AMD-Gewinne übertreffen die Schätzungen und die Aktie fällt um 8 %: War die Messlatte zu hoch?
Advanced Micro Devices (AMD) berichtete über Ergebnisse, die die Erwartungen der Wall Street bei Umsatz, Gewinn und Betriebsmarge übertrafen. Die Aktie verlor dann 8 % im nachbörslichen Handel am Dienstag.
Der Chiphersteller verzeichnete einen Rekordumsatz von 11,54 Milliarden USD und prognostizierte für das dritte Quartal einen Umsatz von etwa 13 Milliarden USD. Die Investoren verkauften dennoch, obwohl die Aktie bereits 140 % im Jahr 2026 vor der Veröffentlichung gestiegen war.
AMD-Ergebnisse übertreffen jede Konsensschätzung
Der Umsatz erreichte 11,54 Milliarden USD gegenüber einer Konsensschätzung von 11,31 Milliarden USD. Das stellte einen Anstieg von 50 % im Vergleich zum Vorjahr dar.
Die bereinigten Gewinne lagen bei 1,66 USD pro Aktie, über der Schätzung von 1,62 USD. Die bereinigte Betriebsmarge von 27 % übertraf die Prognose von 26,9 % und verdoppelte mehr als die 12 %, die im Vorjahr verbucht wurden.
Der Umsatz im Rechenzentrum trug mit 6,7 Milliarden USD zum Quartal bei, was einem Anstieg von 107 % im Jahresvergleich entspricht. Dieses einzelne Segment liefert nun 58 % des Unternehmensumsatzes, angetrieben von EPYC-Serverprozessoren und Instinct-KI-Beschleunigern.
Anderswo war das Bild gemischt. Der Umsatz mit Clients stieg um 23 % auf 3,06 Milliarden USD aufgrund der Nachfrage nach Ryzen. Gaming fiel um 31 % auf 779 Millionen USD, da die Bestellungen für semi-kundenspezifische Konsolen-Chips zurückgingen.
Folgen Sie uns auf X, um die neuesten Nachrichten in Echtzeit zu erhalten
Warum ein klarer Gewinn einen Verkaufsdruck auslöste
Die Investitionsausgaben erzählten eine andere Geschichte. AMD gab 808 Millionen USD für Grundstücke und Ausrüstungen aus, fast dreimal so viel wie die etwa 299 Millionen USD, die Analysten prognostiziert hatten.
Der freie Cashflow fiel auf 1,56 Milliarden USD von 2,57 Milliarden USD im ersten Quartal als Folge. Das Unternehmen kauft Kapazitäten im Vorfeld des Anstiegs der Helios-Racks, was die kurzfristige Cash-Generierung komprimiert.
Die Positionierung war wichtiger als jeder einzelne Posten. Die Aktien schlossen am Dienstag 7% höher bei 518,58 $ vor der Veröffentlichung. Große Investoren hatten im Laufe des Jahres in AMD investiert.
Das ließ wenig Spielraum für alles, was weniger als eine Erhöhung war. Das Muster ist in dieser Berichtssaison vertraut, da Intel im Juli die Prognosen um 1,7 Milliarden $ übertraf und dennoch um 11% bei den Ergebnissen fiel.
Was Analysten sich von der Helios-Prognose wünschten
Benchmark Capital bewertet AMD mit Kaufen und einem Ziel von 685 $. Die Firma argumentierte vor der Veröffentlichung, dass die Prognose, die Richtung der Margen und das Timing von Helios wichtiger seien als das Ergebnis selbst.
AMD hat die ersten beiden Tests bestanden. Die Prognose für das dritte Quartal von 13 Milliarden $ plus oder minus 300 Millionen $ impliziert ein jährliches Wachstum von 41%. Die Non-GAAP-Bruttomarge sollte bei etwa 56% bleiben.
Die Geschäftsführerin Lisa Su sprach die Steigerung direkt in der Veröffentlichung an.
„Wir gehen mit starkem Schwung in die zweite Hälfte, da die Nachfrage nach EPYC zunimmt, die Bereitstellungen von Instinct skalieren und Helios beginnt, sich zu entwickeln“, sagte Lisa Su, Vorsitzende und Geschäftsführerin von AMD, in der Erklärung des Unternehmens.
Ein großer Teil dieser Geschichte war bereits eingepreist. Der 2-Gigawatt-Deal mit Anthropic ließ die Aktie im Juli um 10% steigen. Zu den Helios-Kunden gehören jetzt Meta, Microsoft, OpenAI und Oracle.
Skeptiker bleiben. Morgan Stanley hat die Bewertung von AMD im Vergleich zu Nvidia und Broadcom hervorgehoben. HSBC hat die Aktie im Mai auf Halten herabgestuft und auf Kapazitätsgrenzen beim Auftragsfertiger Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) verwiesen.
Die Ausgaben für KI-Infrastruktur fungieren jetzt als Frühindikator für Risikoanlagen. Der Verkauf von Halbleitern hat Bitcoin in diesem Jahr mehr als einmal nach unten gezogen.
Die Ergebnisse von Nvidia am 26. August geben dem Markt drei Wochen Zeit, um zu beurteilen, ob die Reaktion nach den Handelszeiten am Dienstag eine Neubewertung oder eine Pause war.
Quelle: BeInCrypto