Bitcoin-Miner besitzen etwas, das KI-Entwickler nicht schnell genug aufbauen können
Bitcoin-Mining-Standorte gehören inzwischen zu den seltensten genehmigten Stromkapazitäten in den USA. Da 151 Beschränkungen für Rechenzentren weiterhin in Kraft sind, müssen KI-Entwickler jahrelang warten, bis sie sich irgendwo neu anschließen können.
CoinShares nannte in seinem Mining-Bericht für das zweite Quartal mindestens 225 Moratorien oder Beschränkungen für Rechenzentren. Die Maßnahmen machen bereits ans Netz angeschlossene Kapazitäten zu einem knappen Gut.
Bundesstaaten verschließen die Tür für neue Stromkapazitäten
Laut dem im CoinShares-Bericht zitierten Tracking von ElectricChoice erstrecken sich die Beschränkungen auf 30 Bundesstaaten. Maine verbot im April den Bau neuer Rechenzentren vollständig.
CoinShares bezeichnet New York als die bedeutendste Entwicklung. Am 14. Juli setzte der Bundesstaat Umweltgenehmigungen für Anlagen mit einer Leistung von mindestens 50 Megawatt (MW) aus. Die erste bundesstaatsweite Aussetzung von Genehmigungen durch Gouverneurin Kathy Hochul gilt ein Jahr lang.
Die Beschränkungen haben sich auch auf Kreisebene in Ohio, Michigan, Georgia und Indiana ausgebreitet. Laut dem Bericht haben mehr als ein Drittel der dortigen Countys Maßnahmen zur Begrenzung neuer Projekte ergriffen.
Pennsylvania verschärfte die Prüfregeln für große Projekte, während Texas neue Netzanschlüsse bis zum Abschluss einer Prüfung stoppte.
New York nahm Genehmigungen aus, die bereits als vollständig eingestuft worden waren; ähnliche Ausnahmen sind weit verbreitet. Eine abgeschlossene Genehmigung ist inzwischen etwas wert, das Neulinge nicht bekommen können.
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Was Bitcoin-Minern gehört und sonst niemand bekommen kann
Das größere Problem ist die Warteschlange, die sich hinter diesen Regeln gebildet hat. In den USA stehen rund 2.600 GW an Netzanschlüssen aus – etwa doppelt so viel wie die installierte Kapazität des Landes.
Die mediane Wartezeit von der Anfrage bis zum Betrieb betrug bei 2025 fertiggestellten Projekten mehr als fünf Jahre, so eine Studie des Lawrence Berkeley National Laboratory.
In Texas zeigt sich der Engpass besonders deutlich. Laut den eigenen Daten von ERCOT zu Großverbrauchern entfallen 87 % der 410 GW in der Warteschlange auf Rechenzentren. Bei PJM vergingen bei Projekten, die 2025 in Betrieb gingen, von der Anfrage bis zum Betrieb durchschnittlich mehr als sieben Jahre.
„Die praktische Folge ist, dass sich ein Standort mit Stromanschluss in keinem wirtschaftlich relevanten Zeitrahmen wiederherstellen lässt – unabhängig davon, wie viel Kapital verfügbar ist“, fügte CoinShares hinzu.
Auch der verfügbare Bestand wurde knapper. CBRE verzeichnete Ende 2025 in den Primärmärkten eine Rekordniedrigquote von 1,4 % Leerstand, obwohl das Angebot um 36 % wuchs. In Nord-Virginia sank der Leerstand bis zum ersten Quartal 2026 auf 0,3 %.
Vor diesem Hintergrund setzte der Kauf von drei vermieteten KI-Anlagen in Nord-Virginia für 3,5 Milliarden US-Dollar einen Richtwert von nahezu 27 Millionen US-Dollar pro MW. Börsennotierte Mining-Unternehmen mit Strom versorgter, aber nicht vermieteter Kapazität werden dagegen teils mit weniger als 3 Millionen US-Dollar pro MW bewertet.
Die beiden Zahlen sind nicht direkt vergleichbar. Die eine bezieht sich auf Anlagen mit bestehenden Mietverträgen, die andere darauf, wie der Markt Kapazität ohne solche Verträge bewertet.
Die Umrüstung ist nicht kostenlos. Die Modernisierung von Mining-Infrastruktur auf KI-Standard kostet schätzungsweise 8 bis 15 Millionen US-Dollar pro MW, verglichen mit 700.000 bis 1 Million US-Dollar für den Bau zum Mining.
„Die Entwicklung ist eindeutig: Regulierung und Netzengpässe haben den historischen Abschlag auf Bergbaustandorte ins Gegenteil verkehrt und aus einer Infrastruktur, die einst als abgelegen und minderwertig galt, eine der knappsten genehmigten Stromkapazitäten in den USA gemacht“, heißt es in dem Bericht.
Washington hat sich unterdessen gegen die Einschränkungen ausgesprochen. Präsident Donald Trump warnte, dass Städte, die die Anlagen ablehnen, rückständig und arm bleiben würden, während die Republikaner angesichts des Ausbaus eine Abstrafung bei den Zwischenwahlen befürchten.
Betreiber, die die Umrüstung finanzieren und sich Mieter langfristig sichern können, dürften daher den größten Teil dieses Aufschlags abschöpfen. Der Netzzugang ist die Grundvoraussetzung, aber nicht das ganze Geschäft.
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Quelle: BeInCrypto