Ein Oktober 2025 Crypto Black Friday Katalysator ist zurück: Ist Bitcoin in Gefahr?

MSCI hat die Indexbedrohung wiederbelebt, die den Bitcoin-Crash im Oktober vertieft hat, und eine Konsultation eröffnet, die Strategy (ehemals MicroStrategy) für eine mögliche Entfernung aus seinen Benchmarks kennzeichnet.

Der Rahmen vermeidet es, digitale Vermögenswerte vollständig zu benennen, doch die Unternehmen, die in seinem Netz gefangen sind, wirken bemerkenswert vertraut.

Was während des Crashs im Oktober geschah

Die ursprüngliche Angst trat am 10. Oktober 2025 auf. MSCI schlug vor, Unternehmen, deren digitale Vermögenswerte mehr als 50 % der Gesamtvermögen ausmachten, eher wie Investmentfonds als wie operierende Unternehmen zu behandeln.

Strategy stand direkt im Fadenkreuz. Der größte Unternehmensinhaber von Bitcoin der Welt sah sich geschätzten passiven Abflüssen von 2,8 Milliarden Dollar allein von MSCI-Trackern gegenüber.

Eine breitere Akzeptanz hätte erheblich mehr Schaden angerichtet. Analysten prognostizierten Verkäufe von bis zu 8,8 Milliarden Dollar, wenn andere Indexanbieter denselben Ansatz verfolgen würden.

Das Timing verstärkte alles. Dieselbe Sitzung brachte etwa 19 Milliarden Dollar an gehebelten Liquidationen, wobei Bitcoin mehr als 15.000 Dollar von seinem Höchststand von fast 126.000 Dollar einen Monat zuvor fiel.

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Trumps Zollbedrohung und extreme Hebelwirkung führten zum anfänglichen Crash. Der Indexvorschlag fügte eine strukturelle Überhang hinzu, von dem viele glauben, dass er eine schnelle Erholung verhinderte.

MSCI zog schließlich im Januar 2026 zurück. Der Widerstand der Branche war erfolgreich, einschließlich des Arguments von Strategy, dass es ein erhebliches Softwaregeschäft betreibt und nicht als passiver Fonds fungiert.

Wie der neue Rahmen tatsächlich funktioniert

Die Bedrohung ist nun in anderer Form zurückgekehrt. MSCI eröffnete im August 2026 eine umfassendere Konsultation zur Berechtigung von nicht operativen Unternehmen im Allgemeinen. Der neue Ansatz basiert auf quantitativen Kriterien. Unternehmen scheitern zunächst an einem Kern-Test, wenn die operativen Vermögenswerte unter 50 % der Gesamtvermögenswerte fallen.

Fünf zusätzliche Kennzahlen folgen dieser Schwelle. Sie messen die operative Intensität, die Kostenintensität, den Cashflow, die Fair-Value-Exposition und die Kapitalabhängigkeit, wobei vier Misserfolge ein Unternehmen nicht berechtigt machen.

Simulationen lieferten vorhersehbare Ergebnisse. Die Überprüfung der Regeln gegen ACWI IMI unter Verwendung von Daten aus Mai 2026 kennzeichnete Strategy, Japans Metaplanet und den Uranhalter Yellow Cake zur Löschung.

Bestehende Bestandteile erhalten einen gewissen Schutz. Unternehmen müssen über zwei aufeinanderfolgende Perioden hinweg scheitern, bevor die Entfernung wirksam wird.

Strategy reagierte energisch auf X. Das Unternehmen argumentierte, dass Indexanbieter Märkte messen sollten, anstatt zu entscheiden, welche Vermögenswerte Unternehmen besitzen dürfen, und fügte hinzu, dass weder Bitcoin noch Strategy MSCI benötigt.

Warum Bitcoin dies nur indirekt spüren würde

Der Zeitpunkt hat besonderes Gewicht. Strategy hat bereits von reiner Akkumulation zu aktivem Liquiditätsmanagement gewechselt, einschließlich einiger Bitcoin-Verkäufe zur Bildung von Barreserven.

Der Mechanismus verdient jedoch Präzision. Der erzwungene Verkauf von MSTR-Aktien durch passive Fonds würde nicht erfordern, dass Strategy Bitcoin direkt abstoßen muss.

Der indirekte Schaden ist wichtiger. Ein solcher Druck könnte die Prämie komprimieren, zu der die Aktie im Verhältnis zu ihren Bitcoin-Beständen gehandelt wird, was zukünftige Kapitalerhöhungen weniger effizient macht.

Diese Effizienz bildet das Fundament des gesamten Modells. Eine Schwächung würde einen der wichtigsten strukturellen Käufer des Zyklus vom Markt entfernen. Bitcoin wird bei etwa 62.849 $ gehandelt, was ungefähr 50 % unter dem Rekordhoch von über 126.000 $ liegt, das im Oktober 2025 erreicht wurde, laut BeInCrypto-Daten.

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Der Kalender setzt jetzt die Erwartungen. Das Feedback endet am 30. September, die Ergebnisse kommen bis zum 16. Oktober, und alle Änderungen zielen auf die Überprüfung des Index im November 2026 ab.

Ob sich die Geschichte wiederholt, bleibt wirklich ungewiss. Was die Episode bestätigt, ist, wie eng die Preisbewegungen von Bitcoin mit dem Unternehmensschatzmodell verwoben sind.

Quelle: BeInCrypto