Warum bewegt Lido $16B in gestaktem ETH zu Pectra-Era-Validatoren?

Die Liquid Staking-App Lido hat begonnen, den Großteil ihrer gestakten ETH auf die größeren Post-Pectra-Validatoren von Ethereum zu übertragen, und die Betreiber, die diese betreiben, setzen nun zum ersten Mal ihr eigenes Kapital ein. Liquid Staking ermöglicht es den Nutzern, ETH einzuzahlen, um das Netzwerk zu sichern, während sie im Gegenzug einen handelbaren Token erhalten, sodass ihre Mittel im breiteren DeFi-Ökosystem nutzbar bleiben, anstatt eingefroren zu werden.

Die Hauptidee ist, dass die kuratierten Node-Betreiber von Lido aufhören, Tausende identischer 32 ETH-Validatoren zu betreiben und diese in viel weniger, dafür viel größere zusammenzufassen. Weniger Validatoren bedeuten weniger Overhead, einfachere Infrastruktur und eine schlankere Gruppe von On-Chain-Entitäten zur Überwachung und Koordination.

B in ETH bewegt

Der Pectra-Hardfork von Ethereum, der im Mai 2025 aktiviert wurde, erhöhte das maximale effektive Guthaben pro Validator auf 2.048 Token durch das, was als 0x02-Anmeldeinformationen bekannt ist. Ein Validator ist die Software-Identität, die Blöcke vorschlägt und bestätigt, und bis Pectra war jeder auf etwa 32 ETH begrenzt. Das Curated Module v2 ist der Teil von Lido Core, der jetzt das höhere Limit nativ unterstützt, wobei Phase 1 am Montag live geht.

Der Umfang ist das Curated Module selbst, die genehmigte Betreiber-Schicht, die seit der Einführung des Protokolls im Jahr 2020 über 90 % von Lidos gestakten ETH verwaltet hat. Das umfasst mehr als 265.000 bestehende Validatoren und mehr als 8 Millionen ETH, die etwa Milliarden wert sind.

Es ist erwähnenswert, dass Lido dies in einem engeren Markt tut. Wie CryptoPotato berichtete, fiel der Umsatz im letzten Jahr um etwa 25 %, und der Anteil aller gestakten ETH sank von mehr als 28 % im Jahr 2024 auf etwas über 24 % im Dezember 2025.

Kein Vertrauen mehr, Betreiber müssen jetzt Kautionen hinterlegen

Im Grunde reicht Vertrauen allein nicht mehr aus, und die Betreiber haben ein finanzielles Risiko. Das bedeutet, dass sie ihre eigenen ETH als Sicherheit hinterlegen müssen, sodass diese ETH eingezogen werden kann, wenn sie sich schlecht verhalten oder betrieblich versagen. Die Verknüpfung des eigenen Geldes eines Betreibers mit seiner Leistung stimmt die Anreize ab und gibt den Nutzern einen Puffer gegen Ausfallzeiten oder Strafen.

Ihre Kaution ist kleiner als in Lidos genehmigungsfreien Modulen, da sie immer noch als vertrauenswürdiger angesehen werden als offene Bewerber. Das Governance-Update entfernt auch unnötige DAO-Abstimmungen für routinemäßige Verwaltungsaufgaben wie das Ändern einer Betreiberadresse, reduziert die Bürokratie und beschleunigt die täglichen Entscheidungen.

Die Migration wird Monate dauern, da Ethereum einschränkt, wie schnell Validatoren austreten und neu gestakt werden können. Während sie offline sind, hören sie auf, Belohnungen zu verdienen, was Lido auf etwa 738,5 ETH schätzt. Die Zahl von 117 Tagen ist das schnellste, was Ethereum theoretisch erlaubt, während sechs Monate die praktische Schätzung sind.

Quelle: CryptoPotato