Ist Arthur Hayes der Jim Cramer von Krypto? 124 Trades zeigen ein klares Muster
Am letzten Freitag im Juli begann eine Ethereum-Brieftasche, die von On-Chain-Analysten mit Arthur Hayes in Verbindung gebracht wurde, plötzlich zu verkaufen.
Innerhalb von Minuten wurden 2.364 ETH an Cumberland und Galaxy Digital, zwei große Krypto-Handelsfirmen, gesendet. Die Brieftasche verkaufte zu einem Preis von etwa 1.821 $ pro ETH und realisierte einen Verlust von etwa 241.000 $ auf Münzen, die sie nur Wochen zuvor gekauft hatte.
Dann kam der seltsame Teil.
Zwei Tage später begann dieselbe Brieftasche wieder Ethereum zu kaufen, und zwar zu einem Preis von etwa 1.869 $. Bis Montagabend, dem 3. August 2026, hatte sie rund 2.676 ETH angesammelt – was sie mit mehr ETH zurückließ, als sie vor dem Verkauf hatte.
Was auch immer die Brieftasche am Freitag zum Ausstieg veranlasst hat, schien sich am Wochenende geändert zu haben.
Warum sollte ein erfahrener Krypto-Investor wie Arthur Hayes mit Verlust verkaufen, nur um Tage später noch mehr zurückzukaufen?
Lookonchain erfasste die Transaktionen innerhalb von Stunden und veröffentlichte den Satz, der den BitMEX-Mitbegründer seit Jahren verfolgt:
„Arthur Hayes kaufte hoch und verkaufte wieder niedrig!“
Dieses Wort, „wieder“, trägt eine ernsthafte Anschuldigung. Es impliziert ein Muster. Es impliziert, dass der am häufigsten zitierte makroökonomische Kommentator der Krypto-Welt, ein Mann, dessen Essays Märkte bewegen können, auch ihr zuverlässigster inverser Indikator ist.
Der Jim Cramer der Krypto-Welt, wie das Meme sagt.
Aber Witze sind billig. Quittungen sind es nicht. Also hat BeInCrypto jede Transaktion aus den drei Wallets, die Hayes in den letzten zwei Jahren und acht Monaten zugeordnet wurden, herausgezogen, jeden Handel bewertet, jeden Verkauf mit den Käufen davor abgeglichen und alles summiert.
Die Antwort: Der Meme ist zur Hälfte wahr. Die Hälfte, die wahr ist, hat ihn etwa 2,47 Millionen Dollar gekostet. Und die interessanteste Erkenntnis ist nicht, wo er verliert. Es ist der eine Ort, an dem er gewinnt.
Die Rangliste: Ein Gewinner, sechs Verlierer
Die Wallets haben insgesamt etwa 2,47 Millionen Dollar verloren. ENA — wo Hayes Berater und Token-Inhaber ist — war der einzige profitable Token, der etwa 5,5 Millionen Dollar an Verlusten anderswo ausglich.
Wenn man jedoch nur die geschlossenen rekonstruierten Trades betrachtet, ergibt sich ein Verlust von 2,24 Millionen Dollar.
Berücksichtigt man die offenen Positionen, die unser Modell verfolgt, etwa 8.165 ETH, die im Fenster zu einem Durchschnittspreis von 1.884 Dollar gekauft wurden, und 25,3 Millionen ENA zu einem Durchschnittspreis von 0,091 Dollar, die beide derzeit im Minus sind, erreicht die Gesamtsumme minus 2,47 Millionen Dollar bei etwa 92 Millionen Dollar, die investiert wurden.
Beachten Sie, dass die Wallets mehr halten, als das Modell verfolgt, etwa 10.800 ETH und 28,45 Millionen ENA laut Arkham. Die Lücken sind Coins vor dem Fenster und 3,1 Millionen ENA, die am 10. August von einem Ethena-Multisig erhalten wurden, von denen keiner einen Kaufpreis in unserem Fenster hat, sodass keiner in die Gewinnberechnung einfließt.
Der Handelsrekord: 15 Gewinne, 25 Verluste.
Token für Token ist das Bild klar.
- ETH hat rekonstruiert 2,04 Millionen Dollar verloren.
- SYN verlor 1,41 Millionen Dollar.
- LDO verlor 1,26 Millionen Dollar.
- ETHFI verlor 474.000 Dollar.
- PEPE verlor 152.000 Dollar.
- PENDLE verlor 124.000 Dollar.
Ein Token machte Gewinn: ENA, plus 3,23 Millionen Dollar.
ENA ist der Governance-Token von Ethena. Es ist ein Projekt, das Hayes formell berät, in dem er Anteile hält und das er unermüdlich fördert.
Bei den sechs Tokens, bei denen er nur ein weiterer Händler mit einer starken Meinung ist, verloren die Wallets etwa 5,5 Millionen Dollar. Bei dem einen Token, bei dem er einen Insiderplatz hat, verdiente er 3 Millionen Dollar.
Das ETH-Muster: Niedrig verkaufen, hoch zurückkaufen
Ethereum ist der Ort, an dem das Meme seinen Wert verdient, aufgrund des wiederholten Musters, hoch zu kaufen und niedrig zu verkaufen. Unsere Erkenntnisse zeigen, dass mit Hayes verbundene Wallets in kurzfristige Angst verkauften und dann zurückkauften, nachdem sich die Preise erholt hatten, manchmal zu einem hohen Aufschlag.
Die Wallets handelten ETH 34 Mal in unserem Zeitraum, und die Choreografie wiederholt sich: Verkaufe aus Angst, beobachte den Markt, kaufe zu einem schlechteren Preis zurück.
Das klarste Beispiel lief bis August 2025.
Am 1. August, als Hayes öffentlich vorsichtig mit dem makroökonomischen Bild war, depositierte die Wallet 2.373 ETH bei zwei Handelsplätzen, ein Verkauf, den Lookonchain bei etwa 3.507 $ pro Coin verfolgte. Ethereum ignorierte die Angst und stieg fast direkt an.
Am 10. August kaufte dieselbe Wallet 1.500 ETH zurück zu etwa 4.252 $. Dasselbe Asset, ungefähr 745 $ pro Coin teurer. Nur bei den zurückgekauften Coins kosteten der Ausstieg und der Wiedereinstieg ungefähr 1,1 Millionen $.
Die Episode von Juli 2026, die diesen Artikel eröffnete, folgt dem identischen Skript, komprimiert in ein Wochenende. Verkaufe 2.364 ETH mit einem realisierten Verlust von 241.000 $ am Freitag.
Kaufe bis Montag mehr als das zurück. Der Verlust kaufte nichts: keinen Schutz, kein trockenes Pulver, keine geänderte These. Beide Transaktionen liegen auf der Blockchain zur Überprüfung für jeden, einschließlich der Übertragung von 1.167 ETH an Cumberland.
Jeder einzelne Verkauf hatte einen Grund. Ein beängstigender makroökonomischer Druck, eine Tarifüberschrift, eine Liquiditätsangst, alles in Hayes’ Essays artikuliert. Das Problem ist nicht eine einzelne Entscheidung.
Es ist, dass seine Angst auf einem Wochenend-Zeitrahmen operiert, während die Bewegungen von Ethereum auf einem monatlichen operieren. Die Wallets verkauften weiterhin Rückgänge und kauften Erholungen zurück, und die laufende Summe des ETH-Handels fand nur neue Tiefststände.
Das Gegenbeispiel: Er handelte ENA brillant, einmal.
Gerechtigkeit verlangt das ENA-Kapitel, denn es war eine klare Ausnahme.
Die mit Hayes verbundenen Wallets haben den Token viel besser getimt als andere Trades und Millionen an Gewinn erzielt – obwohl die neueste ENA-Position bereits im Minus ist.
Ende November 2024 gaben die Wallets etwa 11,2 Millionen Dollar aus und akkumulierten 16,79 Millionen ENA zu etwa 0,67 Dollar über Binance, Wintermute und Flowdesk.
Dann wartete Hayes ungewöhnlicherweise. Drei Wochen später, am 21. Dezember, zwei Stunden nachdem er Ethena gelobt hatte, bewegte die Wallet 8,4 Millionen Dollar ENA zu Binance und verkaufte nahe 1,19 Dollar, was ungefähr 78 % über seinem Einstiegspreis von 0,67 Dollar einen Monat zuvor liegt. Unsere Rekonstruktion schreibt an diesem Tag etwa 3,7 Millionen Dollar realisierten Gewinn auf den Verkauf gut.
Die anschließende Kritik betraf die Ethik: einen Token öffentlich zu bewerben und innerhalb von zwei Stunden in den Pump zu verkaufen. Niemand nannte den Trade dumm.
Über unser gesamtes Zeitfenster hinweg wurden seine ENA-Käufe von einer durchschnittlichen Überperformance von 30 % innerhalb eines Monats gefolgt, und seine ENA-Verkäufe gingen einer Unterperformance von 22 % voraus. Beide Seiten des Trades, gut getimt, wiederholt.
Warum ist Arthur Hayes gut mit ENA-Trades?
Zwei strukturelle Gründe. Erstens, Nähe. Maelstrom berät Ethena. Zweitens, Geduld, aber nur hier.
Er hielt die November-Position wochenlang, während seine ETH-Überzeugung eine Haltbarkeit von Tagen hat.
Die Fortsetzung 2026 läuft schlechter. Lookonchain-Daten zeigen, dass er im Februar 15,8 Millionen ENA zu 0,23 Dollar kaufte und 3,6 Millionen zu 0,14 Dollar verkaufte.
Und in den wenigen Tagen vor der Veröffentlichung gingen die Wallets wieder stark rein. Sie tätigten zwischen dem 1. August und dem 6. August über Binance, Wintermute, Flowdesk und Galaxy Digital Marktkäufe im Wert von insgesamt etwa 25 Millionen ENA zu Preisen von 0,08 bis 0,09 USD, direkt abgestimmt auf Ethenas Freischaltung von 172 Millionen neuen Tokens am 5. August.
Am 10. August kamen weitere 3,1 Millionen ENA von einem Ethena-Multisig, was mit einer Vesting-Verteilung übereinstimmt, die wir von seinen Käufen ausschließen. ENA handelt zum Zeitpunkt unserer Veröffentlichung bei 0,082 USD, 94 % unter seinem Höchststand von 2024, und die gekaufte Tranche ist bereits im Minus.
Die Studiengebühren
Die kleineren Trades zeigen dasselbe Problem: Mit Hayes verbundene Wallets kauften wiederholt Narrative zu spät oder stiegen zu früh aus, wodurch starke Überzeugungen in hohe Verluste umschlugen.
Der schlechteste einzelne Eintrag in der Datei ist SYN. Die Wallets investierten 2 Millionen USD in Synapse, sahen zu, wie es innerhalb eines Monats mehr als die Hälfte seines Wertes im Vergleich zum Markt verlor, und spülten schließlich die Position am 1. August 2026, indem sie 6,16 Millionen SYN für 658.000 USD verkauften. 33 Cent zurück auf jeden Dollar.
Der moment, der am meisten nach Cramer aussieht, gehört zu PENDLE. Am 12. September 2024 twitterte Hayes, dass er darauf wettete, dass PENDLE 10 USD erreichen würde.
Neun Tage später verkauften die Wallets 1,2 Millionen PENDLE, etwa 61 % der Position, zu einem Preis von etwa 3,52 USD, einschließlich einer Tranche, die mit einem Verlust von 36 % verkauft wurde. Nach dem Verkauf stieg PENDLE fast sofort um 24 %.
Das Urteil: Nicht Cramer, etwas Spezifischeres
Hier ist eine Wendung. Hayes scheint einen echten Vorteil beim Eingehen von Trades zu haben; seine Käufe übertreffen im nächsten Monat die Performance, aber schlechte Ausstiege und schwache langfristige Halte löschen diesen Vorteil immer wieder aus.
Für jeden Kauf im Datensatz haben wir eine Frage gestellt. Was hat dieser Token in den nächsten 30 Tagen gemacht, verglichen mit dem, was er normalerweise tut?
Der Vergleich ist wichtig. Jeder Token hat eine typische 30-Tage-Bewegung über unseren Zeitraum, seine Drift.
Gegen diesen Maßstab ist Hayes, der Käufer, wirklich gut. Die Tokens, die er gekauft hat, übertrafen ihre eigene Drift um etwa 10% im folgenden Monat, gewichtet nach dem Geld, das er investiert hat.
Sein Gespür dafür, was kurz davor ist, zu steigen, ist echt. Das ist auch der Grund, warum das blinde Gegenteil von Hayes, die Strategie, über die Crypto Twitter Witze macht, schlechter funktioniert hätte, als der Witz annimmt.
Der Haken ist, dass die 10% das sind, was seine Einstiege wert waren, wenn sie einen Monat gehalten wurden. Er hielt fast nie einen Monat lang. Der Verkauf am Freitagabend, der PENDLE-Dump neun Tage nach seinem eigenen Kursziel und der ETH-Rückkauf bei 4.252 $. Jeder dieser Ausstiege hat den Vorteil frühzeitig realisiert oder in einen realisierten Verlust umgewandelt.
Und wenn er doch hielt, kam der Markt schließlich trotzdem für ihn. Dehne dasselbe Maß auf 90 Tage aus, und es kehrt sich um. Seine Käufe blieben innerhalb eines Quartals um 20,5% hinter ihrer Drift zurück. Die Stärke, die er kauft, ist echt, aber alt. Sie zahlt etwa einen Monat nach seinem Eintreffen, dann stirbt sie.
Stellen Sie diese Zahlen nebeneinander, und Sie haben den gesamten Trader. Seine Instinkte laufen nach einer 30-Tage-Uhr. Aber seine Nerven laufen nach einer 3-Tage-Uhr. Seine Verluste leben in der Lücke zwischen den beiden.
Diese Lücke ist das Punktesystem. Der einmonatige Vorteil macht jeden einzelnen Einstieg verteidigbar, weshalb kein einzelner Hayes-Handel isoliert dumm aussieht. Die dreitägigen Nerven bedeuten, dass er ständig seine besten Ideen unterbricht.
Ist Arthur Hayes der Jim Cramer von Krypto?
Ist er also ein profitabler Trader? Anhand der sichtbaren Wallets, nein.
Ist er der Jim Cramer von Krypto? Auch nein, und der Unterschied ist wichtig.
Cramers Witz ist, dass er einfach falsch ist. Hayes ist nicht falsch. Er ist früh auf einer einmonatigen Uhr und geht entweder zu früh oder zu spät.
Ein letzter Punkt der Fairness. Was auch immer seine Handelsbilanz sagt, Hayes bleibt strukturell long in Ethereum.
Über die ETH, die die Wallets direkt halten, zeigt Arkham ungefähr 3.176 eETH und 1.167 weETH in gestakten Positionen, was seine gesamte Exposition auf etwa 15.200 ETH-Äquivalent bringt, das rund 28,5 Millionen Dollar wert ist.
Er handelt schlecht um die Position herum, aber er hat sie nie aufgegeben. Und ein Handelsverlust von 2,47 Millionen Dollar ist ein Rundungsfehler im Vergleich zu einem Nettovermögen, das Arkham auf 200 Millionen bis 350 Millionen Dollar schätzt, das meiste davon wurde bei BitMEX aufgebaut, der Börse, die er mitbegründet hat und die am 23. Juli angekündigt hat, dass sie am 23. September nach 11 Jahren dauerhaft schließen wird.
Die Wallets, die wir untersucht haben, halten zum Zeitpunkt des Schreibens 33 Millionen Dollar. Hayes setzt nie genug, um verletzt zu werden, und nichts hier spricht dafür, wie der Fonds von Maelstrom, den wir nicht sehen können, abschneidet.
Seine Trades sind nicht einzigartig schlecht. Sie sind gewöhnlich schlecht, in außergewöhnlichen Essays erzählt und dauerhaft ausgestellt.
Wie wir Arthur Hayes On-Chain Trades lesen
Alles auf einer Blockchain ist öffentlich und dauerhaft. Wir haben drei Ethereum-Wallets analysiert, die von Arkham Intelligence als zu Arthur Hayes gehörend gekennzeichnet sind, und Tracker wie Lookonchain berichten seit über zwei Jahren darüber, dass sie ihm gehören:
Quelle: BeInCrypto