Grayscale beantragt Zcash-ETF mit zweiwöchentlichen Ausschüttungen: Wo ist der Haken?

Grayscale hat einen Antrag für einen Zcash-ETF eingereicht, der den Anteilseignern alle zwei Wochen Ausschüttungen zahlen würde. Das Geld dafür käme aus dem Verkauf von Optionen, nicht aus dem Besitz der Kryptowährung.

Der Antrag ging am 25. September bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) ein. Er könnte 75 Tage später, also Anfang Dezember, in Kraft treten.

So würde Grayscales Zcash-Income-ETF Anlegern Geld auszahlen

Der vorgeschlagene ZCSH High Income ETF wird kein Zcash (ZEC) halten, eine auf Privatsphäre ausgerichtete Kryptowährung. Stattdessen handelt er laut Antrag mit Optionen, die an The Zcash ETF (ZCSH), Grayscales bestehenden Spotfonds, gekoppelt sind.

Eine Option ist ein Vertrag, der einem Käufer das Recht gibt, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu handeln. Der Verkäufer erhält dafür vorab eine Gebühr, die Prämie genannt wird.

Der Fonds bildet die Kursbewegungen von ZCSH nach, indem er gekaufte Call-Optionen mit verkauften Put-Optionen kombiniert. Anschließend verkauft er kurzfristig laufende Calls, meist mit einer Laufzeit von höchstens einem Monat, um Prämien einzunehmen. Diese Prämien finanzieren die Ausschüttungen.

Mindestens 80 % des Nettovermögens müssen in Optionen auf börsengehandelte Zcash-Produkte investiert sein. Dem Antrag zufolge garantiert „hohes Einkommen“ jedoch keine festgelegte Rendite. Manche Ausschüttungen könnten lediglich einen Teil des eigenen Geldes eines Anlegers zurückzahlen.

Wo liegt der Haken für Anleger des Zcash-ETF?

Der Verkauf von Calls begrenzt das Aufwärtspotenzial. Steigt ZEC über den gewählten Ausübungspreis, entgehen dem Fonds diese Gewinne. Bei fallenden Kursen trägt er dagegen weiterhin den gesamten Verlust.

Auch der Optionsmarkt ist völlig neu. ZCSH wurde am 25. August erstmals gehandelt, die Optionen folgten am 8. September.

Grayscale weist ebenfalls auf einen Interessenkonflikt hin. Ein verbundenes Unternehmen des Fondsberaters ist Sponsor von ZCSH und erhält dafür Gebühren, die Yahoo Finance mit 2,50 % angibt. Laut Einreichung könnte der Handel mit dem neuen Fonds die Nachfrage nach ZCSH steigern und dadurch indirekt die Gebühreneinnahmen des verbundenen Unternehmens erhöhen.

Die Nachfrage nach Zcash-ETFs ebnet den Weg für ein Einkommensprodukt

ZCSH verzeichnet stetige Mittelzuflüsse. Der Fonds entstand 2017 durch die Umwandlung des Grayscale-Trusts, der rund 260 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten hielt.

In der Woche bis zum 18. September belief sich das verwaltete Vermögen nach kumulierten Mittelzuflüssen von 271 Millionen US-Dollar auf 914,5 Millionen US-Dollar. Mit 98,2 Millionen US-Dollar verzeichnete der Fonds in dieser Woche die höchsten Zuflüsse aller Krypto-ETFs, berichtete BeInCrypto.

Ähnliche Einkommensprodukte gibt es bereits für Bitcoin (BTC). Grayscale betreibt einen Bitcoin-ETF mit Covered-Call-Strategie, und Goldman Sachs reichte im April einen Antrag für einen Bitcoin-Premium-Income-Fonds ein.

Ticker, Börse, Gebühren und Unterberater des neuen Fonds sind in der Einreichung noch nicht angegeben.

Quelle: BeInCrypto