Warum ist Bitcoin über 81.000 $ explodiert? 4 makroökonomische Faktoren hinter dem Anstieg
Bitcoin hat in der vergangenen Woche eine bemerkenswerte Wende vollzogen und ist von unter 65.000 $ am Mittwoch auf ein Drei-Monats-Hoch von über 81.000 $ heute Morgen gestiegen.
Die Bewegung begann abrupt am 19. August, beschleunigte sich in den folgenden Tagen und wurde, im Gegensatz zu den vorherigen Ausbruchsversuchen, nicht schmerzhaft gestoppt. Offensichtlich hat sich etwas auf dem Markt geändert, aber die Frage ist, was genau.
Wer hat die Zündung gelegt
Der am häufigsten diskutierte Grund für den anfänglichen Anstieg war die Ankündigung des US-Finanzministeriums am vergangenen Mittwoch, dass die Regierung die Rückkäufe von längerfristigen Staatsanleihen mindestens verdoppeln würde. Das bedeutete eine Erhöhung der 10- bis 30-jährigen Schulden von 2 Milliarden $ auf mindestens 4 Milliarden $ pro Operation.
Im Kern zielte die Bewegung darauf ab, die Liquidität zu verbessern und den Druck am langen Ende des Anleihemarktes zu verringern, wo die Kreditkosten in die Höhe geschossen waren. Risikoaffine Vermögenswerte wie BTC reagierten sofort mit einem Anstieg von 64.000 $ auf 70.000 $, während die Renditen von Staatsanleihen zunächst sanken.
Hier bricht diese Erzählung zusammen. Die langfristigen Renditen erholten sich fast sofort, während der Preis von BTC um weitere 10.000-11.000 $ in die Höhe schoss. Laut Analysten des Kobeissi Letter deutete dies darauf hin, dass Investoren die Intervention des Finanzministeriums nicht nur als Unterstützung mit niedrigeren Renditen interpretierten, sondern als Beweis für den wachsenden Druck auf die Fiskalpolitik der USA.
Wie bereits berichtet, hat die US-Bundesschuld kürzlich die 40 Billionen Dollar-Marke überschritten, während anhaltende Defizite und massive Refinanzierungsanforderungen die Unsicherheit darüber verstärkten, wie die Regierung mit der Situation umgehen wird.
Rückkehr des Abwertungs-Handels
Der US-Dollar ist das zweite makroökonomische Element in dieser Gleichung. Die Intervention des Finanzministeriums setzte den Dollar unter Druck und belebte die Rufe von Wall Street nach dem Abwertungs-Handel: Kapital, das sich in Richtung knapper Vermögenswerte wie BTC und Gold bewegt, wenn Investoren befürchten, dass fiskalische und monetäre Politiken allmählich die Kaufkraft von Fiat-Währungen erodieren könnten.
Das Edelmetall überschritt während des Bitcoin-Rallyes über 81.000 Dollar die Marke von 4.600 Dollar pro Unze. Diese synchronisierte Bewegung stärkte das Argument, dass Investoren beide Vermögenswerte als Alternativen zu staatlich ausgegebenem Geld betrachten.
Ray Dalio hat vor ein paar Tagen Öl ins Feuer gegossen, indem er vor einer potenziellen US-Schuldenkrise warnte und Investoren empfahl, Gold und ein ‚bisschen Bitcoin‘ zu besitzen, während der Dollar auf ein Mehrmonatstief fiel.
Änderungen der Liquiditätserwartungen
Der Schritt des Finanzministeriums führte zu einer weiteren wichtigen Veränderung, da die Märkte zunehmend darüber debattieren, ob die Regierung ihr enormes Treasury General Account aggressiver nutzen könnte, um den Anleihemarkt zu unterstützen. Das Konto stand kürzlich bei etwa 950 Milliarden Dollar, und die Spekulation, dass ein Teil dieser Liquidität effektiv durch erweiterte Treasury-Operationen eingesetzt werden könnte, hat erheblich an Aufmerksamkeit gewonnen.
Obwohl dies keine quantitative Lockerung ist, ist es in der Tat sehr weit davon entfernt. Wenn die Maßnahmen des Finanzministeriums den Druck auf die langfristigen Kreditkosten verringern, den Dollar schwächen oder zusätzliche Liquidität in die Finanzmärkte einspeisen, wird das allgemeine Umfeld erheblich günstiger für knappe und risikosensitive Vermögenswerte wie BTC.
Wer hat die Bewegung verstärkt
Die Nachfrage nach BTC durch die Spot-Bitcoin-ETFs kehrte letzte Woche mit Macht zurück, als die Zahlen einen massiven Wiederanstieg zeigten: Fast 2 Milliarden Dollar flossen in nur fünf Tagen in die Fonds und erreichten einen Drei-Monats-Rekord. Erwartungsgemäß beschleunigte sich die Nachfrage nach Mittwoch.
Separat zwang die schnelle Bewegung von unter 65.000 Dollar auf 70.000 Dollar zuerst und 75.000 Dollar einen Tag später stark gehebelte bärische Trades dazu, ihre Positionen zu schließen. Mehr als 4 Milliarden Dollar an Shorts wurden in weniger als zwei Tagen liquidiert, was die extreme Natur der Reaktion erklärt.
Die Ankündigung des Finanzministeriums war der anfängliche Funke, gefolgt von sinkendem Vertrauen in den Dollar, was zusammen mit Amerikas fiskalischer Entwicklung die Nachfrage nach knappen Vermögenswerten stärkte. ETF-Zuflüsse erhöhten die echte Spotnachfrage, während die Liquidationen von Shorts einen bereits starken Anstieg beschleunigten.
Quelle: CryptoPotato