Als US-Staatsanleihen zuletzt 6 % Rendite abwarfen, gab es Bitcoin noch nicht – was, wenn es wieder so weit kommt?

Bitcoin gab es beim letzten Mal, als die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen nahe 6 % lag, noch nicht; das war im April 2000.

Das war 2000, etwa acht Jahre bevor Satoshi Nakamoto das Bitcoin-Whitepaper veröffentlichte. Nun erwartet ein erfahrener Marktstratege, dass die Zinsen erneut dieses Niveau erreichen.

Rendite könnte auf 6,07 % steigen

Rick Bensignor, Gründer von Bensignor Investment Strategies, sagte bei CNBCs „Closing Bell Overtime“, dass die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen auf 6,07 % steigen könnte.

Dieses Ziel liegt über dem heutigen Niveau von rund 4,78 %. Er verwies auf eine mehrjährige Aufwärtstrendlinie. Auch ein gleitender 200-Wochen-Durchschnitt markierte das jüngste Tief nahe 4 %.

Laut Bensignor ist die historische Spanne groß. Anfang der 1980er-Jahre erreichte die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen mit 15,8 % ihren Höchststand. Ihr Rekordtief lag bei knapp 40 Basispunkten.

Damit liegt der Mittelpunkt bei 8,11 %. Eine Rückkehr zu diesem Niveau erwartet er nicht. Doch selbst 5,6 % wären laut ihm ein Mindestziel für den weiteren Anstieg. Bensignors erste Baufinanzierung hatte 1987 einen Zinssatz von über 7 %.

Er argumentiert, dass Kreditnehmer heute unterschätzen, wie stark die Zinsen steigen können.

Was höhere Renditen für Bitcoin bedeuten

Bitcoin hat noch nie eine solche Phase am US-Staatsanleihemarkt erlebt. Steigende Renditen lenken Kapital typischerweise in sicherere Anlagen, die Erträge abwerfen. Sie ziehen Geld aus spekulativen Anlagen ab. Das setzt die These unter Druck, Bitcoin sei ein Schutz vor Geldentwertung. Diese These verknüpft den BTC-Kurs mit Sorgen über die US-Verschuldung.

Diese Erzählung wird bereits infrage gestellt. Die US-Bundesschulden haben 40 Billionen US-Dollar überschritten. Dennoch notiert Bitcoin bei etwa 80.138 US-Dollar und damit rund 37 % unter seinem Rekordhoch. Sollten die Renditen allmählich steigen, während Bitcoin in seiner Spanne verharrt, könnte sich die Lücke vergrößern. Das würde die Diskrepanz zwischen den Schuldenängsten und dem BTC-Kurs weiter vertiefen.

Das Gegenargument lautet, dass Renditen aus unterschiedlichen Gründen steigen können. Inflation oder fiskalischer Druck könnten die Renditen in die Höhe treiben, ohne Bitcoins Knappheitsargument zu schwächen. Auch ein robustes Wachstum könnte die Renditen steigen lassen und zugleich Liquidität aus Risikoanlagen abziehen. Die jüngsten Turbulenzen an den Anleihemärkten zeigen, wie schnell Renditesprünge auf andere Märkte übergreifen können.

Bensignors Kursziel ist keine Prognose für nächste Woche. Doch die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen steigt in einen Bereich, in dem Bitcoin noch nie gehandelt wurde. Trader werden bald herausfinden, ob sich BTC wie digitales Gold oder wie eine weitere zinssensitive Risikoanlage verhält.

Quelle: BeInCrypto