NYU-Professor sagt, kleinere KI-Aktien beobachten, wenn der Shakeout kommt

Aswath Damodaran, bekannt als der Dekan der Bewertung an der Wall Street, sagt, dass der nächste AI-Abschwung kleinere Unternehmen am härtesten treffen wird. Er sagt, die Magnificent Seven haben den Cashflow und die Bilanzstärke, um das zu überstehen.

In einem neuen Interview wies Damodaran auf fallende Renditen des investierten AI-Kapitals bei Meta, Alphabet und Microsoft hin. Er nannte den Rückgang bemerkenswert, angesichts der Größe der Unternehmen.

Kleinere AI-Namen tragen mehr Risiko

Die Magnificent Seven, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple und Tesla, haben zig Milliarden in die AI-Infrastruktur investiert. Damodaran sagt, ihr Cashflow und ihre Verschuldungskapazität halten sie aus Schwierigkeiten heraus.

Kleinere, weniger kapitalisierte AI-Firmen haben nicht denselben Puffer, warnt er. Er verweist auf den Zusammenbruch des Hedgefonds Situational Awareness als Zeichen dafür, wie schnell sich die Stimmung in der AI ändern kann.

„Ich denke, wenn wir einen Abschwung im AI-Bereich sehen, sollten wir nicht so sehr die Mag-7 im Auge behalten, sondern die kleineren Unternehmen.“

– Aswath Damodaran, NYU Stern School of Business

Fallende Renditen bei AI-Investitionen

Die Sorge geht über die Stimmung hinaus. Damodaran verfolgt die marginale Rendite des investierten Kapitals, also das Einkommen, das pro neuem Dollar an Investitionen erzielt wird.

Bei Meta, Alphabet und Microsoft ist dieses Verhältnis stark gefallen, obwohl die Ausgaben weiter steigen. Damodaran sagt, die Größe des Rückgangs fällt auf, angesichts der bereits großen Größe dieser Firmen.

Das Muster spiegelt den Druck wider, der bereits die Chip-Hersteller trifft, nachdem der scharfe Kursrückgang von Micron den Speichersektor erschüttert hat. Nicht jeder sieht die Verlangsamung jedoch als Warnsignal.

Tom Lee beispielsweise bezeichnete dasselbe AI-Capex-Angstsignal als bullisch und nicht alarmierend. Er argumentiert, dass weit verbreitete Zweifel am AI-Handel darauf hindeuten, dass der Zyklus noch Raum für Wachstum hat.

Damodaran warnt, dass, es sei denn, die Hyperscaler veröffentlichen Gewinne, die ihren Ausgaben entsprechen, eine andere Art von Big Tech entstehen wird. Diese wäre kapitalintensiver und würde niedrigere Renditen liefern.

Ob die Korrektur über Nischen-AI-Namen hinausgeht, bleibt unklar. Vieles könnte davon abhängen, ob die Ausgaben der Hyperscaler in den kommenden Quartalen weiterhin das Wachstum der Gewinne übertreffen.

Quelle: BeInCrypto