New Jersey zieht Coinbase-Staking-Anordnung zurück, doch Wiedereröffnungstermin bleibt unklar

New Jersey zieht die Anordnung zurück, doch der Zugang steht weiterhin aus

Das Bureau of Securities von New Jersey hat die Anordnung aus dem Jahr 2023 aufgehoben, die Coinbase daran hinderte, neue Staking-Einlagen von Kunden im Bundesstaat anzunehmen. Die auf den 30. Oktober datierte und vom kommissarischen Behördenchef Keith A. Alt unterzeichnete Mitteilung hebt auch eine mit der Anordnung verbundene Strafe in Höhe von 5 Millionen US-Dollar auf. Für Kunden vor Ort beseitigt die Entscheidung die staatliche Beschränkung für neues Staking, stellt den Zugang über Coinbase jedoch nicht automatisch wieder her.

Laut dem Quartalsbericht des Unternehmens für das dritte Quartal, der bei der Securities and Exchange Commission eingereicht wurde, hatte die Behörde Coinbase am 29. Oktober über ihre Absicht informiert, die Anordnung aufzuheben. Coinbase-Chef Brian Armstrong sagte, Nutzer in New Jersey würden sehr bald wieder Zugang erhalten. Auf der Seite zu den Teilnahmebedingungen des Unternehmens wurde der Bundesstaat jedoch weiterhin als einer der Orte aufgeführt, an denen Kunden kein neues Kapital staken konnten, und Coinbase hatte keinen Termin für die Wiedereröffnung bekannt gegeben.

Der Zeitraum zwischen der Mitteilung der Aufsichtsbehörde und der Verfügbarkeit des Dienstes ist praktisch relevant: Kunden können erst dann Guthaben hinzufügen, wenn Coinbase seine Systeme aktualisiert. Die Rücknahme der Anordnung beseitigt daher die regulatorische Hürde, ändert aber nicht unbedingt sofort das Kundenerlebnis. Schätzungen zufolge entgingen Einwohnern von New Jersey während der Einschränkung Prämien in Höhe von rund 15 Millionen US-Dollar. Durch die Rücknahme werden diese früheren Prämien jedoch weder nachträglich verfügbar noch wird eine Entschädigungsregelung genannt.

Ein Verfahren mehrerer Bundesstaaten, das im Laufe der Zeit an Umfang verlor

Das Vorgehen in New Jersey begann am 6. Juni 2023, als sich die Wertpapieraufsicht des Bundesstaats Aufsichtsbehörden aus neun weiteren Bundesstaaten anschloss, um das Staking-Programm von Coinbase anzufechten. Die Bundesstaaten warfen dem Unternehmen vor, mit dem Dienst nach ihren Gesetzen ein nicht registriertes Wertpapierangebot zu betreiben. Kalifornien führte die koordinierte Aktion an; beteiligt waren außerdem Alabama, Illinois, Kentucky, Maryland, South Carolina, Vermont, Washington und Wisconsin.

Im Juli 2023 vereinbarte Coinbase mit Kalifornien, New Jersey, South Carolina und Wisconsin, Kunden daran zu hindern, neue Gelder zu staken, solange die Verfahren noch nicht endgültig entschieden waren. Maryland schloss später im selben Jahr, im Oktober, eine ähnliche Vereinbarung. Die Beschränkungen galten für neues Kapital und nicht für alle bestehenden Positionen: Kunden, die bereits vor den Anordnungen gestakt hatten, konnten weiterhin Prämien verdienen, aber weder Gelder hinzufügen noch die erhaltenen Prämien wieder anlegen.

Die Verfahren der Bundesstaaten liefen parallel zur Klage der SEC gegen Coinbase vom Juni 2023, die auch das Staking umfasste. Im Februar 2025 stellte die SEC das Verfahren ein. Auch mehrere Verfahren auf Ebene der Bundesstaaten wurden nicht weiterverfolgt: Alabama, Kentucky, Illinois, South Carolina und Vermont stellten ihre Verfahren im März und April 2025 ein, hoben Anordnungen auf oder zogen ihre Maßnahmen zurück. Mit dem Rückzug New Jerseys ist nun auch der sechste der ursprünglich zehn Bundesstaaten nicht mehr beteiligt.

Was die Aufhebung klärt – und offenlässt

Die Aufhebung beendet die bestehende Beschränkung in New Jersey, die Coinbase daran hindert, im Bundesstaat neue Staking-Angebote anzunehmen. Sie ist jedoch keine Entscheidung darüber, ob der Dienst mit dem Wertpapierrecht vereinbar ist. Die Behörde hat nicht festgestellt, ob Coinbases Staking-Programm als Wertpapier einzustufen ist. In ihrer Mitteilung heißt es, der Rückzug erfolge ohne Präjudiz. Damit kann die Aufsichtsbehörde ein neues Verfahren einleiten, anstatt die Angelegenheit endgültig abzuschließen.

Diese Unterscheidung lässt die zentrale Rechtsfrage für Coinbase und die staatlichen Aufsichtsbehörden weiterhin offen. In seiner Einreichung bezeichnet das Unternehmen die Verfahren auf Ebene der Bundesstaaten als vorläufig und erklärt, eine nachteilige Entscheidung könnte sich erheblich auf sein Geschäft auswirken. Die Entscheidung New Jerseys hebt eine derzeitige Anordnung auf, legt aber weder einen allgemeinen Rechtsmaßstab für Staking fest noch bestimmt sie, wie andere Bundesstaaten den Dienst behandeln sollten.

Der zeitliche Ablauf erklärt auch, warum öffentliche Aussagen und kundenorientierte Informationen nicht sofort übereinstimmten. Coinbase berichtete, die Behörde habe ihre Absicht zur Rücknahme mitgeteilt, während die Mitteilung vom 30. Oktober den Widerruf formalisierte; ein Datum für die Wiederaufnahme des Stakings im Bundesstaat nannte jedoch keine der beiden Mitteilungen. Armstrongs Zusicherung, dass es bald wieder möglich sein werde, ist kein veröffentlichter Zeitplan. Kunden müssen daher weiterhin auf eine Aktualisierung des Coinbase-Systems warten.

Beschränkungen auf Ebene der Bundesstaaten bestehen bei weiterhin ungeklärter Rechtslage fort

Coinbase hat argumentiert, dass Beschränkungen auf Ebene der Bundesstaaten das Unternehmen wettbewerblich benachteiligen, weil Einwohner über andere Plattformen staken könnten, während ihnen die Nutzung seines Dienstes verwehrt bleibe. In einem Beitrag vom April 2025 vertrat der leitende Unternehmensmitarbeiter Ryan VanGrack diese Position. Coinbase schätzte, dass sich die entgangenen Prämien in den vier betroffenen Bundesstaaten bis Oktober 2025 auf mehr als 130 Millionen US-Dollar beliefen. Diese Unternehmensangabe verdeutlicht das mögliche Ausmaß der Beschränkungen, klärt jedoch nicht deren Rechtsgrundlage.

Vier Verfahren auf Ebene der Bundesstaaten sind noch anhängig, doch die dortigen Regeln sind nicht identisch. Kalifornien, Maryland und Wisconsin untersagen weiterhin neues Staking über Coinbase, während ihre Verfahren laufen. Washington erlaubt Staking, strebt jedoch eine Geldbuße von 4 Millionen US-Dollar an. Coinbase schätzte separat, dass Einwohner Kaliforniens seit 2023 Prämien von mehr als 89 Millionen US-Dollar entgangen seien. Diese Schätzung bezieht sich auf Kalifornien und sollte nicht mit dem für vier Bundesstaaten gemeldeten Gesamtbetrag verwechselt werden.

Der übergeordnete politische Rahmen hat sich verändert, ohne die Streitigkeiten auf Ebene der Bundesstaaten beizulegen. Die SEC hat Verfahren zurückgezogen, die sie 2023 auf Grundlage der Registrierungspflicht eingeleitet hatte. Das CLARITY-Gesetz zur Marktstruktur wurde 2025 vom Repräsentantenhaus verabschiedet, kam im Senat jedoch nicht weiter. Die Wertpapieraufsichtsbehörden der Bundesstaaten sind nicht an die Durchsetzungsprioritäten der SEC gebunden. Das Bureau in New Jersey oder eine künftige SEC könnte die Frage erneut aufgreifen, sodass die langfristige regulatorische Lage ungewiss bleibt.

Quelle: BitcoinMagazine