Der Wettlauf der Wall Street um tokenisierte Aktien wird zunehmend unübersichtlich

Beim Onchain Leaders Gathering in Genf moderierte BeInCrypto eine Diskussion über die Infrastruktur, die erforderlich ist, um Kapitalmärkte onchain zu bringen. Experten von Zama, G-20 Group, Blobb.io und Rex Change argumentierten, dass die Tokenisierung nun vor der schwierigeren Aufgabe steht, Onchain-Märkte liquide, privat, regelkonform und für Institutionen tatsächlich nützlich zu machen.

Nasdaq und LSEG bringen Aktien auf die Blockchain. Ein kürzlich in den sozialen Medien viral geführter Streit um AMC-Token zeigt, warum die darunterliegende Infrastruktur inzwischen wichtiger ist als der Token selbst.

Wall Streets Wettlauf um die Tokenisierung nahm diese Woche Fahrt auf.

Nasdaq sagte zu, 100 Millionen US-Dollar in Kraken-Muttergesellschaft Payward zu investieren, um eine Infrastruktur für tokenisierte Aktien zu entwickeln. Wenige Tage zuvor hatte sich die London Stock Exchange Group mit Payward zusammengetan, um tokenisierte britische Aktien und einen geplanten Handelsplatz mit 24-Stunden-Handel anzubieten.

Doch die schwierigere Frage zeichnet sich bereits ab: Was genau geschieht, wenn Aktien onchain gebracht werden?

Dies war das zentrale Thema des Panels „The New Financial Stack“, das BeInCrypto am 8. September beim Onchain Leaders Gathering in Genf moderierte.

Florent Gabriel von Blobb.io, Jonathan Mathai von G-20 Group, Antoine Hello von Zama und François Meurier von Rex Change diskutierten die Hürden, mit denen Institutionen in den Bereichen Infrastruktur, Liquidität, Vertraulichkeit und Marktzugang weiterhin konfrontiert sind.

„Eine echte Akzeptanz im Unternehmensbereich entsteht, wenn wir über isolierte Machbarkeitsnachweise hinausgehen“, sagte Antoine Hello, Direktor für Finanzinstitute bei Zama, einem Entwickler vertraulicher Blockchain-Infrastrukturen für Finanzinstitute.

Im Vorfeld der Veranstaltung argumentierte Hello, dass Institutionen eine öffentliche Blockchain-Infrastruktur benötigen, die ein echtes Transaktionsvolumen bewältigen und gleichzeitig sensible Finanzinformationen schützen kann.

François Meurier formulierte die Herausforderung direkter.

„Nicht in der Theorie, sondern so, wie es in der Praxis funktioniert. Wir machen das jeden Tag“, sagte Meurier, Gründer und Geschäftsführer von Rex Change, einer regulierten Kryptobörse mit OTC-Service mit Sitz in Genf.

Ein paralleler Aktienmarkt entsteht bereits

Der Markt ist nicht mehr so klein, dass man ihn ignorieren könnte. RWA.xyz verzeichnete zum 10. September tokenisierte Aktien im Wert von 2,91 Milliarden US-Dollar, die verteilt gehalten wurden, sowie ein monatliches Transfer-Volumen von 13,31 Milliarden US-Dollar. Mehr als 3,17 Millionen Adressen hielten diese Vermögenswerte.

Das Wachstum verläuft jedoch uneinheitlich. Die Zahl der Inhaber stieg innerhalb von 30 Tagen um 174 %, während das monatliche Transfer-Volumen um fast 53 % zurückging. Diese Diskrepanz ist wichtig, wenn Institutionen auf tiefe, zuverlässige Märkte setzen und nicht einfach nur auf mehr Token.

Die Tokenisierung einer Aktie löst nicht die Probleme des Aktienmarkts

AMC hat bereits ein weiteres Problem offengelegt: das Eigentum.

CEO Adam Aron attackierte Robinhood, nachdem das Unternehmen tokenisierte Beteiligungen an AMC angeboten hatte, ohne die Zustimmung des Unternehmens einzuholen. Die Produkte bilden die Aktie ab, ihre Inhaber besitzen jedoch keine AMC-Aktien und erhalten auch nicht die üblichen Aktionärsrechte. Robinhood-CEO Vlad Tenev hat diese Konstruktion verteidigt und argumentiert, Unternehmen könnten nicht jedes Finanzprodukt eines Drittanbieters kontrollieren, das auf ihre Aktien Bezug nimmt.

Die World Federation of Exchanges ging noch weiter: Sie bezeichnete manche tokenisierten Aktien von Drittanbietern als „Nachbildungen“ und warnte, sie könnten den Anlegerschutz und die Integrität der Märkte schwächen.

Diese Spannungen traten auch andernorts in Genf zutage.

„Wir sind jetzt voll im Produktivbetrieb“, sagte Diana-Cezara Toader, Leiterin des Bereichs Digital Assets bei UBS Asset Management, während eines separaten Panels darüber, wie die Tokenisierung von Pilotprojekten in die Live-Märkte überführt werden kann. Als weiterhin bestehende Hürden für eine breitere Einführung nannte sie Liquidität, eine gemeinsame Infrastruktur und Regulierung.

Francesco Ranieri Fabracci brachte das Problem auf einen einzigen Satz.

„Um etwas zu tokenisieren, muss man den Token nützlich machen“, sagte Fabracci, Leiter des Bereichs Tokenization Expansion bei Tether. Dort arbeitet er an Hadron, der Plattform des Unternehmens, um reale Vermögenswerte Onchain zu bringen.

Nasdaq und LSEG legen nahe, dass die Wall Street bereit ist, diese Idee in großem Maßstab zu erproben.

Nun muss die Infrastruktur beweisen, dass eine Onchain-Aktie die Liquidität, den Datenschutz und die Anlegerrechte bieten kann, die die ursprüngliche Aktie überhaupt erst nützlich gemacht haben.

Quelle: BeInCrypto