Abflüsse aus Ethereum-ETFs stehen der Akkumulation durch Großinvestoren gegenüber

ETF-Abflüsse treffen auf konzentrierte Käufe durch Großinvestoren

Ethereum sendet widersprüchliche Signale aus zwei Gruppen von Marktteilnehmern. An US-Börsen gelistete Spot-Ethereum-ETFs verzeichneten eine weitere Woche mit Nettoabflüssen, während drei große Wallets insgesamt rund 35.350 ETH hinzufügten, wie aus den im Bericht zitierten On-Chain-Trackern hervorgeht. Die Käufe haben die allgemeine Schwäche nicht ausgeglichen: Berichten zufolge verlor ETH im vergangenen Monat 13,98 Prozent, und der Kurs lag unter 2.200 US-Dollar.

Die Abflüsse aus den Fonds sind Teil einer anhaltenden Entwicklung und kein einmaliges Ereignis. In der jüngsten erfassten Woche flossen 365,3 Millionen US-Dollar aus den ETFs ab – die sechste Woche in Folge mit Abflüssen. Die Serie begann in der Woche zum 2. Oktober. Über die sechs Wochen hinweg verloren die Fonds rund 2 Milliarden US-Dollar, wie aus den im Bericht zitierten Daten von SoSoValue hervorgeht. Das zeigt, dass die jüngste Nachfrage über diese Produkte nicht an die früheren Zuflüsse heranreichte.

Die kumulierten Nettozuflüsse in die Spot-Ethereum-ETFs sind infolgedessen auf 11,92 Milliarden US-Dollar gesunken, gegenüber einem Höchststand von 15,09 Milliarden US-Dollar im Oktober 2025. Insgesamt verzeichnen die Fonds zwar weiterhin erhebliche Nettozuflüsse, doch die Zahlen zeigen, wie schnell die jüngsten Abflüsse diese Summe verringert haben. Die Mittelabflüsse und der sinkende ETH-Kurs traten gleichzeitig auf; aus der Quelle geht nicht hervor, dass ETF-Verkäufe allein den Marktrückgang verursacht haben.

Wie die großen Wallets ihre Positionen aufgebaut haben

Die gemeldeten Wallet-Aktivitäten erfolgten über mehrere getrennte Transaktionen und nicht über einen koordinierten Kauf. Am 9. November lieh sich die Wallet 0xFD10 laut Daten von Lookonchain 22 Millionen USDT von Aave und kaufte anschließend für 21,55 Millionen US-Dollar 10.000 ETH zu einem Kurs von 2.155 US-Dollar. Diese Transaktion ist sowohl wegen ihres Umfangs als auch wegen ihrer Finanzierung bemerkenswert: Der Kauf wurde mit geliehenen Stablecoins getätigt und nicht ausschließlich mit bereits in der Wallet gehaltenen Mitteln.

Ein weiteres Konto, die neu erstellte Wallet 0x4AB7, zog am 9. November 3.500 ETH von Binance ab und erhöhte damit seine gemeldeten wöchentlichen Abhebungen auf 16.577 ETH. Der Analyst EmberCN schätzte die durchschnittlichen Kosten für die ersten 9.777 abgehobenen ETH auf etwa 2.304 US-Dollar. Diese Schätzung bezieht sich nicht auf alle Coins in der Wallet, und eine Abhebung von einer Börse belegt für sich genommen weder, ob die Vermögenswerte dort gekauft wurden, noch, welche Absichten der Inhaber verfolgt.

Eine dritte angeführte Transaktion fand zwei Tage vor den Aktivitäten vom 9. November statt: Die Wallet 0x32c6 gab 19,7 Millionen USDT aus, um 8.773,5 ETH zu einem Kurs von etwa 2.245 US-Dollar zu erwerben. Die gemeldeten Käufe und Abhebungen erstrecken sich somit über verschiedene Wallets und Einstiegskurse. Zusammengenommen sollen drei große Wallets laut Quelle rund 35.350 ETH hinzugefügt haben. Es gibt jedoch keine Belege dafür, dass diese Konten gemeinsam handelten oder ihre Akkumulation fortsetzen werden.

Börsenbestände sinken, doch die ETF-Nachfrage bleibt schwach

Die Wallet-Aktivität geht mit einem breiteren Rückgang der auf Börsen gehaltenen ETH einher. Laut den im Bericht zitierten Daten von CryptoQuant beliefen sich die Börsenreserven auf 14,62 Millionen ETH, verglichen mit etwa 16,9 Millionen Anfang Januar. Niedrigere Reserven können bedeuten, dass an Börsen weniger ETH unmittelbar zum Verkauf verfügbar sind – ein Grund, warum der Rückgang als positives Signal für das Angebot gewertet werden könnte. Für sich genommen belegt er jedoch nicht, dass der Verkaufsdruck am Gesamtmarkt nachgelassen hat.

Der Bericht beschreibt außerdem eine große Unternehmensbeteiligung: BitMine teilte in einer Mitteilung mit, zum 1. November 6.060.506 ETH gehalten zu haben und damit seinem erklärten Ziel, 5 % des Angebots zu besitzen, nahe zu sein. Dies ist ein weiteres Beispiel für eine erhebliche ETH-Akkumulation, unterscheidet sich jedoch von den drei Wallets, deren Einzeltransaktionen erfasst wurden. Aus der Quelle geht nicht hervor, dass BitMine seine Bestände in derselben Woche wie die gemeldeten Wallet-Aktivitäten erworben hat.

Börsenbestände und ETF-Zuflüsse beschreiben unterschiedliche Marktbereiche, daher sollten ihre gegenläufigen Entwicklungen nicht als einfaches Urteil gewertet werden. Wenn Coins Börsen verlassen, kann dies den unmittelbar verfügbaren Verkaufsbestand verringern, während ETF-Abflüsse Nettoabzüge aus diesen Anlageprodukten anzeigen. Die Quelle weist außerdem darauf hin, dass als Kreditsicherheit hinterlegte ETH durch Liquidationen wieder auf den Markt gelangen können. Der Rückgang der Reserven beseitigt daher nicht die Risiken gehebelter oder kreditfinanzierter Positionen.

Kursmarken setzen die Einstiege der Großinvestoren unter Druck

Der ETH-Kurs wurde mit 2.140,08 $ angegeben, ein Minus von 4,25 % innerhalb der vorangegangenen 24 Stunden; am 8. November hatte er unter 2.200 $ geschlossen. In einer Analyse vom 5. November hatte BeInCrypto eine steigende Trendlinie nahe dieser Marke ausgemacht, die der Kursentwicklung seit dem Tief Ende Juni Orientierung gegeben habe. Der anschließende Schlusskurs unterhalb der Linie erfüllte die Bedingung für einen Bruch des steigenden Keils, die in dieser Analyse genannt worden war. Dies ist eine Chartinterpretation und keine bestätigte Aussage über die künftige Kursentwicklung.

Dieselbe technische Analyse nannte 1.754 $ als mögliches Abwärtsziel, entsprechend dem Fibonacci-Niveau von 0,786, falls sich der Ausbruch nach unten fortsetzt. Das lag rund 18 % unter dem angegebenen Kurs von 2.140,08 $. Der Analyst Daan Crypto Trades bezeichnete unabhängig davon 2.100 $ als wichtige Marke auf einem höheren Zeitrahmen. Dies sind von den zitierten Analysten hervorgehobene Marken, keine Zusicherung, dass ETH sie erreichen wird oder dass sie halten werden.

Die Diskrepanz zwischen den Einstiegskursen und dem aktuellen Kurs macht den kreditfinanzierten Kauf besonders relevant: Die gemeldeten Einstiege der Wale liegen zwischen 2.155 und etwa 2.304 US-Dollar und damit allesamt über 2.140,08 US-Dollar. Ein weiterer Rückgang in Richtung 1.754 US-Dollar würde die Buchverluste vergrößern und den Druck auf die über Aave finanzierte Position erhöhen, auch wenn die Quelle keinen Liquidationsschwellenwert nennt. Auf der Oberseite heißt es, ETH müsse zunächst wieder die Marke von 2.200 US-Dollar erreichen und dann einen Tagesschlusskurs über 2.439 US-Dollar erzielen, damit 2.500 US-Dollar wieder in Reichweite kommen. Ob die ETF-Zuflüsse zurückkehren, bleibt offen.

Quelle: BeInCrypto