iCapital hebt das Renditeziel für 10-jährige Anleihen an: Was passiert mit Aktien bei 5,3 %?

iCapital hat seine Prognose für die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf eine Spanne von 4,5 % bis 5,3 % angehoben. Die Ölpreise, sagt der Stratege des Unternehmens, werden darüber entscheiden, wo die Rendite innerhalb dieser Spanne landet.

Dan Suzuki, globaler Anlagestratege bei iCapital, äußerte sich diese Woche in der CNBC-Sendung „Fast Money“. Er sagte, der Dot Plot der Federal Reserve, also ihr Diagramm mit den Zinsprognosen, sei inzwischen weniger wichtig als der Rohölpreis. Das wirft viele Fragen dazu auf, wie sich der Aktienmarkt entwickeln wird, wenn sich dieser Trend fortsetzt.

Öl bestimmt die Spanne, nicht der Dot Plot

Trotz aller Bemühungen von Präsident Donald Trump und anderen erhöhte die Federal Reserve den Leitzins dennoch. Am 16. September hob sie ihren Leitzins um einen Viertelprozentpunkt auf 3,75 % bis 4 % an.

Es war die erste Zinserhöhung der Fed seit 2023. Ölpreise von über 100 Dollar pro Barrel hatten die Inflation seit dem Sommer angeheizt.

Suzuki brachte es unverblümt auf den Punkt.

Ich glaube nicht, dass dich die Dot Plots überhaupt interessieren. Schau einfach, was die Ölpreise machen oder was Trump sagt.

Der Ausschnitt wurde auf CNBC ausgestrahlt.

Suzuki sagte, die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen könnte eines der beiden Enden dieser Spanne erreichen. Das hängt davon ab, wie sich der Krieg zwischen den USA und Iran, der seit seinem Beginn die Ölströme beeinträchtigt, auf das Rohölangebot auswirkt.

Was 5,3 % für Aktien bedeuten würden

Suzuki sagte, dass die Aktienmärkte unter einer ruhigen Oberfläche bereits Anzeichen von Anspannung zeigen. Der Nasdaq und Small-Cap-Aktien liegen sechs Prozent unter ihren jüngsten Höchstständen, und die Spreads bei Hochzinsanleihen haben begonnen, sich auszuweiten.

Allerdings, so Suzuki, sei der Grund für eine Marktbewegung ebenso wichtig wie ihr Ausmaß. Wenn sinkende Renditen auf ein nachlassendes Kriegsrisiko und solides Wachstum zurückzuführen seien, würden die Aktienkurse steigen, erklärte er. Spiegelten sie hingegen die Angst vor einer Abschwächung wider, würden die Kurse nicht steigen.

Um dieses Risiko abzusichern, bevorzugt Suzuki eine Barbell-Strategie mit Finanz- und Gesundheitsaktien. Außerdem setzt er auf private Infrastruktur als Inflationsschutz und auf kleine Positionen in Hedgefonds, falls die Volatilität hoch bleibt. Daher sind diese Absicherungen für ihn sinnvoller, wenn der Ölpreis weiter in Richtung 120 Dollar pro Barrel steigt.

Auch Bargeld nannte er als übersehenen Schutz. Laut Suzuki liegen die Bargeldbestände der Haushalte historisch nahe an Rekordtiefs – obwohl sich Bargeld nun wieder auszuzahlen beginnt.

Ob diese Ruhe anhält, könnte vom Ölpreis abhängen und nicht vom Punktdiagramm der Fed.

Quelle: BeInCrypto