J.P.-Morgan-Stratege sagt: Echte Diversifizierung weg von KI ist schwer zu finden

Gabriela Santos, Chefmarktstrategin für Amerika bei J.P. Morgan Asset Management, sagte, dass eine echte Diversifizierung abseits des KI-Trends inzwischen schwer zu finden sei.

In der CNBC-Sendung „Closing Bell Overtime“ sagte Santos, der Ausbau der KI-Investitionen sei inzwischen so umfangreich, dass sich seine Auswirkungen auf nahezu jede Anlageklasse erstreckten – von Aktien über festverzinsliche Anlagen bis hin zu privaten Märkten.

Ein Sommer voller harter Lektionen

Santos sagte, die Auflösung der Sommer-Rallye traf im Juli vor allem KI-Aktien und setzte sich im August fort. Die Episode unterstrich eine wichtige Lektion für Anleger, die optimistisch in Sachen KI sind.

„Man kann sehr, sehr optimistisch in Sachen KI sein und dennoch sehr, sehr sorgfältig über die Portfoliozusammenstellung nachdenken müssen.“

Gabriela Santos, CNBC

Das bedeute, stärker auf Positionsgrößen, Hebel und Diversifizierung zu achten, sagte sie. Das gelte auch für Anleger, die weiterhin davon überzeugt seien, dass KI einen lang anhaltenden Gewinnzyklus antreiben werde.

Santos fügte hinzu, dass sich der KI-Ausbau ständig verändere und alte Branchenzuordnungen dadurch weniger verlässlich würden. Hyperscaler, Chiphersteller und Softwareunternehmen entwickelten sich innerhalb ihrer jeweiligen Gruppen zunehmend unterschiedlich, statt sich gemeinsam zu bewegen.

Diese Sorge deckt sich mit Warnungen anderer an der Wall Street. Ein prominenter Investor sagte, der Markt verhalte sich inzwischen wie ein einziger KI-Trade.

Wo Diversifizierung noch funktioniert

J.P. Morgan entwickelte einen KI-Faktorkorb, um zu testen, wie stark Vermögenswerte und Portfolios dem breiteren KI-Anlagetrend folgen. Santos sagte, die Ergebnisse zeigten, dass sich die meisten Vermögenswerte inzwischen im Gleichschritt bewegen.

Echte Diversifizierung ist weitgehend auf US-Staatsanleihen, Gold, Core-Immobilien und europäische Aktien beschränkt. Diese Knappheit spiegelt die jüngsten Warnungen vor einem umfassenderen Zusammenbruch der Diversifizierung zwischen Aktien und Anleihen wider.

Historisch federten Anleihen Portfolios zuverlässig ab, sobald eine Rezession einsetzte. In den zwei Jahrzehnten nach der Finanzkrise reichten Anleihen allein aus, da die Renditen niedrig waren.

Santos sagte jedoch, dass sich diese Dynamik verändert habe. Der Wettbewerb um Kapital sei zurückgekehrt – begleitet von Angebotsschocks, Inflation und volatilen Zinssätzen. Anleger bräuchten nun zusätzliche inflationsresistente Vermögenswerte, um ihre Portfolios abzurunden.

Ob dieser Mix Bestand hat, könnte davon abhängen, wie sich die KI-bezogenen Investitionsausgaben im weiteren Jahresverlauf entwickeln.

Quelle: BeInCrypto