Der S&P 500 schlug die Inflation in 20 Jahren nur viermal nicht. Das ist das Muster dahinter

Der S&P 500 hat im Jahr 2026 um 13,5% zugelegt und übertrifft damit die US-Verbraucherpreise, die in den 12 Monaten bis Juli um 3,4% gestiegen sind.

Der Trend gilt auch über einen längeren Zeitraum. Historische Daten zeigen, dass der Index in 16 der letzten 20 Kalenderjahre die US-Inflation übertroffen hat.

Wie sich der S&P 500 gegen die Inflation entwickelt hat

Der S&P 500 erzielte 2025 eine reale Rendite von 14,76%, nachdem die Inflation von 2,70% berücksichtigt wurde, so The Kobeissi Letter. Der Index verzeichnete auch in den beiden vorhergehenden Jahren starke reale Renditen, mit einem Anstieg von 21,47% im Jahr 2024 und 22,11% im Jahr 2023.

„Aktien waren historisch gesehen eine der besten Absicherungen gegen Inflation,“

Die Bilanz ist dünner als die Anzahl vermuten lässt. Die vier Jahre, in denen Aktien die Inflation nicht übertrafen, waren 2008, 2011, 2018 und 2022.

Drei dieser vier Jahre endeten mit einer Inflation von unter 3%. Die Verbraucherpreise stiegen im Dezember 2008 nur um 0,1%, dennoch fiel der S&P 500 in diesem Jahr um 37%.

Das Ergebnis von 2022 war anders. Das BLS berichtete von einem Anstieg der Verbraucherpreise um 6,5% im Jahresvergleich im Dezember. Der S&P 500 fiel um 18,11%. Der reale Verlust betrug etwa 23%.

Nur drei Jahre in diesem Zeitraum endeten mit einer Inflation im Dezember von über 4%. Der S&P 500 übertraf die Inflation 2007 und 2021, fiel jedoch 2022 zurück. Die größte reale Rendite wurde 2013 erzielt, als der Index um 30,42% zulegte und die Inflation bei 1,5% lag.

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Die KI-Gewinne tragen zur realen Rendite bei

Die Gewinne haben 2025 den Großteil der Arbeit geleistet. First Trust hat berechnet, dass 13,5 der 17,9 Prozentpunkte des Index von höheren Gewinnen pro Aktie stammen.

Laut FactSet prognostizieren Analysten für das dritte Quartal 2026 ein Gewinnwachstum von 28,2 % im Jahresvergleich. Sie erwarten 31,2 % für das gesamte Jahr.

Dieses Wachstum konzentriert sich auf eine enge Gruppe. Ben Snider von Goldman Sachs Research sagte im Mai, dass die Begünstigten der KI-Infrastruktur in diesem Jahr etwa die Hälfte des Gewinnwachstums des Index liefern sollten. Er wies auch auf eine schwindende Marktbreite als Risikosignal hin.

In der Zwischenzeit stammen 9 der 10 besten S&P 500-Performer des Jahrzehnts aus demselben Ausbau. Nvidia führt diese Liste mit einem Gewinn von über 13.000 % deutlich an.

Die Inflation hat sich seit dem Frühling abgekühlt. Die Verbraucherpreise stiegen im Jahr bis Mai um 4,25 %, bevor sie im Juli auf 3,4 % zurückgingen.

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Quelle: BeInCrypto