UBS nennt drei Anlageoptionen, während die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung auf 60 % steigt

UBS hat drei Bereiche identifiziert, in die Anleger investieren können, während die Volatilität im Vorfeld der Fed-Entscheidung im September zunimmt. Zugleich zieht die Bank eine Anleiheempfehlung zurück.

Die Strategen der Bank argumentieren, die entscheidende Frage sei nicht, ob die Fed die Zinsen anhebt oder unverändert lässt, sondern unter welchen Bedingungen sie handelt. Die Markterwartungen haben sich in den vergangenen Wochen stark verschoben.

Warum das Umfeld wichtiger ist als die Sitzung

Fed-Chef Kevin Warsh warnte in seiner Rede in Jackson Hole vor der Inflation.

„Vielleicht haben Sie das Protokoll der Julisitzung gelesen … Die Arbeitsmärkte waren stabil, und die Wirtschaftsleistung war solide. Doch die Inflation blieb zu hoch. Eine deutliche Mehrheit meiner Kolleginnen und Kollegen und ich hielten es für klüger, im Zeitraum zwischen den Sitzungen neue Informationen abzuwarten … Und wir erklärten gemeinsam unsere Bereitschaft, zu handeln, falls die Umstände es erfordern sollten“, sagte er.

Die Arbeitsmarktdaten für August untermauerten dann diese Einschätzung. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft in den USA stieg im vergangenen Monat um 162.000 und lag damit deutlich über den Konsensprognosen von 55.000, während die Arbeitslosenquote mit 4,1 % stabil blieb.

Das war der stärkste Monatswert seit März. Im vergangenen Monat haben Händler ihre Erwartungen zum Zinspfad wiederholt angepasst.

Laut CME FedWatch lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September am Dienstag bei 60,4 %. Bis Oktober steigt sie auf 70,9 % und bis Dezember auf 85,8 %.

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) tagt am 15. und 16. September. Im Juli beließ er die Zielspanne bei 3,50–3,75 %, obwohl drei Mitglieder für höhere Zinsen stimmten.

Die von Mark Haefele angeführten Strategen unterscheiden zwischen einer Zinserhöhung aufgrund soliden Wachstums und einer aufgrund hartnäckiger Inflation.

„Eine Fed, die auf die Stärke der US-Wirtschaft reagiert, unterscheidet sich grundlegend von einer Fed, die auf Inflationsprobleme reagiert. Für Portfolios ist dieser Unterschied weitaus wichtiger als die nächste geldpolitische Sitzung“, erklärten sie.

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Wohin UBS das Geld lenken möchte

Rücksetzer bei Aktien stehen an erster Stelle, sofern die Gewinnerwartungen stark bleiben. Bei der Aktienpositionierung setzt die Bank weiterhin auf KI, Energie, Rohstoffe und Langlebigkeit.

An zweiter Stelle steht der mittlere bis lange Teil der Zinsstrukturkurve. Der jüngste Anstieg der Renditen hat die Einstiegsniveaus verbessert und bietet somit laufende Erträge und Diversifizierung.

An dritter Stelle steht Gold. UBS betrachtet Goldbarren als Absicherung und Diversifizierung des Portfolios, nicht als taktische Positionierung im Hinblick auf die nächste Fed-Entscheidung.

Höhere Realzinsen und ein stärkerer Dollar sind kurzfristige Gegenwinde für das Edelmetall. Anhaltende Inflation und Zweifel an der fiskalischen Glaubwürdigkeit könnten diesen Effekten jedoch entgegenwirken.

Zugleich riet die Bank ihren Kunden angesichts der Stärke dazu, übermäßige Dollarbestände abzubauen. 

„Wir würden Anlegern nicht länger empfehlen, sich bei kurz- bis mittelfristigen Anleihen Renditen als Alternative zu Bargeld zu sichern“, fügte UBS hinzu.

Die US-Kerninflationsdaten für August werden am 11. September veröffentlicht, vier Tage vor der Sitzung des Offenmarktausschusses der Fed. Diese Veröffentlichung wird zeigen, ob die restriktivere Neubewertung Bestand hat.

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Quelle: BeInCrypto