Warum Bitcoin nach Warshs Rede in Jackson Hole einbrach – und was als Nächstes passiert

Der Anstieg von Bitcoin von unter 65.000 $ auf über 81.000 $ erlebte seinen ersten größeren makroökonomischen Rückschlag, nachdem Fed-Vorsitzender Kevin Warsh am Freitag in Jackson Hole eine hawkische Botschaft überbrachte. Die größere Frage ist nun, ob potenziell höhere Zinsen und steigende Staatsanleihenrenditen die beeindruckende Markterholung gefährden können.

Obwohl BTC während der Rede relativ stabil blieb, fiel er in den Stunden nach dem Ende um 3.000 $ und rutschte zum ersten Mal seit fast einer Woche unter 77.000 $. Der Verkaufsdruck erstreckte sich auf praktisch alle anderen Finanzmärkte, einschließlich Aktien, Edelmetalle und andere risikosensitive Anlagen.

Was ist wirklich passiert?

Warsh sagte nicht direkt, dass die Fed ernsthaft in Erwägung zieht, die Zinsen zu erhöhen, aber das musste er nicht. Seine Botschaft war ganz klar: Die Inflation bleibt zu hoch, die US-Wirtschaft ist weiterhin stark, und die Federal Reserve kann nicht einfach den Sieg erklären. Ihr bevorzugter PCE-Inflationsindikator liegt derzeit bei 3,7 % im Jahresvergleich, während die annualisierte Rate über sechs Monate sogar noch höher bei 4,1 % liegt. Beide Werte liegen weit über dem Ziel der Zentralbank.

Er betonte, dass das Inflationsziel der Fed von 2 % „fest und unveränderlich“ ist und argumentierte, dass die Preisstabilität sich nicht einfach von selbst wiederherstellen wird, ohne zusätzliche Maßnahmen der Zentralbank.

Er wies auch einige der vielversprechendsten Inflationszahlen in diesem Sommer zurück, einschließlich der Juni-Zahlen, und sagte, sie hätten ihn und seine Kollegen nicht überzeugt, dass sich der zugrunde liegende Trend signifikant verbessert habe. Bis die Fed versichert, dass die Inflation sich "deutlich und mit ausreichender Geschwindigkeit" in Richtung 2% bewegt, werden die Entscheidungsträger weiterhin "Arbeit zu tun haben", fügte er hinzu.

Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen steigt, BTC fällt

Händler hatten vor der Rede eine Wahrscheinlichkeit von einem Drittel für eine Zinserhöhung im September zugewiesen, aber diese Wahrscheinlichkeit sprang nach deren Abschluss auf fast 60%, laut Marktpreisen, die von Reuters zitiert wurden. Die US-Staatsanleihenrenditen stiegen erneut, während der Dollar nach seinem Rückgang in der letzten Woche stark an Wert gewann.

Das ist im Wesentlichen das genaue Gegenteil des makroökonomischen Umfelds, das BTC vor 10 Tagen in die Höhe katapultierte. Vielleicht ist das der Grund, warum der Vermögenswert von einem damaligen Höchststand von über 80.000 $ auf unter 77.000 $ in wenigen Stunden fiel und die meisten Altcoins mit sich zog.

Warsh wies auch darauf hin, dass die Unternehmensinvestitionen jährlich um etwa 9% wachsen, der S&P 500 um 20% anstieg, während die Arbeitslosigkeit bei etwa 4% blieb und die Kreditbedingungen relativ locker waren. Mit anderen Worten, die Wirtschaft gibt der Zentralbank derzeit keinen offensichtlichen Grund, eine erhöhte Inflation zu tolerieren.

Im Allgemeinen treiben höhere erwartete Zinssätze der Anleihen die Renditen der Staatsanleihen nach oben, was die Rendite erhöht, die Anleger aus den als viel sicherer geltenden Anlagen erzielen können. Eine aggressivere Fed neigt auch dazu, den Dollar zu unterstützen und die allgemeinen finanziellen Bedingungen zu verschärfen. Die Geschichte zeigt, dass ein solches Umfeld nicht ideal für BTC und spekulativere Altcoins ist.

Staatsanleihen und Fed

Das kürzliche Eingreifen von Finanzminister Scott Bessent auf dem Anleihemarkt, das zu BTCs großem Anstieg beigetragen hat, half, die langfristigen Renditen zumindest kurzfristig zu senken. Warsh erinnerte die Anleger jedoch daran, dass das Mandat der Fed ganz anders ist.

Das Finanzministerium könnte die Kreditkosten senken und die Marktliquidität verbessern wollen, aber die Zentralbank des Landes muss sich weiterhin mit einer Inflation auseinandersetzen, die über ihrem Ziel liegt.

Das bedeutet, dass die Märkte weiterhin zwischen zwei mächtigen Kräften gespalten sind: der Unterstützung des Finanzministeriums für die finanziellen Bedingungen und einer Fed, die möglicherweise die Geldpolitik strenger halten muss, als die Anleger erwartet haben.

Quelle: CryptoPotato