen für Circle und Coinbase (COIN) senkte. Beide Banken wiesen auf den zunehmenden Druck auf die Wirtschaftlichkeit von USDC (USDC) hin.
Open USD erschüttert Circles Modell
Die japanische Bank senkte ihr Kursziel von 85 $ auf 50 $, was einem Rückgang von mehr als 41 % entspricht. Vom aktuellen Preis von Circle von 63,22 $ deutet das neue Ziel auf einen Rückgang von etwa 21 % hin.
Der Mizuho-Analyst Dan Dolev sieht Open USD als die größte Bedrohung. Der dollarunterstützte Token wurde am 30. Juni eingeführt. Er wird von mehr als 140 Unternehmen unterstützt, darunter Visa, Mastercard und Coinbase.
Der rivalisierende Token ermöglicht es Unternehmen, kostenlos zu prägen und einzulösen, während die Partner die Reserven nach einer kleinen Gebühr behalten. Dieses Design weicht von Circles Modell ab. Laut Dolev,
„…könnte das das Geschäftsmodell von CRCL grundlegend verändern, das darauf angewiesen ist, einen großen Teil der Staatsanleihenrendite zu behalten, um Einnahmen zu erzielen… Wir glauben, dass die Vertriebspartner im Laufe der Zeit ermutigt werden, mehr von CRCL zu verlangen.“
In der Zwischenzeit hat Mizuho auch seine Schätzung für die Verteilungs- und Transaktionskosten im Jahr 2027 von 64 % auf 73 % angehoben. Es senkte das bereinigte EBITDA für 2027 von 1,09 Milliarden $ auf 699 Millionen $.
JPMorgan weist auf ein hyperliquides ‚Gefangenendilemma‘ hin
JPMorgan schlug ebenfalls einen vorsichtigen Ton an und wies auf den zunehmenden Druck auf die wirtschaftlichen Grundlagen von Circles USDC hin. Analysten unter der Leitung von Kenneth Worthington senkten die Prognosen für Circle und Coinbase, so Bloomberg.
Die Bank wies auf den überarbeiteten Umsatzbeteiligungsvertrag mit Hyperliquid hin. Worthington sagte, die Struktur zwinge die beiden Partner, gegeneinander zu konkurrieren.
„Wir denken, dass die Änderung in der Hyperliquid-Beziehung die Herausforderung für die Partnerschaftsvereinbarungen von Circle und Coinbase verdeutlicht, da sie ein Gefangenendilemma schaffen kann, das Coinbase und Circle dazu bringt, bei der Förderung der USDC-Verteilung miteinander zu konkurrieren“, sagte Worthington.
Der bearish Ausblick bleibt bestehen, da die Aktie weiterhin unter Druck steht amid einem breiteren Krypto-Rückgang. CRCL ist in diesem Jahr um mehr als 20% gefallen. Die Aktien schlossen am Dienstag leicht höher bei 63,22 $.
Quelle: BeInCrypto