Das sicherste Geld der Welt könnte auf Null gehen: Sollten Bitcoin-Investoren besorgt sein?

Norwegens 2 Billionen Dollar Vermögensfonds könnte eines Tages nichts wert sein. Die Warnung kam von Nicolai Tangen, dem CEO des Fonds, am Dienstag.

Tangen sprach auf einer politischen Konferenz in Arendal, im Süden Norwegens. Die Märkte steigen weiter, trotz zunehmender Risiken, sagte er und nannte das abnormal.

Der CEO des Norwegischen Vermögensfonds stellt einen totalen Verlust in den Raum

Der Fonds ist Norwegens nationale Altersvorsorge, die lange als einer der sichersten Geldpools auf den globalen Märkten angesehen wird. Er investiert die Einnahmen aus Öl und Gas des Landes in Aktien, Anleihen und Immobilien im Ausland.

Im Durchschnitt besitzt er 1,5 % jedes börsennotierten Unternehmens auf der Erde, so Norges Bank Investment Management (NBIM), die ihn verwaltet.

Der Fonds überschritt 2017 die Marke von 1 Billion Dollar, ein Meilenstein, der durch steigende globale Aktienmärkte und die Stärkung wichtiger Währungen gegenüber dem US-Dollar vorangetrieben wurde.

Seitdem hat er sich verdoppelt und deckt nun etwa ein Viertel der öffentlichen Ausgaben Norwegens, im Vergleich zu etwa 10 % vor einem Jahrzehnt.

Tangen leitete zuvor einen Hedgefonds in London, AKO Capital, bevor er 2020 die Leitung übernahm. Er weiß, wie Vermögen verschwinden. Er stellte das Szenario vom Dienstag als Vorbereitung, nicht als Vorhersage dar. Dennoch weigerte er sich, die Antwort zu beschönigen.

„Ich möchte zu unserer mentalen Notfallbereitschaft beitragen, indem ich die Frage stelle: ‚Kann der Ölfonds verschwinden?‘ Die Antwort auf diese Frage ist ‚ja‘ und das Schlimmste ist, dass es in der Welt, in der wir jetzt leben, nicht völlig unwahrscheinlich ist“, sagte Tangen in Äußerungen, die von Reuters berichtet wurden.

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Echos von 1929, während die Märkte nichts als gute Nachrichten einpreisen

Die eigenen Zahlen des Fonds erklären die Unruhe. Aktien machten Ende 2025 71,3 % davon aus, laut seinem Jahresbericht. Er gewann in diesem Jahr 15,1 %.

Im ersten Quartal 2026 war jedoch alles im Minus. Die fallenden US-Technologieriesen zogen ihn um 1,9 % nach unten, sagte der Fonds in seinem Update zum ersten Quartal.

Die eigenen Stresstests von NBIM verleihen dem Ganzen Nachdruck. Sein neuester Jahresbericht modelliert eine „fragmentierte Welt“ von Zöllen und rivalisierenden Handelsblöcken. Dieses Szenario allein löscht 37 % des Wertes des Fonds aus, etwa 740 Milliarden Dollar. Eine KI-Korrektur steht auf derselben Liste.

Die Geschichte liefert die düstere Mathematik. Tangen verwies auf den Anstieg vor dem Crash von 1929, einschließlich Zöllen. US-Aktien verloren zwischen 1929 und 1932 fast 90 %. Im Gegensatz dazu kostete das raueste Jahr des Fonds in letzter Zeit, 2022, ihn nur 14,1 %.

Das Timing verleiht der Warnung Gewicht. Sie fiel auf denselben Tag, an dem der koreanische Benchmark-KOSPI-Index den Einzelhändlern ihren schlimmsten Crash seit 2008 bescherte. Einen Tag zuvor zeigten Daten, dass die Nachfrage nach Hedging zusammenbrach, während die Banken die S&P 500-Ziele anhoben.

In der Zwischenzeit ruft ein wachsender Chor die Konzentration von KI als das größte Marktrisiko aus.

Dennoch räumte Tangen ein, dass die Bullen einen Punkt haben. Unternehmen haben die Lieferketten neu aufgebaut. Darüber hinaus absorbiert die Wirtschaft weiterhin Schocks, die sie einst zerbrochen hätten.

„Wenn Sie vor zwei Jahren zurückgegangen wären, hätten Sie Zölle und Handelsbarrieren vorhergesagt, hätten Sie nicht erwartet, dass der Markt und die Wirtschaft so stark sind, wie sie es sind. Es ist also eine widerstandsfähige Wirtschaft.“

Sollten Bitcoin-Investoren besorgt sein?

Der Fonds kauft Bitcoin nicht direkt. Er hat jedoch eine indirekte Beteiligung an Bitcoin (BTC) durch Beteiligungen an Unternehmen, die BTC in ihren Bilanzen halten. Diese Beteiligung stieg bis Mitte 2025 um 83 % an.

Der Kanal ist bei einem Crash wichtig. Bitcoin wird bei etwa 63.277 $ gehandelt, ein Rückgang von 1,2 % in den letzten 24 Stunden. Bei breiten Verkaufswellen hat er dazu tendiert, zusammen mit den gleichen Tech-Aktien zu fallen, die den Fonds im ersten Quartal belastet haben.

Die ehrliche Antwort ist also nein, nicht wegen einer einzigen Rede. Tangen hat nichts vorhergesagt. Das Sorgen-Szenario ist das Setup, das er beschrieben hat. Überdehnte Bewertungen, Zölle und Selbstzufriedenheit bedrohen jedes Risiko-Asset, und Bitcoin steht ganz oben auf dieser Liste.

Die Spannung in seiner Botschaft ist die eigentliche Geschichte. Der Verwalter des größten Vermögens der Welt plant einen Totalverlust, während die Märkte nahe Rekordhöhen liegen.

Quelle: BeInCrypto