US-Anleihen erleben ihre schlimmste Dekade seit 223 Jahren: Was das für Bitcoin bedeutet
Wer vor 10 Jahren langlaufende US-Staatsanleihen gekauft hat, hat Geld verloren. Nicht inflationsbereinigt. Schon davor. In 223 Jahren Aufzeichnungen ist das nur einmal zuvor passiert.
Langlaufende US-Staatsanleihen verloren im Jahrzehnt bis August 2026 rund 2 % pro Jahr, wie Daten der Bank of America zeigen. Die letzte ähnlich schlechte Phase endete 1803, als Washington Geld aufnahm, um Louisiana zu kaufen.
Der sicherste Trade der Welt ist gerade gescheitert
Die Rechnung ist einfach: Die Anleihe zahlt einen festen Kupon. Nicht mehr. An diesem Tag im Jahr 2016 lag der Kupon der 30-jährigen US-Staatsanleihe laut Aufzeichnungen des Finanzministeriums bei 2,32 %. Das war der ganze Gewinn.
Dann kam die Inflation, die Federal Reserve erhöhte die Zinsen und die Renditen stiegen. Die Kurse fielen so stark, dass der Kupon aufgezehrt wurde.
Die Aufzeichnungen beginnen 1793 und umfassen 2.771 monatliche Werte, zusammengestellt von Edward McQuarrie, Finanzprofessor an der Santa Clara University. In 25 dieser Monate waren die 10-Jahres-Renditen negativ. Laut Bianco Research entfallen 24 davon auf die aktuelle Phase.
„Anleihen WAREN die schlechteste Anlage in der amerikanischen Geschichte. Das sagt nichts darüber aus, was als Nächstes mit ihnen geschieht“, schrieb Jim Bianco, Gründer von Bianco Research.
Folgen Sie uns auf X, um die neuesten Nachrichten in Echtzeit zu erhalten
Bitcoin hat jetzt einen Rivalen, den es zuvor nie hatte
Die anfängliche Rendite ist entscheidend, denn sie bestimmte laut Auswertung von Bianco Research bei diesen Daten den Großteil der Rendite im darauffolgenden Jahrzehnt. Kauft man bei 2 %, verdient man etwa 2 %. Kauft man bei 5,25 %, deutet die Geschichte auf rund 5 % hin.
Genau damit hatte Bitcoin noch nie zu tun. Die Fed senkte die Zinsen am 16. Dezember 2008 auf nahezu null. Bitcoins erster Block entstand 18 Tage später.
Billiges Geld war das Wasser, in dem Bitcoin schwamm. Jetzt rentieren zehnjährige US-Staatsanleihen mit 4,80 % und dreißigjährige mit 5,25 %, jeweils mit Stand Dienstag.
Bitcoin wirft keine Erträge ab. Der Kurs liegt bei rund 77.934 $, etwa 2 % im Minus und deutlich unter dem Rekordstand von 2025. BeInCrypto warnte letzte Woche vor dem Druck, als die Renditen globaler Anleihen auf den höchsten Stand seit 2008 stiegen.
Der unangenehme Teil
Die Wendung ist, dass ausgerechnet die Missstände, die Anleihen attraktiv machen, auch von Bitcoin-Käufern angeführt werden.
Die Renditen sind hoch, weil Washington in einem Ausmaß Schulden aufnimmt, das Kreditgeber beunruhigt. Laut Zahlen des US-Finanzministeriums erreichte die Staatsverschuldung am 3. September 40,1 Billionen $, und der Schuldenberg von 40 Billionen $ wächst mit jeder Auktion. Ölpreise von über 100 $ halten die Inflation hartnäckig hoch.
Auch das Geld fließt nicht ab. Laut Daten von Farside verzeichneten US-Spot-Bitcoin-Fonds in der Woche bis zum 4. September Zuflüsse von 987,7 Millionen $, und die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs übertrafen die aller konkurrierenden Krypto-Fonds. Polymarket-Händler beziffern die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf 52 %.
Bitcoin ließ sich leicht halten, als Bargeld keine Zinsen brachte. Die Frage ist nun, ob Bitcoin über ein Jahrzehnt hinweg eine Rendite von 5 % pro Jahr übertreffen kann. Die Inflationsdaten am Freitag liefern erste Hinweise.
Quelle: BeInCrypto