Präsident Donald Trump hat erneut Aktienrückkäufe als eine falsche Methode bezeichnet, um die Aktienkurse zu steigern, doch das MicroStrategy Bitcoin-Modell weist auf einen anderen Weg zu höheren Bewertungen hin, der auf der Ausgabe von Aktien anstelle von Rückkäufen basiert.
Seine neuesten Kommentare richten sich gegen Verteidigungsauftragnehmer. Sie schärfen auch eine breitere Debatte darüber, wie Unternehmen ihre eigenen Aktien bewegen, durch Rückkäufe, die die Aktienanzahl verringern, oder durch Verwässerung, die einen wachsenden Bitcoin-Schatz finanziert.
Was Trump über Rückkäufe gesagt hat
Trump hat den Druck auf Verteidigungsunternehmen erneuert, wie sie ihr Geld verwenden. Er unterzeichnete im Januar eine Exekutive Anordnung, die unterdurchschnittlich abschneidenden Auftragnehmern Rückkäufe und Dividenden bis zur Verbesserung der Produktion verbietet.
Sein Argument ist direkt. Rückkäufe treiben die Aktienkurse in die Höhe, ohne echte Kapazitäten aufzubauen, daher möchte er, dass das Geld für Anlagen, Ausrüstung und schnellere Produktion ausgegeben wird.
Die Politik richtet sich gegen große Auftragnehmer wie Lockheed Martin, Northrop Grumman und RTX. Trump hat dieses Thema diese Woche wieder aufgegriffen, und seine Kommentare zu Rückkäufen haben zuvor bereits Verteidigungsaktien erschüttert.
Wie das MicroStrategy Bitcoin-Modell funktioniert
MicroStrategy (jetzt Strategy) geht den entgegengesetzten Weg. Es kauft keine Stammaktien zurück. Es verkauft neue Aktien und Vorzugsaktien und investiert das Geld dann in Bitcoin.
Dieser Ansatz der Verwässerung und Verschuldung hat einen Vorrat von mehr als 845.000 Bitcoin (BTC) aufgebaut, der größte, der von einem öffentlichen Unternehmen gehalten wird.
Michael Saylor betrachtet jede Erhöhung als eine Möglichkeit, Bitcoin pro Aktie zu wachsen. Diese Käufe repräsentieren jetzt mehr als vier Prozent aller im Umlauf befindlichen BTC.
Das Unternehmen hat sogar Schulden zurückgekauft und in diesem Jahr wandelbare Anleihen mit einem Rabatt zurückerworben. Es hat auch auf die Emission von Vorzugsaktien gesetzt, um weiterhin Käufe zu tätigen, ohne vorrangige Kredite aufzunehmen.
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Warum die Prämie alles entscheidet
Das Modell funktioniert durch ein Schwungrad. MicroStrategy gibt Aktien über dem Wert seiner Münzen aus, kauft mehr Bitcoin und hebt die Bestände pro Aktie, was eine Prämie über dem Nettovermögen unterstützen kann.
Diese Prämie hat sich 2026 verringert. Bei einem Bitcoin-Handel nahe $64.360 liegen die Bestände nahe dem Durchschnittspreis, den MicroStrategy bezahlt hat.
Die Aktie ist im vergangenen Jahr um mehr als die Hälfte gefallen, und ihr Marktwert ist auf etwa 40 Milliarden Dollar gesunken.
Wenn die Prämie schwindet, fügen neue Aktienverkäufe wenig Wert hinzu. Die gleiche Verwässerung, die Gewinne angetrieben hat, bietet jetzt eine dünnere Unterstützung, ein Muster, das während des jüngsten Verkaufsdrucks von Bitcoin sichtbar war.
Beide Geschichten drehen sich um eine Frage. Investoren und Regulierungsbehörden wollen wissen, ob ein Unternehmen Wert schafft oder einfach nur seinen Aktienkurs bewegt.
Für MicroStrategy könnte die Antwort davon abhängen, ob Bitcoin wieder über seine Kosten steigt und die Prämie wiederbelebt.
Quelle: BeInCrypto
