Bitcoin-Handel weit unter historischen Normen: Erholung oder ein Warnsignal?

Bitcoin wird weit unter seinem historischen Bewertungsbereich gehandelt, aber ein Vergleich zwischen seinem realisierten Wert und seiner aktuellen Marktbewertung zeigt Anzeichen einer nachlassenden Verkaufsdrucks.

Daten von CryptoQuant zeigen, dass der MVRV Z-Score von BTC bei etwa 0,42 liegt, was erheblich unter dem langfristigen Durchschnitt von 1,7 liegt. Der Indikator lag in den letzten 30 Tagen unter diesem historischen Mittelwert und fiel am 30. Juni kurzzeitig auf etwa 0,185, den schwächsten Wert in diesem Zyklus.

Bitcoin-Bewertung nahe historischer Tiefststände, keine Kapitulation

Nur wenige Tage vor der Zinsentscheidung der Fed wechselt Bitcoin für etwa 65.000 $ den Besitzer und verlängert Wochen der Konsolidierung zwischen 64.000 $ und 66.000 $ nach einem Preisrückgang von 15 % in den letzten drei Monaten, so CoinGecko.

Der MVRV Z-Score vergleicht den Marktwert von Bitcoin mit seinem realisierten Wert, eine analytische Perspektive, die beurteilt, ob das Asset über oder unter seinem historischen fairen Wert gehandelt wird. Hohe Werte gingen historisch mit Marktspitzen einher, während negative Werte während tiefer Bärenmarkt-Kapitulationen auftraten.

Wie in den neuesten Diagrammaktualisierungen zu sehen ist, verweilt der Score gerade über null, nachdem er seit Ende 2025 stetig gesunken ist. Er hat trotz der anhaltenden Schwäche noch nicht den negativen Bereich betreten, wo frühere Marktzyklen ihre definitiven Tiefpunkte gefunden haben.

Während des Bärenmarktes Ende 2022 fiel der Indikator mehrere Wochen lang unter 0, während Bitcoin nahe $16.000-$17.000 gehandelt wurde, was eine Kapitulationsphase markierte, bevor er im Mai 2023 auf Preisniveaus über $30.000 zurückkehrte.

Die aktuelle Lesung könnte bedeuten, dass die Top-Münze nach Marktkapitalisierung zu ihrem Preis von $65.000 zum Zeitpunkt des Berichts unterbewertet ist, aber sie hat nicht den gleichen panikgetriebenen Verkaufsdruck erlebt, der den vorherigen Zyklusboden charakterisierte. Die Inhaber haben ihre Münzen nicht aggressiv genug verkauft, um einen Kapitulationspunkt zu erreichen.

Laut der Schnellanalyse von Trader Axel Adler Jr. würde eine Erholung des Z-Scores in Richtung seines historischen Durchschnitts von 1,7 verbesserte Bewertungsbedingungen bedeuten. Umgekehrt würde ein Bruch unter das Juni-Tief nahe 0,185 und in den negativen Bereich BTCs weitere Verschlechterung signalisieren, bevor ein potenzieller Boden entsteht.

In Crazzyblockks Analyse vom 29. Juni für CryptoQuant stellte er fest, dass als Bitcoin etwa $60.000 gehandelt wurde, der MVRV Z-Score sich den Bewertungszonen näherte, die zuvor während tiefer Marktresetts nach übermäßiger Spekulation gesehen wurden. Bitcoin ist seitdem um etwa 6% gestiegen, was seine Markttheorie verstärkt, dass eine klassische Kapitulation möglicherweise nicht eintreten wird.

Marktgewinne ersetzen Verlustverkäufe

Die sieben Tage realisierten Gewinn- und Verlustdiagramm von Bitcoin zeigt den Nettobetrag, den Investoren im Netzwerk gesperrt haben, verbrachte 23 der letzten 30 Tage unter null. Die Münze hatte im Juni realisierte Nettountergänge von etwa 8,5 Milliarden Dollar, bevor eine weitere Welle von Verlusten von fast 3 Milliarden Dollar Mitte Juli folgte.

Die Aktivität im Juli hat den Trend des letzten Monats umgekehrt und positive PnL-Zahlen in der vergangenen Woche aufgezeichnet, mit einem Gewinn zwischen 400 Millionen und 500 Millionen Dollar. Der letzte Wert liegt bei etwa 239 Millionen Dollar, wie im Bitcoin PnL-Diagramm von CryptoQuant zu sehen ist.

Analyst Crazzyblockk erklärte, dass, obwohl Investoren nicht mehr in dem gleichen Tempo Verluste realisieren wie gegen Ende Juni und der Verkaufsdruck von Bitcoin nachlässt, die Kennzahl nicht bestätigt, dass der Markt einen zyklischen Boden erreicht hat.

Quelle: CryptoPotato