Bank of Korea: Der Handel mit KI-Chips ist inzwischen ein Problem für die Finanzstabilität
Südkoreas Wirtschaft boomt dank der Nachfrage nach Chips für künstliche Intelligenz (KI): Das nominale BIP wuchs im ersten Halbjahr 2026 um 21,9 %.
Fast 70 % dieses Wachstums gehen allein auf Halbleiter zurück.
Wie der KI-Chip-Boom Südkorea antreibt
Der KOSPI ist Südkoreas Leitindex, der von den Halbleiterriesen Samsung Electronics und SK Hynix dominiert wird. Beide Unternehmen konzentrieren inzwischen fast die Hälfte ihrer Marktkapitalisierung und den Großteil ihres Gewinnwachstums auf die ersten sechs Monate des Jahres 2026.
Die Bank of Korea bestätigt ein Ausmaß der Chipumsätze, wie es seit den 1970er-Jahren nicht mehr zu beobachten war. In einigen Monaten des Jahres 2026 machen Halbleiter mehr als 40 % der gesamten Ausfuhren des Landes aus. Die Prognosen für das reale BIP-Wachstum wurden für das Jahr auf 3,3 % bis 3,5 % angehoben.
Die weltweite Nachfrage nach High-Bandwidth Memory (HBM) und modernen DRAM-Chips ist der unmittelbare Auslöser der Rally. Nvidia, AMD, Microsoft, Google, Amazon, Meta und Oracle sind für den Speicher ihrer KI-Beschleuniger allesamt auf Samsung und SK Hynix angewiesen. Zusammen mit Micron sind sie die einzigen globalen Anbieter dieser modernen Chips im großen Maßstab.
Die Rally hat auch die Marktstruktur in der Region verändert. Laut einem diese Woche veröffentlichten Bericht der Bank of Korea haben sich in Hongkong notierte gehebelte ETFs, die an große koreanische Technologiewerte gekoppelt sind, allein im ersten Halbjahr 2026 mehr als verzwanzigfacht.
Was passiert, wenn der KI-Chip-Zyklus kippt?
Analyst David K. Williams beschrieb die Konzentration nach dem Bericht der Bank of Korea unverblümt. Die Position ist so groß geworden, dass die Zentralbank sie als Frage der Finanzstabilität betrachtet und nicht bloß als Aktienrallye, die von starken Fundamentaldaten getragen wird.
Eine für 2027 oder 2028 erwartete Verlangsamung der weltweiten Ausgaben für KI-Infrastruktur würde die koreanische Wirtschaft systemisch treffen. Der zunehmende Wettbewerb aus China bei Speicherchips könnte den Schaden noch verschärfen. Das ganze Land wäre zugleich über Lieferketten, Finanzmärkte und das Vermögen der Verbraucher betroffen.
Die Bank of Korea weist bereits auf Anzeichen einer Lieferantenfinanzierung hin, wie sie aus der Dotcom-Ära bekannt ist. Überschüssige Liquidität fließt in Immobilien und gehebelte Produkte und erhöht damit das Blasenrisiko. Während Chips die Schlagzeilen beherrschen, bleiben das traditionelle verarbeitende Gewerbe, die Beschäftigung junger Menschen und die Binnennachfrage schwach.
Strukturelle Probleme verschärfen die mittelfristigen Herausforderungen für das Land. Südkorea hat mit rund 0,7 die weltweit niedrigste Geburtenrate und eine alternde Bevölkerung. Die Verschuldung der Haushalte bleibt hoch, und externe Schocks wie ein Ölpreis von über 100 Dollar oder Handelsspannungen würden die Anfälligkeit weiter erhöhen.
Die globalen Märkte würden den Schock sofort spüren, wenn die koreanische Produktion ins Stocken gerät. Die Aktienkurse von Nvidia und AMD folgen der koreanischen Chipproduktion. KI-Fonds und Halbleiterindizes müssten sich rasch neu bewerten. Ein beschleunigter Ausbau der Speicherchipproduktion in China könnte die Lieferketten schnell neu ordnen.
Quelle: BeInCrypto