Warum Tausende identische Trades über 5.500 US-Dollar Kalshi ins Rampenlicht rückten

Tausende identische Trades über 5.500 $ auf Kalshis Ether-Futures-Markt haben Vorwürfe ausgelöst, die Börse blähe ihr Krypto-Handelsvolumen auf. Kalshi bestreitet Wash-Trading.

Kalshi ist eine US-Börse, die von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert wird. Sie betreibt Prognosemärkte und bietet seit Juni auch Futures-Kontrakte an, die an Kryptokurse gekoppelt sind.

Vorwürfe wegen Wash-Tradings bei Kalshi drehen sich um eine einzige Ordergröße

Beni, ehemaliger quantitativer Händler und Mitgründer des Forschungsunternehmens Stealth Neolab, zog Handelsdaten aus Kalshis öffentlichem Datenfeed. Eine Ordergröße dominierte die Handelsdaten.

Er zählte im Ether-Perpetual-Markt ein 24-Stunden-Volumen von rund 539 Millionen Dollar bei einem Open Interest von etwa 3,1 Millionen Dollar. Das Open Interest misst den Wert der noch offenen Positionen.

„Bei ETH taucht immer wieder exakt dieselbe Tradegröße von 5.500 $ auf … an vier verschiedenen Tagen machte sie buchstäblich 48–58 % des GESAMTEN ETH-PERP-VOLUMENS aus“, sagte Beni.

Diese Zahlen lassen sich im Nachhinein nicht exakt rekonstruieren, da sich die Handelsdaten von Sekunde zu Sekunde ändern. Beni sagte, er habe vor der Veröffentlichung Kopien gespeichert.

Kalshi sagt, zwei verschiedene Produkte seien verwechselt worden

Kalshis Krypto-Chef, der unter dem Namen IcoBeast postet, sagte, Beni habe Prognosemärkte mit Krypto-Perpetual-Futures-Kontrakten vermischt.

„Für Krypto-Prognosemärkte zahlen wir keine Rückvergütungen … Alle Börsen bieten Rückvergütungs- und Anreizprogramme an, um Händlern mehr Liquidität auf der Börse bereitzustellen. Die CME macht das. Hyperliquid und Binance auch“, entgegnete die Person.

Er bestritt außerdem, dass Kalshi gezielt auswählt, welche Unternehmen ihre eigenen Trades selbst abwickeln dürfen, und sagte, fairer Zugang sei eine regulatorische Anforderung.

Kalshi aktualisierte sein vorübergehendes Programm für Perpetual-Rabatte in einer von der CFTC am 16. September bestätigten Einreichung. Für selbst abwickelnde Mitglieder senkt es die Taker-Gebühren für Krypto-Perpetuals auf 0,003 % des Handelswerts; Maker erhalten weiterhin denselben Nettorabatt.

Dieselbe Einreichung schließt Gebühren für Trades aus, die aus Selbstgeschäften, Wash-Trading oder vorab vereinbarten Trades resultieren oder wegen solcher Vorgänge untersucht werden. Kalshis Chief Regulatory Officer kann einem Unternehmen die Teilnahme am Programm entziehen.

Regulierungsbehörden wiesen im August auf das größere Risiko hin. Mitarbeiter der CFTC warnten, dass hohe, volumenabhängige Prämien Teilnehmer dazu verleiten können, nur zu handeln, um Zielwerte zu erreichen.

Wegen der Vorwürfe wurden bislang keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen Kalshi angekündigt. Wash-Trading, bei dem eine Partei mit sich selbst kauft und verkauft, um Aktivität vorzutäuschen, verstößt bereits gegen US-amerikanisches Rohstoffrecht.

BeInCrypto berichtete im Juni, dass Kalshis Bitcoin-Perpetual-Markt innerhalb weniger Tage ein Volumen von 1 Milliarde Dollar erreichte – eine Marke, für die die Prognosemärkte des Unternehmens 40 Monate gebraucht hatten.

Beni sagte, Anwälte prüften weiteres Material, bevor er es veröffentliche.

Quelle: BeInCrypto