Eine amerikanische Aktie profitiert, da Smartphones, MRT und KI-Server denselben Chip benötigen

Ihr nächstes Telefon kostet mehr, ein Krankenhaus-Scanner konkurriert um dieselben Teile, und ein KI-Server bietet beiden den Rang ab. Alle drei verwenden dieselben Speicherchips, und ein Unternehmen verkauft an jedes von ihnen.

Dieses Unternehmen ist Micron Technology (MU), und der Grund, warum die drei jetzt um einen Chip kämpfen, ist ein KI-Speicherengpass, der den Markt leise umgekrempelt hat.

Warum jetzt ein Wafer drei Käufer hat

Beginnen wir mit dem KI-Server. Ein einzelner verwendet 10 bis 20 Mal so viel Speicher wie ein gewöhnlicher Computer. Während Rechenzentren wachsen, absorbieren sie jetzt den Großteil des weltweit produzierten Speichers, etwa 70 % der Produktion.

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Hier ist der Teil, der die drei Geräte miteinander verbindet. Der Hochgeschwindigkeitsspeicher, den KI benötigt, kommt von denselben Produktionslinien wie der gewöhnliche DRAM in einem Telefon oder einem Scanner. Chip-Hersteller können beide nicht gleichzeitig mit voller Geschwindigkeit betreiben.

Schlimmer noch, ein Hochgeschwindigkeitswafer verbraucht die Kapazität von zwei oder mehr Standardwafern. Jeder KI-Server, der gebaut wird, entfernt Speicher, der sonst anderen Geräten zugutekommen würde.

Deshalb schrumpft das Angebot für alle anderen weiter, während die Preise weiter steigen. Der gleiche Engpass, der ein Rechenzentrum versorgt, erhöht den Preis Ihres Telefons und schiebt den Scanner eines Krankenhauses in eine Warteschlange.

Ihr Telefon bezahlt für den KI-Boom

Telefone verwenden dieselben Speicherfamilien wie Rechenzentren, daher spürten sie es zuerst. Der durchschnittliche Smartphone-Preis steuert auf einen Rekordpreis von etwa 523 $ im Jahr 2026 zu, ein Anstieg von 14 %, laut IDC.

Hersteller schützen ihre Margen, indem sie an sichtbaren Stellen Abstriche machen. Einige kürzen Kameramodule und Displays, und einige Basismodelle sind auf 4 GB Speicher zurückgefallen, ein Niveau, das seit 2020 nicht mehr normal ist.

Mit anderen Worten, Ihr Telefon wird teurer und ein wenig schlechter, und ein KI-Datenzentrum ist der Grund.

Der Krankenhaus-Scanner kann nicht einfach warten

Medizinische Bildgebung, Robotik und Überwachungsmaschinen nutzen denselben DRAM und NAND, und Micron liefert Speicher in medizinische Bildgebungssysteme über sein Embedded-Geschäft.

Dies ist das grausamste Bein. Ein Telefonkäufer kann ein Upgrade hinauszögern, aber ein Krankenhaus, das einen Scanner ersetzt, kann den Speicher darin nicht austauschen, da medizinische Teile mehrjährige Qualifikationszyklen haben.

Diese Käufer bieten also gegen Hyperscaler mit fast keinem Hebel. Ihre Volumen sind im Vergleich zu einer Cloud-Bestellung winzig, was bedeutet, dass sie entweder einen höheren Preis zahlen oder warten müssen.

Der KI-Server überbietet alle

An der Spitze der Warteschlange steht der KI-Server, denn Hochgeschwindigkeits-Speicher ist die profitabelste Nutzung jedes Wafers. Micron ist einer von nur drei Anbietern weltweit und hält laut Counterpoint Research etwa 25 % des DRAM-Marktes.

Sein ausverkauftes HBM-Angebot zeigt, wie bindend die Einschränkung ist, und das Unternehmen hat einen Vertrag mit Anthropic AI unterzeichnet, um den Speicher für seine Modelle anzupassen.

Drei Käufer, ein schrumpfender Pool von Wafers. Der Anbieter, der an alle drei verkauft, sammelt die Preismacht, egal wer wen überbietet.

Die Aktie, die sammelt

Das gilt für die Micron-Aktie. Sie hat einen starken Kauf-Konsens, wobei 28 der 29 Analysten, die sie abdecken, sie mit Kauf bewerten. Das Konsensziel von etwa 1.569 $ liegt ungefähr 75 % über dem aktuellen Preis von 893 $.

Die Neubewertung an der Wall Street war heftig. Die Ziele reichten von 190 $ im letzten September bis zu einem Höchststand von 2.200 $ im Juni, und aktuelle Prognosen von TD Cowen und KeyBanc deuten immer noch auf 1.600 $ hin.

Die Bewertung ist der Teil, der heraussticht. Selbst nach einem Jahr mit 718 % handelt Micron mit etwa dem Fünffachen der zukünftigen Gewinne, da die Gewinne schneller gewachsen sind als der Aktienkurs.

Schlaue Investoren neigen in die gleiche Richtung. In Nansens Verfolgung von Hyperliquid-perpetuellen Händlern hält Micron die größte Netto-Long-Position unter den Chipnamen, mit einer Position von fast 7,7 Millionen $, verteilt auf 39 Wallets.

TSMC zeigt ein höheres Verhältnis von Long zu Short, dennoch sind ihre Netto-Long-Dollar ein winziger Bruchteil von Microns.

Warum der Rückgang der Micron-Aktie nicht die Geschichte ist

Micron fiel vor der Eröffnung am Donnerstag um etwa 5 %, nachdem der Mitbewerber SanDisk eine schwache Prognose abgab. Darüber hinaus verkaufte die gesamte Speichergruppe aus Mitgefühl. Dennoch ist die Flussanalyse des Rückgangs „Rallye-Verteilung“, was Gewinnmitnahmen nach einem großen Anstieg bedeutet, und nicht die Bildung eines Höchststands.

Der Kontext ist hier wichtig. Die Aktie ist in diesem Jahr immer noch um 213 % gestiegen. Sie liegt nur etwa 26 % unter ihrem Höchststand im Juni, daher sieht das nach einer Verschnaufpause und nicht nach einem Bruch aus.

Das eigentliche Risiko besteht darin, dass der Markt entscheidet, dass der Preis für Speicher seinen Höhepunkt erreicht hat, eine Sorge, die hinter den neuesten Ängsten vor einem Speicherüberschuss steht. Mehrere Analysten haben die Zielvorgaben für Wettbewerber innerhalb von Stunden nach dem Bericht von SanDisk gesenkt.

Dennoch dauert der Bau eines Chip-Fertigungswerks, oder Fab, Jahre. SK Hynix hat gewarnt, dass der Mangel bis über 2030 hinaus andauern könnte.

Solange es dauert, kämpfen das Telefon, der Scanner und der KI-Server um die gleichen Chips, und Micron verkauft weiterhin an alle drei. Deshalb ändert eine schwache Prognose eines Rivalen nicht die optimistische Geschichte von MU. Der echte Test ist Microns eigener Bericht am 29. September.

Quelle: BeInCrypto