Nach dem geleakten Kauf-Yen-Notiz erklärt Bessent den US-Schritt zur Rettung der japanischen Währung
Ein Fotograf in Camp David hat das Notizbuch von Finanzminister Scott Bessent erwischt. Es stand „Kaufe japanische Yen (JPY) 5-10 Mrd.“.
Am Dienstag erklärte er den Plan. Bessent sagte CNBC, die USA hätten Yen gekauft, weil die Währung zu stark gefallen sei. Der Markt wehrt sich bereits.
Warum die USA zum ersten Mal seit 1998 Yen kauften
Der Yen war auf den schwächsten Stand seit 1986 gefallen. Daher traten Japan und die USA ein und kauften ihn, was den Preis nach oben treibt.
Das Finanzministerium Japans bestätigte den Schritt am Montag. Ministerin Satsuki Katayama sagte, Tokio habe am Freitag Yen „in Abstimmung mit dem US-Finanzministerium“ gekauft. Sie fügte hinzu, dass Japan „nicht zögern wird, weitere gemeinsame Interventionen durchzuführen.“
Der Plan war nicht neu. Beide Regierungen unterzeichneten im vergangenen September eine Erklärung, in der sie sich einigten, gemeinsam zu handeln, wenn der Yen sich unordentlich bewegte. Das Notizbuch ließ den Zeitpunkt durchsickern, nicht die Politik.
Neu ist die Größe. Das letzte Mal, dass Washington Yen kaufte, war am 17. Juni 1998. Damals gab es nur 833 Millionen Dollar aus, so die New Yorker Fed. Bessents Notiz deutet auf das Sechsfache bis Zwölfmalige hin.
Niemand weiß bisher, was Japan ausgegeben hat. Schätzungen von etwa 59 Milliarden Dollar sind Vermutungen, die auf den Geldflüssen der Zentralbank basieren. Tokio veröffentlicht die tatsächliche Zahl am 31. August.
Bessent war entspannt über das Leck selbst.
„Ich wollte nur sicherstellen, dass alle Reporter, die über meine Schulter schauen, auch das Symbol kennen. JP für den japanischen Yen“, sagte er im Interview.
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Er war fester in seiner Begründung. Dies war keine Rettungsaktion für einen Tag, sagte er, sondern Teil eines längeren Plans mit Tokio.
„Das ist mehr als nur eine Marktintervention… durch unsere Gespräche mit ihnen glauben wir, dass sie weiterhin die richtigen Politiken umsetzen werden, die dazu führen, dass der Yen zu einem normaleren Gleichgewichtspreis zurückkehrt“, sagte Bessent gegenüber CNBC.
Bessent hat auch eine Geschichtsstunde. Er macht einen Teil der Asienkrise von 1997 für einen Yen verantwortlich, der zu stark gefallen ist.
Damals zog die Schwäche Japans die benachbarten Währungen nach unten. Südkoreas Won, sagte er, ist heute bereits nervös.
„…ein Teil davon wurde durch einen übermäßig schwachen Yen ausgelöst. Daher denke ich, dass ein stabiler Yen nicht nur für die USA wichtig ist, sondern für die gesamte Region, denn wenn der Yen erheblich schwächer werden würde, würden die anderen Währungen folgen.“
Bessent sagt, dass die Politik wichtiger ist als die Yen-Intervention
Hier ist sein Hauptpunkt. Eine Währung zu kaufen, sendet eine Botschaft. Eine Währung zu stabilisieren, erfordert Zinssätze und Haushalte.
„Ich denke, hier können wir Marktsignale geben. Aber am Ende des Tages wird es die Politik und die Fundamentaldaten sein. Und die USA haben sich entschieden, beizutreten, weil wir sehr optimistisch über ihren politischen Kurs sind.“
Der Rekord von 1998 unterstützt ihn und geht noch weiter. An diesem Tag fiel der Dollar von 142,21 Yen auf 136,51. Zwei Wochen später war er wieder bei 138,88. Ungefähr 40 % des Gewinns waren verschwunden.
Der Yen drehte sich schließlich vier Monate später. Keine Regierung kaufte einen einzigen Yen. Der Dollar fiel am 7. Oktober 1998 von 133,90 auf 120,55 und dann am nächsten Morgen auf 111,58. Hedgefonds verkauften Dollars, um ihre Verluste zu begrenzen.
Der Dollar verlor in diesem Quartal 17,4% gegenüber dem Yen. Die New Yorker Fed bestätigte, dass niemand interveniert hat.
Die Lösung, die Bessent will, hängt davon ab, dass Japan die Zinsen erhöht. Die Bank von Japan (BOJ) hielt am 31. Juli bei 1%. Einer von neun Mitgliedern stimmte für eine Erhöhung.
Die USA bewegen sich in die andere Richtung. Die Federal Reserve hielt die Zinsen am 29. Juli bei 3,50% bis 3,75%, und drei Beamte wollten sie höher. Das lässt eine Lücke von etwa 2,6 Punkten.
Diese Lücke ist das ganze Problem. Händler leihen sich billige Yens und parken das Geld in Dollars, die mehr Zinsen zahlen. Solange die Lücke groß bleibt, lohnt es sich weiterhin, gegen den Yen zu wetten.
Warum Bitcoin sich um den Yen kümmert
Der Markt hat bereits begonnen, die Frage zu beantworten. Der Dollar fiel während der Operation auf etwas unter 155,5 Yen. Bis Dienstagnachmittag in Asien war er wieder bei 157,54.
Das sind mehr als zwei Yen, die in zwei Sitzungen zurückgewonnen wurden. Es ist fast ein Viertel von allem, was die Intervention gewonnen hat.
Schau dir das Diagramm an und ein Niveau springt heraus. Japan verteidigte den Yen Ende April und stagnierte knapp unter 155,5. Es passierte am Freitag erneut. Die Bank of America nennt jetzt 155 die Linie, an der Händler erwarten, dass Tokio kämpft.
TD Securities ist direkter. Es sieht einen möglichen Rückgang auf 153, erwartet jedoch bis Ende des Jahres immer noch 159. Eine nachhaltige Bewegung erfordert eine Zinserhöhung der BOJ und dass das US-Finanzministerium engagiert bleibt.
Katayama deutete auf tiefere Maßnahmen hin. Japan plant, eine Fed-Einrichtung zu nutzen, die es ihm ermöglicht, Dollar gegen die bereits gehaltenen US-Staatsanleihen zu leihen. So kann es Bargeld beschaffen, ohne diese Anleihen zu verkaufen.
Jetzt die Krypto-Verbindung. Bitcoin (BTC) wird nahe 63.808 $ gehandelt, ein Plus von etwa 2 % am Tag. Sein Gesamtwert liegt bei fast 1,28 Billionen $.
Der billige Yen hat seit Jahren Wetten auf riskante Anlagen, einschließlich Krypto, finanziert. Ein stärkerer Yen macht diese Wetten teuer zu halten. Analysten sind sich uneinig, ob dieses Yen-Carry-Trade-Muster Bitcoin in Richtung 50.000 $ zieht.
Das ist der unangenehme Teil von Bessents Geschichtslektion. 1998 ließ die Intervention nach zwei Wochen nach. Der Yen drehte sich erst wirklich, als die Händler gezwungen waren, diese billigen Yen-Wetten aufzulösen. Für Krypto ist dieses zweite Ergebnis das beängstigende.
Quelle: BeInCrypto