Immobilien oder Aktien? US-Haushalte setzen so stark wie nie zuvor auf Aktien
Aktien machen inzwischen 39,9 % des Nettovermögens US-amerikanischer Haushalte aus – der höchste Anteil in den Aufzeichnungen der Federal Reserve.
Das Eigenkapital der Eigentümer an Wohnimmobilien sank im selben Quartal auf 19,3 %. Der Abstand zwischen den beiden Kennzahlen ist auf 20,6 Prozentpunkte angewachsen.
Aktien setzen sich in der Bilanz US-amerikanischer Haushalte gegenüber Wohnimmobilien ab
The Kobeissi Letter hob die auseinanderlaufenden Zahlen hervor, die aus dem vierteljährlichen Bericht „Financial Accounts“ der Fed stammen. Die Haushalte verfügten in diesem Zeitraum über ein Nettovermögen von 185,65 Billionen US-Dollar.
Direkt und indirekt gehaltene Unternehmensaktien machten davon 74,03 Billionen US-Dollar aus. Das Eigenkapital der Eigentümer an Wohnimmobilien, berechnet als Wert der Eigenheime abzüglich der Hypothekenschulden, belief sich auf insgesamt 35,81 Billionen US-Dollar.
Die Entwicklung geht auf den letzten Bärenmarkt zurück. Der Aktienanteil ist seit dem dritten Quartal 2022 um 12,6 Prozentpunkte gestiegen. Der Anteil von Wohnimmobilien sank im selben Zeitraum um 3,5 Prozentpunkte.
Historisch gesehen lagen Immobilien vorn. Der Anteil von Immobilien erreichte im dritten Quartal 2005 mit 24,1 % seinen Höchststand – einen Prozentpunkt mehr als der Aktienanteil.
„Das Vermögen der Haushalte war noch nie so stark auf Aktien ausgerichtet“, erklärte The Kobeissi Letter.
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Während die Immobilienpreise stagnierten, stellte der Nasdaq Rekorde auf
Die Marktrenditen erklären den Großteil dieser Verschiebung. Der Nasdaq Composite schloss am 21. September mit einem Rekordstand von 27.122,09 Punkten – ein Plus von 16,7 % im Jahresverlauf.
Der S&P 500 beendete dieselbe Sitzung bei 7.764,70 Punkten und liegt 2026 um 13,4 % im Plus. Der Wohnungsmarkt hat sich unterdessen kaum bewegt.
Der nationale Case-Shiller-Hauspreisindex stieg im Zwölfmonatszeitraum bis Juni um 1,5 %. Im selben Zeitraum lag die Inflation bei 3,5 %, sodass die Immobilienwerte real betrachtet den 13. Monat in Folge gesunken sind.
Wie sich die Lücke von hier aus entwickelt, hängt davon ab, wie sich die Aktienmärkte als Nächstes entwickeln. Die Prognosen für den S&P 500 für den Rest des Jahres reichen von 7.400 bis 8.100 Punkten. Sechs dieser Kursziele liegen bereits unter dem Schlussstand vom Montag, während UBS, Citigroup, Oppenheimer und HSBC am oberen Ende der Spanne liegen.
Laut Reuters hat die Bank of America mit 7.400 Punkten das niedrigste Kursziel. Dieser Wert impliziert einen Rückgang von rund 4,7 % gegenüber dem Schlussstand vom Montag.
Die nächste Veröffentlichung der Financial Accounts im Dezember wird zeigen, ob sich die Lücke im dritten Quartal weiter vergrößert hat.
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Quelle: BeInCrypto