4 US-Aktiengewinne, die diese Woche im Blick sind: Wird sich die KI-Ausgabe endlich auszahlen?
Microsoft, Meta, Apple und Amazon sind die vier US-Aktien, deren Gewinne diese Woche im Fokus stehen. Investoren interessieren sich weniger für Gewinnüberschreitungen als dafür, ob die Rekordausgaben für KI Einnahmen generieren.
Alphabet hat bereits am 22. Juli die Messlatte gesetzt. Die Aktien fielen, obwohl fast alle Kennzahlen übertroffen wurden, bestraft für die Anhebung der Prognose für die Investitionsausgaben im Gesamtjahr auf 205 Milliarden Dollar.
Warum der Verkaufsdruck bei Alphabet die Erwartungen an die Gewinne der großen Tech-Unternehmen neu eingestellt hat
Alphabet erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 119,8 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 24 % im Jahresvergleich entspricht. Der verwässerte Gewinn betrug 9,11 Dollar pro Aktie. Der Umsatz von Google Cloud stieg um 82 % auf 24,8 Milliarden Dollar.
Die Aktie fiel nachbörslich um etwa 4 %. Das Management hatte die Prognose für die Investitionsausgaben 2026 auf einen Bereich von 195 Milliarden bis 205 Milliarden Dollar angehoben. Der vorherige Bereich lag bei maximal 190 Milliarden Dollar.
Die Investitionsausgaben im Quartal beliefen sich auf 44,9 Milliarden Dollar, was ungefähr dem Doppelten des Vorjahreswerts entspricht. Der freie Cashflow wurde mit minus 5,9 Milliarden Dollar negativ.
Diese Kombination ist der neue Markttest.Eine Umsatzüberschreitung schützt eine Aktie nicht mehr, wenn die Ausgabenprognose schneller steigt.
Was die neuesten Einreichungen bereits über die KI-Investitionsausgaben verraten
Die meisten Berichterstattungen behandeln die Ausgaben für KI als Prognose. Die Einreichungen zeigen, dass sie bereits realisiert wurden.
BeInCrypto hat die neuesten vierteljährlichen Cashflow-Berichte aller fünf Unternehmen überprüft. Das Muster ist konsistent. Die Investitionen in Sachanlagen wachsen viel schneller als die dafür generierten Mittel.
Microsoft bietet das klarste Beispiel. Die Zugänge zu Grundstücken und Ausstattungen beliefen sich im März-Quartal auf 30,9 Milliarden Dollar, laut seiner Einreichung. Das ist ein Anstieg von 84 % gegenüber 16,7 Milliarden Dollar im Vorjahr.
Der operative Cashflow wuchs viel langsamer. Abzüglich der Investitionen in Sachanlagen fiel der Rest um 22 % auf 15,8 Milliarden Dollar, obwohl der Nettogewinn um 23 % stieg.
Die Abschreibungen erzählen die gleiche Geschichte. Microsofts Abschreibungs- und Amortisationsaufwand stieg um 31 % auf 10,2 Milliarden Dollar. Metas stieg um 54 % auf 6,0 Milliarden Dollar.
Dies ist ein Muster und kein einzelnes Quartal. Microsoft gab in den ersten neun Monaten seines Geschäftsjahres 80,1 Milliarden Dollar für Grundstücke und Ausstattungen aus, ein Anstieg von 69 % gegenüber 47,5 Milliarden Dollar.
Amazon zeigt die schärfste Verschlechterung. Der freie Cashflow fiel auf 1,2 Milliarden Dollar von 25,9 Milliarden Dollar im Vorjahr. Das Unternehmen führte den Rückgang auf einen Anstieg der Ausgaben für Ausstattungen um 59,3 Milliarden Dollar zurück.
Die kombinierte Investitionsleitlinie für KI von Big Tech für 2026 beläuft sich nun auf Hunderte von Milliarden. Die gemeldeten Zahlen zeigen, dass die Ausgaben auf der Bilanz erscheinen, bevor die Einnahmen, die sie rechtfertigen sollen, eintreffen.
Die Einnahmenseite steht jedoch nicht still. Azure wuchs im letzten Quartal um 40 %, Google Cloud um 82 % und Amazon Web Services um 28 %. Die offene Frage betrifft das Timing und nicht die Nachfrage.
Warum die Überschussgewinne Meta und Amazon schmeicheln
Hier ist ein Detail, das selten in Gewinnprognosen auftaucht. Sowohl Meta als auch Amazon haben im letzten Quartal enorme Überschüsse gemeldet, die nicht mit dem operativen Geschäft zusammenhängen.
Meta meldete einen verwässerten Gewinn von 10,44 $ pro Aktie. Diese Zahl beinhaltete einen Steuervergünstigung von 8,03 Milliarden $. Das Unternehmen gab bekannt, dass der Gewinn ohne diesen Betrag um 3,13 $ niedriger gewesen wäre.
Ohne den Vorteil hätte Meta näher bei 7,31 $ pro Aktie verdient. Der Konsens vom Mittwoch von 7,13 $ sieht daher weniger nach Stagnation aus und mehr wie ein normaler Vergleich.
Amazon meldete 2,78 $ pro Aktie. Diese Zahl beinhaltete 16,8 Milliarden $ an Vorsteuergewinnen aus seiner Anthropic-Investition.
Die Lektion gilt für beide. Die operative Leistung dieser Unternehmen ist derzeit schwerer aus den Überschüssen abzulesen. Investoren beobachten stattdessen die Investitionsausgaben, da diese Zahl eindeutig ist.
Was die Wall Street von jedem der 4 US-Aktien will
Hier ist, was Ökonomen von Microsoft, Meta, Apple und Amazon erwarten.
- Microsoft (MSFT) und der Azure-Test
Microsoft schließt sein Geschäftsjahr am Mittwoch. Zacks Investment Research schätzt den Konsens auf 4,21 $ pro Aktie bei 15 Analysten, im Vergleich zu 3,65 $ im Vorjahr.
Azure bestimmt die Reaktion. Die Einheit wuchs im letzten Quartal um 40 %. Das Management leitete ein Wachstum in konstanten Währungen von 39 % bis 40 % für den Juni-Zeitraum an.
Eine Zahl unterstützt das bullische Szenario. Die verbleibende kommerzielle Leistungspflicht, im Wesentlichen vertraglich vereinbarte zukünftige Einnahmen, ist nahezu auf 627 Milliarden Dollar gestiegen. CEO Satya Nadella sagte auch, dass das KI-Geschäft von Microsoft eine jährliche Umsatzrate von 37 Milliarden Dollar überschritten hat.
- Meta (META) sieht sich einer Überprüfung der Ausgaben gegenüber
Meta steht vor einer strengeren Ausgabendisziplin. Es leitete die Gesamtkosten für das Jahr mit 162 Milliarden bis 169 Milliarden Dollar und Investitionsausgaben von 125 Milliarden bis 145 Milliarden Dollar an. Reality Labs verlor allein im letzten Quartal 4,03 Milliarden Dollar.
Das Kerngeschäft wächst weiterhin schnell. Der Umsatz stieg im letzten Quartal um 33 % auf 56,31 Milliarden Dollar, wobei die Werbung 55,02 Milliarden Dollar beitrug. Im März nutzten durchschnittlich 3,56 Milliarden Menschen täglich seine Apps.
- Apple (AAPL) ist der kapitalleichten Ausreißer
Apple ist der Kontrollfall. Analysten erwarten 1,88 Dollar pro Aktie, ein Anstieg von 1,57 Dollar, bei einem Konsensumsatz von etwa 109 Milliarden Dollar.
Das März-Quartal zeigte, wie kapitalleichtes Wachstum aussieht. Der Umsatz stieg um 17 % auf 111,2 Milliarden Dollar und der Gewinn pro Aktie kletterte um 22 %, laut Apples Veröffentlichung. Die Dienstleistungen erreichten einen Rekordhoch.
Apple generierte in diesem Quartal mehr als 28 Milliarden Dollar an operativem Cashflow. Anstatt Rechenzentren zu bauen, genehmigte es weitere 100 Milliarden Dollar für Aktienrückkäufe. Achten Sie auf iPhone und Dienstleistungen, um Anzeichen dafür zu erkennen, dass der iPhone 17-Zyklus anhält.
Der Donnerstag markiert auch Tim Cooks letzte Telefonkonferenz zu den Ergebnissen als CEO. John Ternus übernimmt am 1. September.
- Amazon (AMZN) ruht sich auf der AWS-Marge aus
Amazon schließt die Woche bei 1,81 $ pro Aktie, gegenüber 1,68 $. Analysten modellieren etwa 40,5 Milliarden $ Umsatz aus Amazon Web Services. Die Unternehmensprognose sieht das Betriebsergebnis zwischen 20 Milliarden $ und 24 Milliarden $.
AWS erzielte im letzten Quartal 37,6 Milliarden $ Umsatz und 14,2 Milliarden $ Betriebsergebnis im Segment, das ist das schnellste Wachstum in 15 Quartalen. Das Geschäft mit maßgeschneiderten Chips von Amazon, das Graviton, Trainium und Nitro umfasst, überschritt eine jährliche Umsatzrate von 20 Milliarden $.
Warum es diese Woche für den Nasdaq wichtig ist
Die Federal Reserve gibt am Mittwoch Nachmittag ihre Zinsentscheidung bekannt, Stunden bevor Microsoft und Meta berichten. Die Zinsen liegen derzeit zwischen 3,50 % und 3,75 %.
Ökonomen erwarten allgemein keine Veränderung. Händler sind anderer Meinung, und die Preisgestaltung der Futures spaltet sich scharf hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung.
Präzedenzfälle deuten darauf hin, dass die Reaktion die Gruppe spalten könnte. Am 30. April fügte Alphabet mehr als 300 Milliarden $ an Marktkapitalisierung hinzu, wie BeInCrypto berichtete. Meta verlor in derselben Sitzung 175 Milliarden $. Beide hatten beim Umsatz übertroffen. Nur ihre Ausgabenprognosen unterschieden sich.
Die Optionsmärkte implizieren eine Bewegung von etwa 6,3 % für Amazon am Ergebnistag, über dem jüngsten Durchschnitt. Eine ähnliche Volatilität wird auch für die anderen drei eingepreist.
In der Zwischenzeit expandieren die Ausgaben weiter. Meta gab am Dienstag ein neues Datenzentrum-Projekt mit BlackRock in El Paso bekannt, Stunden bevor der eigene Bericht veröffentlicht wurde.
Was in den nächsten 30 Tagen zu beobachten ist
Drei spezifische Offenlegungen sind wichtiger als die Ergebnisse pro Aktie dieser Woche.
- Prognose für Investitionsausgaben im Geschäftsjahr 2027
Microsoft hat ungefähr 190 Milliarden Dollar für das Kalenderjahr 2026 signalisiert. Jede Erhöhung lädt die Behandlung ein, die Alphabet erhalten hat.
- AWS-Marge
Analysten modellieren 33,8 %. Ein Rückgang würde eine Abschreibung zeigen, die das Segment erreicht, das Amazons Aufbau finanziert.
- Metas Ausgabenbereich
Das Management hat 162 Milliarden bis 169 Milliarden Dollar für zwei Quartale gehalten. Eine Erweiterung würde den April widerspiegeln.
Die Erfolgsbilanz divergiert. Microsoft, Meta und Apple haben in ihren letzten vier Quartalen jeweils den Konsens übertroffen. Amazon hat in den letzten zwei Quartalen hinter den Erwartungen zurückgeblieben.
Daher würde ein verfehltes Ergebnis drei der vier überraschen. Bei der Frage, die die Woche entscheidet, neigen die eingereichten Zahlen bereits in eine Richtung.
Die Investitionsausgaben wachsen schneller als die Einnahmen, die sie bei jedem Unternehmen finanzieren, das berichtet hat. Microsofts Capex stieg um 84 %, während Azure um 40 % wuchs, was ungefähr doppelt so schnell ist. Alphabets wuchs ungefähr doppelt im Vergleich zu 82 % Cloud-Wachstum. Metas stieg um 47 % im Vergleich zu 33 % Umsatzwachstum.
Diese Lücke deutet darauf hin, dass die Auszahlung noch nicht angekommen ist. Nachfragesignale deuten darauf hin, dass sie möglicherweise noch kommt, und Microsofts Auftragsbestand von 627 Milliarden Dollar ist das stärkste Argument für Geduld.
Ob Investoren diese Geduld aufrechterhalten, hängt davon ab, was diese vier für 2027 prognostizieren, nicht davon, was sie im letzten Quartal verdient haben. Der Markt hinterfragt bereits die Qualität der KI-Einnahmen.
Quelle: BeInCrypto