Alle Gründe, warum die USA sich so große Sorgen um den Yen und den Anleihemarkt Japans machen

Die USA sind wegen des schwachen Yen und des Anleihemarkts in Japan besorgt, denn Japan leiht Washington mehr Geld als jedes andere ausländische Land. Präsident Donald Trump sprach vergangene Woche direkt mit Premierministerin Sanae Takaichi über den Yen.

Japans Finanzministerin Satsuki Katayama machte den Austausch am Freitag öffentlich. Ende Juli erreichte der Yen beinahe 164 pro Dollar – sein schwächster Stand seit vier Jahrzehnten. Noch immer liegt er bei etwa 157.

Japan ist der größte ausländische Halter von US-Staatsanleihen

Japan besitzt mehr US-Staatsanleihen – die Schuldscheine, die Washington zur Finanzierung seiner Ausgaben verkauft – als jedes andere ausländische Land. Wie aus Angaben des CFR hervorgeht, belief sich der Bestand im Mai auf über 1,1 Billionen Dollar.

Um den Yen zu stützen, verkauft Japan Dollar und kauft Yen. Schätzungen von Analysten zufolge gab Tokio in diesem Jahr dafür etwa 167 Milliarden Dollar aus, teilweise durch den Verkauf von US-Staatsanleihen.

Weniger Käufer zwingen Washington dazu, höhere Renditen anzubieten. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen, an der sich die Hypothekenzinsen orientieren, erreichte am 24. September 5,18 Prozent, wie Daten der Fed zeigen.

Am 31. Juli kauften die USA und Japan erstmals seit 1998 gemeinsam Yen. Finanzminister Scott Bessent forderte Händler später heraus, auf einen schwächeren Yen zu wetten.

„Ich bin jetzt also derjenige, der das Sagen hat. Wenn wir also am Devisenmarkt zugunsten des japanischen Yen intervenieren, habe ich ziemlich gute Einblicke darin, was die Japaner … vorhaben. Und wenn Sie wollen, können Sie gegen mich wetten“, erklärte Bessent.

Steigende Renditen in Japan könnten Geld zurück ins Land ziehen

Japanische Anleger kauften lange US-Anleihen, weil ihre eigenen kaum Rendite abwarfen. Die Bank of Japan hob ihren Leitzins jedoch am 18. September auf 1,25 % an – den höchsten Stand seit 1995.

Die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen erreichte am Freitag mit 3,115 % den höchsten Stand seit 30 Jahren. Die Rendite zweijähriger Anleihen stieg am Montag auf ein 31-Jahres-Hoch von 1,975 %, wie Bull Theory anmerkte. Laut Bloomberg trieben Wetten auf Zinserhöhungen den Anstieg.

Japanische Beamte haben erwogen, den staatlichen Pensionsfonds ausländische Anleihen, darunter US-Staatsanleihen, gegen japanische Anleihen tauschen zu lassen, wie der CFR berichtete.

Ein schwacher Yen erschwert auch den US-Handel

Ein schwacher Yen macht japanische Waren in Dollar günstiger. Takaichi sagte, Trump habe ihr mitgeteilt, der US-Handel sei „aufgrund der Abwertung des Yen schwierig gewesen“, berichtete Jiji.

Was Japans Anleihemarkt für Bitcoin bedeutet

Der Zusammenhang besteht über den Yen-Carry-Trade: Dabei leihen sich Anleger günstig Yen, um riskantere Vermögenswerte wie Bitcoin (BTC) zu kaufen. Wenn der Yen stark aufwertet oder die japanischen Zinsen steigen, werden diese Kredite teurer und Händler verkaufen Vermögenswerte, um sie zurückzuzahlen.

Genau das geschah im August 2024. Ein plötzlicher Anstieg des Yen löste eine Flucht aus yenfinanzierten Positionen aus, wie die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) berichtete, eine in der Schweiz ansässige Institution im Besitz von Zentralbanken.

Der japanische Aktienindex TOPIX verlor am 5. August jenes Jahres 12 %, während Bitcoin und Ethereum laut BIZ bis zu 20 % einbrachen. Die BIZ schätzte, dass vor dem Abverkauf Carry-Trade-Positionen im Umfang von rund 250 Milliarden Dollar bestanden.

Dieses Jahr hat sich bislang anders entwickelt. Der Yen legte Anfang September innerhalb von drei Handelssitzungen um 3,7 % zu, doch Bitcoin hielt sich über 79.000 US-Dollar, berichtete BeInCrypto.

BeInCrypto wies außerdem darauf hin, dass eine gleichzeitige Straffung der Geldpolitik durch die Fed, die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank of Japan das größte makroökonomische Risiko für Bitcoin darstelle. Seitdem haben alle drei die Zinsen angehoben. Bitcoin notierte am Montag bei 82.873 US-Dollar und lag heute 2,3 % im Minus.

Katayama sagte, künftige Interventionen würden auf eine Kreditlinie der Fed zurückgreifen, statt US-Staatsanleihen zu verkaufen, berichtete OMFIF.

Quelle: BeInCrypto