Israel plant, zwei seiner größten staatlichen Rüstungsunternehmen in den USA zu listen, partly weil die Beamten glauben, dass amerikanische Regulierungsbehörden mehr Spielraum bei der Offenlegung klassifizierter Programme gewähren als ihre israelischen Kollegen.
Eine Regierungsdelegation reist Mitte Juli in die USA, um die IPO-Optionen für Israel Aerospace Industries (IAI) und Rafael Advanced Defense Systems, die Hersteller der Arrow- und Iron Dome-Raketenabwehrsysteme, zu bewerten. Beamte, die mit der Reise vertraut sind, sagen, dass der US-Markt etwas bietet, was der lokale nicht hat: Flexibilität bei nationalen Sicherheitsgeheimnissen.
Ein Offenlegungsproblem, nicht nur ein Kapitalproblem
Die israelische Regierung möchte Anteile von bis zu 30 % an beiden Unternehmen verkaufen und einen Deal vor Jahresende abschließen. IAI hat eine aktuelle Bewertung von etwa 33,7 Milliarden US-Dollar. Rafael liegt bei etwa 20 Milliarden US-Dollar, laut Bloomberg.
Die Privatisierung von IAI erhielt vor sechs Jahren die Genehmigung der Regierung, stockte jedoch aufgrund von Bedenken darüber, was ein börsennotiertes Unternehmen offenlegen muss. Beide Firmen betreiben klassifizierte Verteidigungsprogramme, und israelische Regulierungsbehörden haben wenig Interesse an Ausnahmen aus nationalen Sicherheitsgründen gezeigt.
Laut einem israelischen Beamten, der mit der Reise vertraut ist, sind US-Regulierungsbehörden eher bereit, auf diese Bedenken einzugehen. Eine Listung an der Nasdaq oder der New Yorker Börse könnte auch Israels Dual-Listing-Vereinbarung freischalten, sodass beide Firmen unter ausländischen Regeln an der Börse Tel Aviv gehandelt werden können.
Die Delegation wird Investoren, Underwriter und Anwälte treffen, um zu erörtern, wie das US-Wertpapierrecht auf Unternehmen angewendet wird, die sensible Regierungsverträge ausführen. Die Beamten planen auch zu prüfen, ob IAI und Tochtergesellschaften von Rafael separat gelistet werden könnten, um die Genehmigungsanforderungen der Regierung zu umgehen, die für die Muttergesellschaften gelten.
Zeitdruck erhöht den Druck
Der regulatorische Hintergrund in den USA hat sich verändert. Die IPO-Landschaft für 2026 ist komplexer geworden, und ein Gesetz, das im März 2026 in Kraft trat, verlangt nun von Direktoren und Führungskräften ausländischer privater Emittenten, ihre Aktienbestände und Transaktionen in Echtzeit öffentlich offenzulegen, eine wesentliche Änderung gegenüber der bisherigen Praxis, die die Risiken für jede Auslandsnotierung erhöht.
Israel setzt darauf, dass ausgehandelte nationale Sicherheitsausnahmen diese neuen Verpflichtungen ausgleichen können. Aber es gibt noch keine endgültige Entscheidung über den Zeitpunkt oder den Ort. Rafael steht ebenfalls unter Druck; das Unternehmen benötigt die Genehmigung der Regierung, bevor das Parlament vor den Wahlen, die bis Ende Oktober fällig sind, aufgelöst wird.
Beide Unternehmen verzeichneten 2025 Rekordergebnisse. IAI meldete einen Umsatz von 7,4 Milliarden Dollar und einen Nettogewinn von 712 Millionen Dollar, wobei der Auftragsbestand zum ersten Mal 30 Milliarden Dollar überstieg. Der Auftragsbestand von Rafael überschritt 20 Milliarden Dollar. Ob Wall Street und Washington die Offenlegungsausnahmen gewähren, die Israel benötigt, bleibt eine offene Frage.
Quelle: BeInCrypto
