Analyst behauptet, XRP könnte Japans Yen-Krise lindern: Ist das realistisch?
Ein Analyst argumentiert, dass XRP Japan helfen könnte, der Falle des Yen-Carry-Trades zu entkommen, ohne einen chaotischen globalen Verkaufsdruck auszulösen, obwohl der Vorschlag erheblichen praktischen Hindernissen gegenübersteht.
Die Idee zielt auf Liquiditätseffizienz ab, nicht auf Schulden, und dieser Unterschied ist enorm wichtig.
Das Prefunding-Problem, das XRP behauptet, lösen zu können
Der Yen-Carry-Trade beinhaltet das Ausleihen von billigem Yen, um höherverzinsliche Anlagen im Ausland zu finanzieren.
Jahre ultra-niedriger Zinsen haben die Währung in die Nähe von Mehrjahrestiefs von etwa 157 gegenüber dem Dollar gedrängt.
Beide Regierungen haben kürzlich interveniert. Washington kaufte zum ersten Mal seit fast 30 Jahren Yen und schloss sich der Bank of Japan an, um die Währung zu stabilisieren.
Das zugrunde liegende Dilemma bleibt bestehen. Japan muss entweder einen schwächeren Yen tolerieren oder riskieren, seinen enormen Anleihemarkt durch aggressive Zinserhöhungen oder erzwungene Kapitalrückführungen zu destabilisieren.
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Der Krypto-Analyst EGRAG CRYPTO skizzierte in einem detaillierten Thread eine Alternative. Sein Argument konzentriert sich auf die Zahlungsinfrastruktur, nicht auf die Geldpolitik.
Der Ausgangspunkt ist das Prefunding. Japanische Institutionen parken Kapital in Fremdwährungen bei Korrespondenzbanken, um sicherzustellen, dass Zahlungen abgewickelt werden, und immobilisieren Kapital, das die heimische Wirtschaft unterstützen könnte.
XRP würde als neutrales Brückenasset fungieren. Eine Zahlung bewegt Yen in XRP, überquert das Hauptbuch in Sekunden zu nahezu null Kosten und wird dann in die Zielwährung umgewandelt oder für die Rückführung umgekehrt.
Die Finalität tritt in drei bis fünf Sekunden ein. Diese Geschwindigkeit verringert das Gegenparteirisiko, Verzögerungen bei der Abwicklung und die Notwendigkeit, permanente ausländische Guthaben im Ausland untätig zu halten.
Der vorgeschlagene Vorteil folgt logisch. Liquidität auf Abruf, anstelle von permanenten Vorauszahlungen, würde es japanischen Banken und Unternehmen ermöglichen, mehr Kapital in Yen zu halten.
„…XRP kann den Zinsdifferential, der diesen Anreiz geschaffen hat, nicht beseitigen. Es könnte jedoch helfen, eine andere Quelle der strukturellen Yen-Schwäche zu verringern: die Notwendigkeit für japanische Institutionen, große Fremdwährungsbestände für internationale Abwicklungen zu halten…“, sagte EGRAG CRYPTO auf X.
Exporterlöse, Anlageerträge und Überweisungen könnten schneller und kostengünstiger zurückkonvertiert werden. Dieser kontinuierliche Abwicklungsfluss könnte allmählich die Währung unterstützen, ohne Hunderte von Milliarden in Staatsanleihen zu liquidieren.
Ist der XRP-Vorschlag tatsächlich umsetzbar?
Freigewordenes Betriebskapital könnte ebenfalls helfen. Die inländische Kapazität zur Aufnahme japanischer Staatsanleihen würde sich verbessern, während die Bank von Japan von ihrem Anleihekaufprogramm zurücktritt.
Der Analyst begrenzt seine eigenen Erwartungen, und das ist auch vernünftig. XRP würde als transaktionale Brücke dienen, nicht als Reservewährung oder gesetzliches Zahlungsmittel, wobei die Exposition nur Sekunden dauert.
„Sein Beitrag wäre infrastrukturell. XRP könnte verbessern, wie Geld fließt, wie schnell Transaktionen abgewickelt werden und wie effizient Institutionen Liquidität nutzen. Das könnte Japan mehr Spielraum geben, um seinen monetären Übergang zu steuern. Aber Technologie kann keine wirtschaftspolitischen Maßnahmen ersetzen…“, bemerkte der Krypto-Analyst.
Diese Darstellung umgeht die schwierigere Frage. Vorfinanzierung ist ein Symptom für Japans Ungleichgewichte, nicht deren Ursache, und schnellere Abwicklungen schließen nicht die Zinsdifferenz, die Kapital ins Ausland treibt.
Die technischen Ansprüche halten stand. Die Geschwindigkeits- und Kostenvorteile des XRP Ledgers sind dokumentiert. Ob diese Ineffizienz in diesem Maßstab von Bedeutung ist, ist eine andere Frage.
Japans Carry-Trade umfasst Billionen in grenzüberschreitenden Positionen, während vorfinanzierte Salden einen viel kleineren Anteil darstellen.
Die Liste der Voraussetzungen wächst schnell. Tiefe XRP-zu-Yen-Liquidität, klare Regulierung, lizenzierte Anbieter, Verwahrungslösungen und Bankintegration müssten alle zuerst vorhanden sein.
Nichts davon existiert heute. Keine großangelegte japanische Integration ist im Gange, und die Volatilität von XRP steht unbehaglich neben der Stabilität, die solche Ströme verlangen.
Das Interesse der Zentralbank bietet dünne Unterstützung. Die Bank von Japan hat tokenisierte Abwicklungen über Agorá erkundet, aber XRP nie unterstützt, und ihre Forschung weist stattdessen auf zentrale Bankinfrastruktur hin.
Was kommt als Nächstes für den Yen?
Washington forderte mehrere Banken auf, sich auf weitere Maßnahmen vorzubereiten. Japans oberster Währungsdiplomat sagte, die Unterstützung gehe über psychologische Rückendeckung hinaus, während südkoreanische Behörden Berichten zufolge Dollar neben Tokio verkauften. Die Bank von Japan hielt die kurzfristigen Zinsen am Freitag wie erwartet bei 1%.
Die Entscheidungsträger warnten, dass die zugrunde liegende Inflation das Ziel überschreiten könnte, was auf weitere Erhöhungen hindeutet, ohne sich auf einen Zeitpunkt festzulegen.
Händler beobachten jetzt ein bestimmtes Niveau genau. SBI FX Trade Berater Yuji Saito sagte, die entscheidende Frage sei, ob die Behörden weiterhin Druck ausüben, bis der Dollar unter 155 Yen fällt.
Die Commerzbank erwartet ungefähr halbjährliche Erhöhungen und platziert den nächsten Schritt um Dezember.
Die Märkte preisen derzeit diesen Weg ein, obwohl stärkere Daten ihn vorziehen könnten.
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Die kommenden Sitzungen werden mehr von dem Risiko einer Intervention und den Erwartungen der Fed abhängen als von der Abwicklungstechnologie.
Dünne Liquidität verstärkt jede Bewegung, und selbst die Möglichkeit eines offiziellen Kaufs hält die Händler defensiv.
Quelle: BeInCrypto