Die CME Group plant, eine Klage gegen die CFTC wegen unbefristeter Futures einzureichen.

• Der CEO der CME Group kündigte die Vorbereitung einer Klage gegen die CFTC an.
• Zuvor genehmigte die Kommission unbefristete Bitcoin-Futures auf Kalshi.
• Der Regulierer sprach sich auch nicht gegen den Handel mit solchen Verträgen in den USA auf Coinbase Financial Markets aus.
• Die CME Group ist der Ansicht, dass unbefristete Futures zu Swaps gehören.
• Dies stellt zusätzliche Anforderungen an ihre Anbieter.

Die CME Group plant, eine Klage gegen die CFTC wegen der Genehmigung unbefristeter Futures einzureichen, sagte CEO Terrence Duffy in einem Interview mit CNBC. Laut ihm fallen solche Verträge unter die Definition von Swaps und sollten entsprechend reguliert werden.

Ein wenig Kontext

Ende Mai 2026 erklärte der CFTC-Vorsitzende Michael Selig, dass der Regulierer "die Türen geöffnet" habe für unbefristete Futures-Verträge auf Krypto-Assets für Händler aus den USA.

Die Kommission genehmigte die Listung des BTCPERP-Produkts auf der Kalshi-Plattform. Letztere ist bei der CFTC als Derivatebörse registriert. Gleichzeitig wurde das Produkt als gewöhnlicher Futures-Vertrag klassifiziert.

Darüber hinaus sandte der Regulierer der Coinbase-Börse ein sogenanntes No-Action Letter. Das Unternehmen erhielt die Möglichkeit, amerikanischen Kunden Zugang zu Optionen und unbefristeten Futures-Verträgen auf Krypto-Assets über die FCM Coinbase Financial Markets zu bieten.

Eine Woche nach dem Start überstieg das Handelsvolumen von perpetual Bitcoin-Futures auf Kalshi 1 Milliarde Dollar, so CNBC.

In beiden Fällen werden die betreffenden Verträge als Futures und nicht als Swaps klassifiziert. Die Anforderungen an Anbieter von Letzteren sind erheblich strenger.

Die Essenz der Ansprüche der CME Group

"Wir haben exklusive Lizenzvereinbarungen mit allen Anbietern der relevanten Benchmarks. Daher müssten solche Produkte immer noch über die CME laufen — selbst wenn wir von perpetual Verträgen sprechen. Und wenn letztendlich anerkannt wird, dass es sich um Swaps handelt, müssten sie diese als Swaps hinzufügen," sagte Duffy.

Die Position der CME Group ist, dass perpetual Futures-Verträge unter dem Dodd-Frank-Gesetz, das 2010 verabschiedet wurde, als Swaps gelten.

Insbesondere haben perpetual Futures kein Ablaufdatum, im Gegensatz zu gewöhnlichen. Der Preis solcher Verträge wird durch einen Mechanismus periodischer Abrechnungen zwischen Käufern und Verkäufern (Finanzierungszahlungen) nahe dem Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts gehalten. Der gleiche Ansatz wird bei Swaps verwendet.

Darüber hinaus erzeugt die Präsenz von hoher Hebelwirkung, bis zu 50x, viel größere Risiken für Einzelhändler im Vergleich zu gewöhnlichen Futures.

Gleichzeitig werden Letztere über einen DCM gehandelt, während für Swaps ein separates Regime vorgesehen ist — SEF (Swap-Ausführungsstellen). Die Anforderungen an Swap-Händler in Bezug auf Margin, Clearing, Grundkapital und Berichterstattung sind erheblich höher.

"Ich habe mich noch nie vor etwas gescheut, und ich werde mich auch nicht davor scheuen. Ich bin bereit, und ich werde bereit sein, dies durchzuziehen. Und genau deshalb wollte ich in Ihrem Programm ankündigen, dass wir morgen diese Klage einreichen werden, denn wir nehmen das nicht auf die leichte Schulter," betonte Duffy.

Der Druck auf Anbieter von perpetual futures wächst.

Früher berichteten wir, dass die CME Group und ICE, der Betreiber der New Yorker Börse, die CFTC aufgefordert haben, die dezentrale Börse Hyperliquid, den größten Anbieter von perpetual futures, unter Kontrolle zu bringen.

Wie ICE erklärte, ist das Unternehmen besorgt über ungleiche Wettbewerbsbedingungen. Perpetual futures auf traditionelle Vermögenswerte, zum Beispiel Öl, sind auf Hyperliquid rund um die Uhr verfügbar. Dies beeinflusst die Preisgestaltung und stellt die Relevanz der Benchmarks des Anbieters in Frage.

Darüber hinaus fielen die Aktien dieser Unternehmen im Zuge der Genehmigung von perpetual futures auf Kalshi. Im Fall der CME Group beträgt der Rückgang 6,2 %, und bei ICE liegt er bei etwa 2 %. Dies sind Zahlen zum Handelsende am 29. Mai und 1. Juni 2026. Über einen monatlichen Zeitraum ist der Rückgang bei diesen Positionen sogar noch größer.

Quelle: Incrypted