Bitcoin folgte einem Gold- und Silber-Rally von 2,7 Billionen Dollar: Ist der Yen schuld?
Gold und Silber haben gerade ihre stärkste Woche von 2026 verzeichnet. Bitcoin (BTC) blieb außen vor.
Gold stieg in der Woche um etwa 7 %. Silber schnitt etwa doppelt so gut ab. Bitcoin erzielte 0,7 % an einem Tag.
Die Gold- und Silber-Rally ließ Bitcoin hinter sich.
Gold steuerte auf seine beste Woche seit Januar zu, berichtete Reuters. Der Spotpreis für Gold lag bis Freitagnachmittag in London bei etwa 6 % im Plus und stieg dann in die New Yorker Sitzung weiter an.
Bis spät am Freitag handelte Gold nahe $4.323 pro Unze und Silber nahe $64. Beide erreichten Mehrwochenhöchststände.
Bitcoin war der Nachzügler. Es gewann 0,7 % über 24 Stunden und ließ Bitcoin nahe $65.000 mit einem Marktwert von etwa $1,31 Billionen zurück.
Das Forschungsunternehmen Bull Theory schätzte den kombinierten Gewinn der beiden Metalle auf etwa $2,7 Billionen. Diese Schätzung bewertet alles Gold und Silber, das jemals abgebaut wurde. Betrachten Sie es als grobe Skala, nicht als feste Zahl.
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Die Rechnung ist einfach. Der World Gold Council zählt zum Ende von 2025 219.891 Tonnen Gold über dem Boden. Bei $4.323 pro Unze entspricht das etwa $30 Billionen. Eine Woche mit 7 % fügt daher allein beim Gold fast $2 Billionen hinzu.
Japans Yen-Käufe drückten den Carry Trade.
Japan und die Vereinigten Staaten kauften am 31. Juli gemeinsam Yen. Es war ihr erster gemeinsamer Kauf der Währung seit 1998.
Das Ausmaß hat sich bis zur Unkenntlichkeit verändert. Aufzeichnungen der New Yorker Fed zeigen, dass Washington am 17. Juni 1998 833 Millionen Dollar ausgegeben hat, die gleichmäßig zwischen der Federal Reserve und dem Finanzministerium aufgeteilt wurden. Marktschätzungen belaufen sich für die zweitägige Operation dieser Woche auf bis zu 85 Milliarden Dollar.
Die Flussdaten der Bank of Japan deuteten allein in der ersten Sitzung auf etwa 59 Milliarden Dollar hin. Das japanische Finanzministerium bestätigt die offizielle Gesamtsumme am 31. August.
Washington verkaufte auch Euro anstelle von Dollar, um seinen Anteil zu finanzieren. Die Europäische Zentralbank fand das später heraus.
Es funktionierte, zumindest kurzzeitig. Der Yen hatte 163,99 pro Dollar erreicht, den schwächsten Stand seit 1986. Dann festigte er sich auf 155,23, ein Gewinn von mehr als 5%.
„Wir werden nicht zögern, an weiteren gemeinsamen Interventionen teilzunehmen“, signalisierte Finanzminister Scott Bessent, dass es möglicherweise mehr geben könnte.
Warum ein stärkerer Yen normalerweise Krypto schadet
Die Verbindung läuft über das Ausleihen. Jahrelang haben Händler Yen günstig geliehen, da die japanischen Zinsen nahe null lagen. Sie kauften dann höherverzinsliche Anlagen anderswo, einschließlich Bitcoin. Dieser Handel wird als Carry-Trade bezeichnet.
Ein stärkerer Yen macht diese Kredite teurer zurückzuzahlen. Händler verkaufen Vermögenswerte, um sie zu decken. Das ist die Theorie, und sie hat sich bewährt.
August 2024 ist die Fallstudie. Die BIS stellte fest, dass eine Zinserhöhung der Bank of Japan und schwache US-Arbeitsmarktdaten eine gewaltsame Auflösung auslösten. Am 5. August jenes Jahres fiel Japans TOPIX an einem einzigen Tag um 12%. Der S&P 500 fiel um 3%. Die Angstmessung von Wall Street stieg über 60.
Die BIS hat auch den Handel bewertet. Die Bankkredite außerhalb Japans erreichten bis März 2024 ¥40 Billionen, nahe $250 Milliarden. Breitere grenzüberschreitende Forderungen überstiegen $500 Milliarden.
Der Yen hat sich in zwei Sitzungen um mehr als 5% verstärkt, und Bitcoin hat kaum reagiert. Das ist das Rätsel. BeInCrypto hat zuvor verfolgt, wie Bitcoin nach den vergangenen Zinserhöhungen Japans fiel, was die ruhige Reaktion umso auffälliger macht.
Eine Erklärung kommt von Apollo Global Management. Es sagt, dass die Yen-Carry-Trade-Regel, die die Währung an Zinsdifferenzen band, zusammengebrochen ist. Wenn diese Verbindung schwächer ist, wirkt sich der Druck weniger aus.
Günstigeres Öl und eine Fed-Pause begünstigten Metalle
Die einfachere Antwort könnte sein, dass Metalle ihre eigenen Katalysatoren hatten.
Brent-Rohöl fiel in der Woche um mehr als 10%, nachdem die Vereinigten Staaten und der Iran einem zweiwöchigen Waffenstillstand zugestimmt hatten. Günstigere Energie dämpfte die Inflationssorgen.
Händler reagierten, indem sie die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der US-Notenbank im September auf 55% senkten, von 63% eine Woche zuvor, so Reuters. Die Fed hatte die Zinsen bereits am 29. Juli bei 3,50% bis 3,75% gehalten. Diese Zinspause der Fed spaltete das Komitee 9 zu 3.
Niedrigere Zinserwartungen helfen tendenziell Gold, das keine Zinsen zahlt. Metalle erfassten diesen Wandel. Krypto nicht.
Zwei Daten sind jetzt wichtig. Die US-Arbeitsmarktdaten kommen zuerst. Die Bank von Japan trifft sich dann im September. Sie hielt im Juli bei 1%, und Gouverneur Kazuo Ueda warnte, dass die Inflationsrisiken nach oben zeigen.
Quelle: BeInCrypto