Bitcoin verhält sich im Handel wie Gold, nicht wie der Nasdaq – und genau das ist derzeit das Problem

Bitcoin (BTC) und Gold haben einen Großteil der Gewinne der letzten Woche wieder abgegeben. Die beiden Vermögenswerte waren im August gestiegen, als Investoren in den Abwertungs-Handel einstiegen.

Allerdings brach die Rede von Federal Reserve Chairman Kevin Warsh am Freitag in Jackson Hole diesen Lauf.

Abwertungs-Handel trieb die Rally im August

Die Rally bei beiden Vermögenswerten begann im Anleihemarkt. Das US-Finanzministerium gab bekannt, dass es die Rückkaufgrenze für längerfristige Schulden auf mindestens 4 Milliarden Dollar verdoppeln wird.

Investoren reagierten, indem sie in alternative Vermögenswerte strömten und aus Fiat-Währungen ausstiegen. Der MSCI-Index für globale Goldminenunternehmen stieg im August um 43%, der stärkste Monat seit Aufzeichnung.

Die Fondszuflüsse erzählten die gleiche Geschichte. Gold- und Bitcoin-Exchange-Traded Funds zogen zusammen 7 Milliarden Dollar über fünf Handelstage an, ein Rekord für dieses Zeitfenster.

Diese Kombination trieb den Goldpreis auf den höchsten Stand seit Mitte Mai. Der Preis erreichte am Dienstag ein intra-day Hoch von 4.697 Dollar pro Unze.

Bitcoin profitierte von demselben Handel. Der Vermögenswert erreichte letzte Woche 81.354 Dollar auf Binance, den höchsten Stand seit etwa 3 Monaten.

Beide haben sich seitdem umgekehrt. Gold wurde am Montag bei etwa 4.432 Dollar gehandelt, ein Rückgang von 5,6% gegenüber dem Höchststand am Dienstag.

BTC hat einen ähnlichen Rückgang erlitten. Der Vermögenswert wechselte bei etwa 77.411 Dollar den Besitzer, fast 5% weniger als der Höchststand der letzten Woche. Der Rückgang folgt auf Warshs Rede in Jackson Hole.

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Warsh wird hawkish und die Zinserhöhungswahrscheinlichkeit steigt

Der Fed-Vorsitzende nutzte seine erste Rede in Jackson Hole am Freitag, um seine Inflationsbotschaft zu schärfen. Er gab eine hawkishere Einschätzung der Wirtschaft ab.

„Die Inflation liegt über unserem Ziel von 2 Prozent. Daher sollte der Schwerpunkt der Fed derzeit auf den Preisen liegen“, sagte er.

Die Zinsmärkte wurden innerhalb von Stunden neu bewertet, was die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im September anhebt. Die CME FedWatch-Daten setzen die Wahrscheinlichkeit eines Schrittes am 16. September in den Zielbereich von 3,75%-4,00% auf 62,6%. Das ist ein Anstieg von 57% einen Tag zuvor und 39,9% vor einer Woche.

Höhere Leitzinsen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von Vermögenswerten, die keine Rendite abwerfen. Gold und Bitcoin passen beide in diese Beschreibung, was erklärt, warum die beiden im Gleichschritt gefallen sind.

Hält die Verbindung zwischen Gold und Bitcoin noch?

Der Rückgang hat das Muster nicht gebrochen. Beide Vermögenswerte sind zusammen gefallen, was in der Praxis wie ein gemeinsamer makroökonomischer Treiber aussieht.

Grayscale wies Tage vor dem Verkaufsdruck auf die Veränderung hin. Ihre Forschung ergab, dass die 90-tägige Korrelation von Bitcoin mit Gold in diesem Jahr über 50% gestiegen ist, während die Korrelation mit dem Nasdaq 100 von über 60% auf etwa 33% gefallen ist.

Zach Pandl, der Leiter der Forschung des Vermögensverwalters, argumentierte, dass die Bewegung widerspiegelt, dass Investoren Bitcoin eher als monetäre Absicherung denn als gehebelte Wette auf Technologiewerte betrachten.

Diese neue Identität hat zwei Seiten. Ein Vermögenswert, der als monetäre Absicherung gehandelt wird, steigt bei Ängsten vor Abwertung — und fällt, wenn die Fed hawkish wird, unabhängig davon, was mit Technologiewerten passiert.

Inzwischen könnte ein Teil des Rückgangs auch gewöhnliches Gewinnmitnehmen nach einem steilen Anstieg sein. Beide Vermögenswerte liegen weiterhin weit über dem Niveau, auf dem sie den Monat begonnen haben.

Das Treffen am 16. September ist jetzt der Test. Wenn Warsh die Erhöhung liefert, die die Händler einpreisen, wird der Abwertungs-Handel mit seinem ersten echten Gegenwind konfrontiert, seit der Anleihenverkauf ihn in Bewegung gesetzt hat.

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Quelle: BeInCrypto