Warum der jüngste Anstieg von Bitcoin auf 65.000 $ möglicherweise nicht von Dauer ist
Bitcoin (BTC) handelt nahe $65.000, nachdem er von seinem Tiefpunkt Ende Juni bei etwa $58.000 um etwa 13% gestiegen ist. Allerdings deutet die On-Chain-Analyse darauf hin, dass der Anstieg eher eine Erholungsrallye als eine bestätigte Erholung ist.
Unrealisierte Verluste sind weiterhin größer als während des Crashs im Februar, und die Spotnachfrage zieht weiter an. In der Zwischenzeit liegt der Preis unter fast jedem wichtigen Kostenbasis-Modell, das on-chain verfolgt wird.
On-Chain-Analyse zeigt tiefere Verluste als beim Crash im Februar
Die Daten von Glassnode zeigen, dass der unrealisierte Gewinn von etwa $1,4 Billionen am Höhepunkt im Oktober 2025 zusammengebrochen ist. Bis Ende Juni fiel er auf etwa $400 Milliarden, den niedrigsten Wert des Zyklus.
Der netto unrealisierte Gewinn/Verlust erreichte im Juni ebenfalls einen niedrigeren Tiefpunkt als während des Crashs im Februar, trotz ähnlicher Preise in beiden Fällen. Die Lücke deutet darauf hin, dass Coins während des Rückgangs den Besitzer wechselten, was die aggregierte Kostenbasis des Marktes anhebt.
Unrealisierte Verluste hielten sich 2026 zwischen $200 Milliarden und $300 Milliarden. Im Gegensatz dazu schwebten sie 2025 nahe null. Solch anhaltender Schmerz ähnelt historisch einer späten Kapitulation, und frühe Boden-Signale sind bereits anderswo aufgetaucht.
Der Juli brachte etwas Erleichterung. Der unrealisierte Gewinn erholte sich auf etwa $500 Milliarden, während die Verluste sich verringerten. Damit das Signal bullish wird, muss der Gewinn jedoch über sein Frühjahrs-Hoch von etwa $580 Milliarden hinaus wachsen.
Futures-Händler sind die einzigen verbleibenden Käufer
Die Erholung der Rentabilität der Inhaber kommt mit einem Vorbehalt. Daten von CryptoQuant zeigen, dass die Nachfrage nach Futures im Juli wieder netto positiv wurde, während die Spotnachfrage weiterhin schrumpfte.
Die 30-Tage-Summe der Nachfrage nach perpetual Futures wuchs in diesem Monat um etwa 30.000 bis 50.000 BTC. Die Expansion im April näherte sich jedoch 250.000 BTC und befeuerte den Anstieg auf 82.000 $. Der heutige Appetit auf Futures ist etwa fünfmal kleiner.
Die Spotnachfrage erzählt eine schlechtere Geschichte. Der Indikator blieb das ganze Jahr über negativ und schrumpft jetzt um etwa 200.000 BTC pro Monat. Die Gesamtnachfrage brach Anfang Juni auf fast minus 550.000 BTC ein, der schlechteste Wert von 2026.
Sprünge, die auf Hebelwirkung ohne Spotabsorption basieren, haben sich historisch als fragil erwiesen. Ein kühlerer US-Inflationsbericht half BTC, über seinen Widerstand Mitte Juni zu brechen, aber organische Käufer sind noch nicht zurückgekehrt.
Die BTC-Preisprognose hängt von der Kostenbasis von 69.500 $ ab.
Bitcoin handelt unter drei der vier wichtigsten On-Chain-Bewertungsmodelle. Nur der Realisierte Preis bei 52.900 $ bleibt als Unterstützung unter dem Markt.
Der Preis verbrachte zuletzt so lange zwischen dem Realisierten Preis und dem Wahren Marktmittel während des Bärenmarktes 2022. Jeder Versuch, die Kostenbasis der Kurzfristigen Inhaber (STH) seit Ende 2025 zurückzugewinnen, ist gescheitert, einschließlich des Rückschlags im März.
Der erste echte Sieg für die Bullen liegt bei 69.500 $, etwa 6 % über dem aktuellen Preis. Es zurückzugewinnen würde die meisten jüngsten Käufer in den Gewinn zurückbringen, eine Verschiebung, die historisch den Beginn von Erholungsphasen markiert hat.
Der Verlust des realisierten Preises von $52,900 würde stattdessen auf einen tiefen Bärenmarkt hindeuten. Eine Prognose deutet bereits auf einen möglichen Tiefpunkt im Q4 nahe $44,000 hin.
Die nächste Zinspolitikentscheidung der Federal Reserve könnte die Bewegung in beide Richtungen beschleunigen. Eine Rückeroberung von $69,500 könnte den Weg zum wahren Marktmittel von $76,200 öffnen, während eine Ablehnung das Risiko eines weiteren Tests von $58,000 birgt.
Quelle: BeInCrypto