Bitcoin hat gerade den Yen-Schock überstanden, der den Kryptomarkt vor 2 Jahren erschütterte

Japan gab im August fast 100 Milliarden US-Dollar aus, um den Yen zu stärken. Selbst nach diesem Eingriff erreichte die Währung gegenüber dem Dollar nicht die Marke von 154.

Dann trieben die Händler den Kurs selbst dorthin. USD/JPY fiel von 160,39 am Mittwoch auf 154,50 bis Montag. Das bedeutet, dass der Yen innerhalb von drei Handelstagen um 3,7 % zulegte – ohne eine weitere bestätigte Rettungsaktion aus Tokio.

Warum ist das nun für den Kryptomarkt wichtig? Weil ein ähnlicher Höhenflug des Yen im August 2024 Anleger dazu zwang, günstige, mit Yen finanzierte Trades aufzulösen und Risikoanlagen wie Bitcoin abzustoßen.

Bitcoin hat den Yen-Test gerade bestanden

Die Gefahr ging stets vom Tempo der Bewegung aus. BeInCrypto wies am 1. September auf das Risiko hin, als der Yen noch bei etwa 159,75 pro Dollar lag.

Im August 2024 zwang ein ähnlicher Ausstieg aus Yen-finanzierten Trades Anleger dazu, Risikoanlagen abzustoßen. Bitcoin und Ethereum fielen um bis zu 20 %.

Dieses Mal hielt sich Bitcoin über 79.000 US-Dollar. Damit ist die Bewegung vom Montag ein aussagekräftiger Stresstest für einen Trade, der der Kryptobranche im vergangenen Jahr schwer zugesetzt hat. Zugleich zeigt Japan, wie viel der erste Eingriff gekostet hat – und warum sich eine weitere Rettungsaktion möglicherweise schwerer wiederholen lässt.

Dieses Mal liegt Bitcoin weiterhin über 79.000 US-Dollar und damit nahe seinem höchsten Stand seit Mai. Die aktuelle Bewegung ist somit eine wichtige Abweichung vom Drehbuch des Jahres 2024.

Japan könnte weniger Spielraum haben

Das Finanzministerium legte außerdem offen, woher das Geld für den ersten Eingriff stammte.

Japans Devisenreserven sanken im August um 94,6 Milliarden US-Dollar auf 995 Milliarden US-Dollar. Allein die Bestände an ausländischen Wertpapieren gingen um 87,8 Milliarden US-Dollar zurück – ein Hinweis darauf, dass Tokio kurzfristige US-Staatsanleihen verkauft hat, um die Intervention zu finanzieren.

Das schafft ein politisches Problem.

„Japan hat angesichts seiner Wertpapierbestände noch Spielraum für Interventionen. Doch angesichts der Äußerungen von Bessent könnte der Verkauf von US-Staatsanleihen zur Finanzierung weiterer Interventionen den Druck aus den USA erhöhen“, sagte Akira Nishimura, Ökonom am Japan Research Institute.

Damit trägt die Bank of Japan einen größeren Teil der Last.

Laut HSBC preisen die Märkte bis April 2027 kumulierte Zinserhöhungen um rund 75 Basispunkte ein. Eine Anhebung um einen Viertelprozentpunkt nächste Woche würde den Leitzins auf 1,25 % bringen und den Straffungskurs fortsetzen, den BeInCrypto nach den Inflationsdaten vom Juli hervorgehoben hatte.

Das BOJ-Vorstandsmitglied Hajime Takata hat sich bereits für ein schnelleres Vorgehen ausgesprochen und die Entscheidungsträger aufgefordert, der steigenden Inflation „zügig“ entgegenzutreten.

Offen bleibt, wie schnell der Yen weiter steigt. Bitcoin hat den ersten Schock überstanden. Eine heftigere Bewegung wäre die eigentliche Bewährungsprobe.

Quelle: BeInCrypto