MicroStrategy Nach den Ergebnissen des CLARITY-Gesetzes könnte neuen Anreiz für seine Aktie schaffen
MicroStrategy unterstützte am Freitag den CLARITY Act, einen Tag nachdem ein Quartalsverlust von 8,22 Milliarden Dollar gemeldet wurde. Das Gesetz würde die Regulierung des Handels mit digitalen Vermögenswerten in den Vereinigten Staaten neu gestalten.
Die Unterstützung gibt den MSTR-Aktionären eine zweite Variable zur Preisgestaltung. Der regulatorische Schwung steht nun neben dem Verlust, einer steigenden Dividendenlast und einem Aktienkurs, der nahe den 52-Wochen-Tiefstständen liegt.
Warum das Timing wichtig ist
Strategy, ehemals MicroStrategy, berichtete am 30. Juli über die Ergebnisse des zweiten Quartals und unterstützte am nächsten Tag das Gesetz zur Marktstruktur. Diese Abfolge verwandelte eine politische Erklärung in einen Nachsatz zu den Ergebnissen.
Das Quartal war brutal. Eine Abschreibung von 8,32 Milliarden Dollar führte zu einem Nettverlust von 8,22 Milliarden Dollar oder 24,45 Dollar pro verwässerter Aktie. Im Vorjahr lieferte dieselbe Zeile einen Gewinn von 32,60 Dollar.
Der Markt reagierte am Freitag. MSTR schloss bei 93,28 Dollar, ein Rückgang von 4,56 %, und liegt 14 % über dem 52-Wochen-Tief von 81,81 Dollar. Clear Street senkte sein Kursziel von 240 auf 201 Dollar.
Das Management benötigte daher eine Geschichte, die das Quartal nicht liefern konnte. Die Unterstützung klarerer Regeln lieferte eine.
Was klarere Regeln für MSTR ändern würden
Die zentrale Zuständigkeitsaufteilung des Gesetzes ist klar genug. Wertpapierähnliche Token würden bei der Securities and Exchange Commission (SEC) angesiedelt sein.
Digitale Rohstoffe würden zur Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wechseln.
Für MicroStrategy ist das eine Finanzierungsfrage und keine Bitcoin-Frage. Das Unternehmen hat in diesem Jahr 17,06 Milliarden Dollar durch Aktienprogramme am Markt gesammelt.
Die bevorzugte Emission von STRC hat 7,53 Milliarden Dollar hinzugefügt, ein Anstieg von 254 %. Der Katalysator läuft durch den Preis dieses Kapitals.
Die Strategie zahlt 12 % auf STRC, da die Aktien weiterhin unter ihrem angegebenen Betrag von 100 $ gehandelt werden. Ein breiteres institutionelles Angebot würde es ermöglichen, weniger zu zahlen.
Günstigerer Kredit senkt die Hürde von 10,8 %. Wenn diese Hürde jemals unter die Bitcoin-Rendite fällt, setzt die pro-Aktie-Akkretion wieder ein. Dieser Spread ist das gesamte Argument dafür, MSTR anstelle von Bitcoin zu besitzen.
Diese Käufer unterliegen den Compliance-Ausschüssen. Der Executive Chairman Michael Saylor hat seit Jahren argumentiert, dass Regulierung die institutionelle Akzeptanz beschleunigt, anstatt sie einzuschränken.
„Ich unterstütze die Förderung des CLARITY-Gesetzes durch parteiübergreifende Arbeit, um klare, dauerhafte Regeln zu etablieren, Eigentumsrechte zu schützen, Innovation zu fördern und die amerikanischen Kapitalmärkte zu stärken. Bitcoin wird mit oder ohne Gesetzgebung erfolgreich sein, aber Amerika braucht Klarheit für digitale Vermögenswerte“, äußerte er.
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Die Spread-Klarheit müsste geschlossen werden
Klarheit würde diesen Spread nicht schnell schließen. CFO Andrew Kang gab die effektiven Kreditkosten mit 10,8 % an. Die Bitcoin-Rendite der Strategie für das Jahr beträgt 4,5 %.
Bevorzugte Dividenden beliefen sich im letzten Quartal auf 400,7 Millionen Dollar, gegenüber 49,1 Millionen Dollar im Vorjahr. Der STRC-Satz liegt jetzt bei 12,00 %.
Investoren zahlen nicht den Nennwert für dieses Papier. Die Strategie hat 288.930 STRC-Aktien zu einem Durchschnittspreis von 86,53 $ zurückgekauft, was einem Rabatt von 13,47 % auf den angegebenen Betrag von 100 $ entspricht.
Bitcoin wurde am Samstag bei 63.016 $ gehandelt, ein Rückgang von 1,3 % innerhalb von 24 Stunden. Zu diesem Preis ist die Position von 843.775 Münzen etwa 53,2 Milliarden $ wert, was ungefähr 10,5 Milliarden $ unter den Kosten liegt.
MSTR hat einen Marktwert von 35,87 Milliarden $. Der Rückgang der Prämie von MSTR spiegelt die vorrangigen Ansprüche wider, die vor den Stammaktionären gestapelt sind, nicht den rechtlichen Status von Bitcoin.
Die Strategie hat außerdem 1,0 Milliarden $ genehmigt, um MSTR zurückzukaufen, und hat nichts gekauft. Das Management wird nur unter dem inneren Wert tätig, einen Schwellenwert, der nicht erklärt wurde.
Die Bilanz des Gesetzentwurfs ist stärker als sein Kalender. Das Repräsentantenhaus hat es im Juli 2025 mit 294 zu 134 Stimmen verabschiedet. Der Senat hat es dann am 14. Mai unter Vorsitz von Tim Scott mit 15 zu 9 vorangebracht.
Eine Abstimmung im Plenum ist jedoch nicht geplant, und die Arbeitsperiode des Senats beginnt am 10. August. MSTR-Inhaber erben einen Katalysator ohne Datum, während die Hürde von 10,8 % ihren eigenen Zeitplan einhält.
Quelle: BeInCrypto