Bitcoin fällt unter 69.000 $, während Zinserwartungen, ETF-Abflüsse und Liquidationen zusammenkommen

Ein Ausverkauf aus mehreren Gründen bringt Bitcoin an eine langfristige technische Marke

Bitcoin fiel erstmals seit Mitte August unter 69.000 $, da innerhalb derselben Woche mehrere Belastungsfaktoren zusammenkamen. Der Rückgang hat BTC an seinen einfachen gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt bei etwa 67.975 $ herangeführt – ein Niveau, das auch die Erholung im Sommer gestützt hatte. Die vorliegende Darstellung nennt kein einzelnes Ereignis als alleinige Ursache, sondern beschreibt eine Kombination aus veränderten Zinserwartungen, Kapitalflüssen, Hebelpositionen und politischer Unsicherheit.

Der Ausblick der Federal Reserve ist nach höher als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten für Oktober weniger unterstützend. Den im Bericht zitierten CME-FedWatch-Daten zufolge liegt die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 9. Dezember bei 88,7 %. Damit würde sich die Zielspanne von 3,75 %–4 % auf 4 %–4,25 % erhöhen. Die verbleibende Wahrscheinlichkeit von 11,3 % entfällt auf eine Erhöhung um 50 Basispunkte, wodurch die Spanne auf 4,25 %–4,5 % steigen würde.

Die Zinsdebatte ist für Bitcoin relevant, weil BTC der Quelle zufolge anfällig ist, wenn die Kreditkosten steigen: Ein strafferes geldpolitisches Umfeld kann Vermögenswerte mit sichereren Renditen attraktiver machen. Fed-Gouverneur Christopher Waller hat erklärt, dass er eine Erhöhung um 25 Basispunkte im Dezember unterstützen würde. Diese Signale schaffen ein schwieriges Umfeld für Risikoanlagen, legen die Entscheidung aber nicht im Voraus fest; die Bekanntgabe am 9. Dezember steht noch aus.

Zinsen und institutionelle Kapitalströme setzen BTC zusätzlich unter Druck

Ein weiterer Grund zur Sorge ist, dass MSCI Strategy am 30. November aus seinen Benchmark-Indizes entfernen will. Strategy wird als größter Bitcoin-Halter unter den börsennotierten Unternehmen bezeichnet, und der Ausschluss selbst verpflichtet das Unternehmen nicht dazu, BTC zu verkaufen. Die mögliche Marktwirkung ist indirekt: Die MSCI-Regeln könnten neue Kapitalaufnahmen erschweren, während Strategy diese nutzt, um Bitcoin-Käufe zu finanzieren. Ein langsameres Kauftempo könnte eine wiederkehrende Nachfragequelle verringern.

Auch bei Spot-Bitcoin-Fonds wurden erhebliche Mittelabflüsse verzeichnet. Daten von Farside Investors zeigen, dass innerhalb von fünf aufeinanderfolgenden Handelssitzungen ab dem 5. November 1,44 Milliarden US-Dollar aus US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs abgeflossen sind. Am ersten Tag beliefen sich die Abflüsse auf 430,2 Millionen US-Dollar, am Folgetag auf 411,9 Millionen US-Dollar. BlackRocks iShares Bitcoin Trust machte rund 1,07 Milliarden US-Dollar der Fünf-Tage-Summe aus. Laut Quelle war der 4. November seit Monatsbeginn die einzige Handelssitzung mit Nettozuflüssen.

Die Abflüsse verteilen sich nicht gleichmäßig auf alle Produkte. Morgan Stanleys Spot-Bitcoin-Fonds MSBT, den die Quelle mit einer Gebühr von 0,14 % als günstigste Option bezeichnet, verzeichnete in jeder der vier vorangegangenen Handelssitzungen Zuflüsse. Vorläufige Zahlen für den 12. November zeigten weitere Nettoabflüsse von 47,7 Millionen US-Dollar, während die Daten zu IBIT und Fidelitys FBTC noch ausstanden. Diese unvollständige Momentaufnahme schränkt ein, wie zuverlässig sich die endgültigen Mittelströme des Tages einschätzen lassen.

Liquidationen und Gesetzgebung verstärken die Marktunsicherheit

ETF-Zuflüsse werden als Möglichkeit dargestellt, das Interesse institutioneller Anleger zu beobachten. Die auf IBIT konzentrierten Abflüsse deuten darauf hin, dass die Verkäufe beim größten Fonds erheblich waren. Für sich genommen erklären sie jedoch nicht, warum einzelne Anleger ihre Anteile zurückgaben, und beweisen auch nicht, dass alle Institutionen ihr Engagement reduzieren. Der Gegensatz zu den jüngsten Zuflüssen bei MSBT mahnt außerdem dazu, die verschiedenen Fonds nicht als einheitlichen Trade zu betrachten. Zusammengenommen zeigen die Zahlen, dass die Nachfrage insgesamt nachließ, während einige Produkte weiterhin Mittel anzogen.

Der Einsatz von Hebelwirkung trug dazu bei, aus einem Kursrückgang eine stärkere Bewegung zu machen. Die im Bericht angeführten Daten von CoinGlass zeigen Krypto-Liquidationen im Umfang von 1,65 Milliarden US-Dollar innerhalb von 24 Stunden, wobei rund 89 % der Positionen Long-Positionen waren. Dabei handelte es sich um Wetten auf steigende Kurse, und Trader, deren Positionen liquidiert wurden, mussten ihre Positionen aufgeben, als der Markt fiel. Die Zahlen beschreiben Umfang und Richtung der Liquidationen, nicht die Identität der Trader oder die vollständige Ursache des anfänglichen Rückgangs.

Der Bericht beschreibt einen Rückkopplungseffekt: Zwangsverkäufe von Tradern mit Long-Positionen erhöhen während eines Kursrückgangs das Angebot und können die Kurse so weit nach unten drücken, dass weitere Liquidationen ausgelöst werden. Das hilft zu erklären, wie sich eine Bewegung beschleunigen kann, ohne dass ein einzelner Auslöser für ihr Tempo verantwortlich ist. Zugleich unterscheidet es die Marktmechanik von den zugrunde liegenden Einflussfaktoren – Zinsen, Kapitalflüsse und politische Risiken –, die die Stimmung prägten. Die gemeldete Gesamtsumme der Liquidationen ist eine Momentaufnahme über einen Zeitraum von 24 Stunden und kein Maß für künftige Verkäufe.

Unterstützungsniveaus und anstehende Termine bestimmen die nächste Bewährungsprobe

Die US-Kryptopolitik sorgt für eine zusätzliche Quelle der Unsicherheit. Die Demokraten gewannen bei den Zwischenwahlen am 3. November die Kontrolle über Repräsentantenhaus und Senat und sollen im Januar 2027 die Amtsgeschäfte übernehmen. Dieser Machtwechsel stellt den CLARITY Act infrage, der festlegen würde, wie US-Aufsichtsbehörden den Kryptosektor regulieren. Der Gesetzentwurf war bereits bei einer Abstimmung über Cloture im Senat im September mit einem Ergebnis von 49 zu 50 Stimmen gescheitert, und laut Quelle könnte eine Verzögerung bis zum Jahresende bedeuten, dass das Verfahren unter demokratischer Kontrolle neu begonnen werden muss.

Die politische Lage ist weiterhin ungeklärt. Demokraten im Repräsentantenhaus beraten über eine strengere Alternative, während jedes Gesetz 60 Stimmen im Senat und die Unterschrift des Präsidenten benötigt. Die in der Quelle genannte kurzfristige Sorge gilt einer Verzögerung: Regulatorische Klarheit könnte sich auf 2027 oder später verschieben, falls der Gesetzentwurf ins Stocken gerät. Aus dem Bericht geht nicht hervor, ob die vorgeschlagene Alternative vorankommen wird oder welche endgültigen Bestimmungen ein künftiges Gesetz enthalten würde.

Technisch gesehen würde ein Wochenschluss über dem 200-Wochen-Durchschnitt bei etwa 67.975 $ den langfristigen Aufwärtstrend intakt lassen, so die Analyse. Darunter liegt die nächste genannte Unterstützungszone bei 66.000–67.000 $, gefolgt von 62.300 $; laut Quelle gab es auf diesem Niveau zuvor Käufe sowie einen kurzen Kursrückgang im Juli, dem ein Tief bei 58.000 $ vorausging. Bei einer Erholung ist 75.000 $ die erste Hürde. Die MSCI-Änderung am 30. November und die Fed-Entscheidung am 9. Dezember sind wichtige Termine, doch ihre Auswirkungen auf den Markt bleiben ungewiss.

Quelle: BeInCrypto