Japans Bond-vs-Yen-Dilemma könnte Bitcoin und Krypto erschüttern: Analyst

Die Reaktion von Bitcoin auf die jüngste geldpolitische Entscheidung der Bank von Japan mag auf den ersten Blick ruhig erscheinen, aber ein Analyst glaubt, dass ein viel größeres Liquiditätsrisiko unter den globalen Märkten heranwächst.

Seine Warnung kam, nachdem die BOJ ihren Leitzins am 31. Juli unverändert bei 1 % ließ.

Das Dilemma des japanischen Anleihemarktes könnte sich auf Krypto auswirken

Laut EGRAG CRYPTO basiert das japanische Finanzsystem seit mehr als drei Jahrzehnten auf der Annahme, dass Geld nahezu kostenlos bleibt. Diese Annahme entstand, nachdem der Nikkei Ende 1989 seinen Höhepunkt erreichte, und die Entscheidungsträger verbrachten die folgenden Jahrzehnte damit, die Zinsen in Richtung Null zu drücken, um einen erneuten Zusammenbruch zu vermeiden.

Dieser Ansatz ließ Japan eine der größten öffentlichen Schuldenlasten aller entwickelten Volkswirtschaften anhäufen, und die Bank von Japan wurde der größte Einzelkäufer ihrer eigenen Anleihen.

Der Analyst schrieb, dass "Japan sich einem der gefährlichsten monetären Kreuzungen in der modernen Finanzgeschichte nähert", und verwies auf ein Lohnwachstum, das über 5 % gestiegen ist, ein Niveau, das seit dem Beginn der deflationären Phase des Landes nicht mehr gesehen wurde.

Diese Veränderung schwächt das alte Argument für nahezu null Zinsen. Wenn sie erhöht werden, riskiert Japan Verluste für Banken, Versicherer und Pensionsfonds, die auf Anleihen mit niedrigen Renditen sitzen, sowie höhere Refinanzierungskosten für die eigene Schulden. Wenn sie niedrig bleiben, fällt der Yen weiter, was die Importkosten für Energie und Lebensmittel erhöht.

Günstiger Yen hat über Jahre den Carry-Trade gefüttert, wobei Investoren in Japan geliehen und im Ausland höherverzinsliche Anlagen gekauft haben, einschließlich US-Staatsanleihen, Tech-Aktien und Bitcoin. EGRAG warnte, dass eine schnelle Auflösung dazu führen würde, dass dieselben Vermögenswerte verkauft werden müssten, um Yen-Darlehen zurückzuzahlen, eine Kettenreaktion, die nicht auf Japan beschränkt bleiben würde.

„Fremde Vermögenswerte werden verkauft → Yen wird gekauft → Yen stärkt sich → mehr gehebelte Positionen müssen geschlossen werden“, schrieb er.

Bitcoin handelte nach der Zinssatzentscheidung nahe bei 64.000 $, laut CoinGecko-Daten, fast 9 % in den letzten 30 Tagen gestiegen, obwohl er in der Woche um fast 2 % und über drei Monate um etwa 18 % gefallen war. Die OG-Krypto hatte zuvor die Volatilität ignoriert, die nach der Entscheidung der US-Notenbank, die Zinssätze unverändert bei 3,50 % bis 3,75 % zu belassen, auftrat.

Andere Analysten waren schon einmal hier.

Die Idee, dass Japan eine Quelle für straffere globale Liquidität werden könnte, ist nicht neu. Früher in diesem Jahr argumentierte Analyst Ted Pillows, dass steigende japanische Anleiherenditen den Yen-Cary-Trade bereits weniger attraktiv machten und den Geldfluss in höher riskante Anlagen wie Kryptowährungen reduzierten.

Kürzlich schlug der Marktkommentator Hupzy vor, dass eine anhaltende Yen-Schwäche die Nachfrage nach Bitcoin und Stablecoins weiterhin unterstützen könnte, warnte jedoch, dass jede plötzliche Intervention der japanischen Behörden kurzfristige Liquidationen auf den Kryptomärkten auslösen könnte.

EGRAG selbst hielt es für unangemessen zu behaupten, dass bereits eine große Entspannung im Gange ist. Stattdessen schlug der Analyst vor, dass Investoren den Yen, die Renditen japanischer Staatsanleihen, die geldpolitischen Entscheidungen der Bank of Japan und die Kapitalflüsse genau beobachten sollten, um Anzeichen dafür zu erkennen, dass sich das jahrzehntelange monetäre System des Landes zu verändern beginnt, mit Konsequenzen, die letztendlich auch Bitcoin und den breiteren Markt für digitale Vermögenswerte betreffen könnten.

Quelle: CryptoPotato