Bitcoin Magazin
Cantor SPAC und Adam Backs Bitcoin Treasury verhandeln über Fusionstermine, versprechen neue Struktur
Cantor Equity Partners I (Nasdaq: CEPO), ein von einem Tochterunternehmen von Cantor Fitzgerald unterstütztes Unternehmen für spezielle Übernahmen, und BSTR Holdings gaben heute bekannt, dass sie ihre vorgeschlagene Bitcoin-Geschäftskombination nicht zu den im Juli 2025 vereinbarten Bedingungen abschließen werden. Die Parteien planen, eine überarbeitete Struktur und geänderte Bedingungen zu verhandeln, die die Marktbedingungen widerspiegeln.
Die Unternehmen gaben an, dass die privaten Platzierungen, die mit dem ursprünglichen Deal verbunden sind, nicht abgeschlossen werden müssen. Eine Aktionärsversammlung für CEPO, die für den 10. Juli angesetzt war, wurde auf ein verschobenes Datum ohne festen Zeitrahmen verlegt. Öffentlich eingereichte Aktien zur Rückgabe werden an die Inhaber zurückgegeben, heißt es in der Mitteilung.
Die Ankündigung markiert eine Wende für einen der größten Bitcoin-Treasury-Deals, die den öffentlichen Markt erreichen. Als die beiden Firmen die Fusion im Juli 2025 bekanntgaben, skizzierten sie einen Plan, die Bitcoin Standard Treasury Company, geleitet von Blockstream-Mitbegründer und Kryptograph Adam Back, unter dem Ticker BSTR an der Nasdaq öffentlich zu machen.
Das kombinierte Unternehmen würde mit 30.021 Bitcoin starten, einem Anteil, der zu diesem Zeitpunkt mehr als 3 Milliarden Dollar wert war, und würde zu den größten öffentlichen Unternehmensinhabern von Bitcoin zählen.
Adam Back hat heute Morgen auf X bestätigt: „Aus der heutigen Einreichung haben @bstrco und $CEPO vereinbart, zusammenzuarbeiten und diskutieren derzeit eine potenzielle überarbeitete Struktur und geänderte Bedingungen für ihre zuvor angekündigte vorgeschlagene Unternehmenszusammenlegung, die darauf abzielt, opportunistisch besser von den Marktbedingungen zu profitieren.“
Fusionsziel 50.000 Bitcoin-Treasury
Die Struktur verband Back und Blockstream Capital, die sich bereit erklärten, mehr als 30.000 Bitcoin beizutragen, mit einer privaten Investition in öffentliche Aktien von etwa 1,5 Milliarden Dollar. Etwa 5.021 Bitcoin kamen als Sachbeiträge und nicht in bar.
Unterstützer beschrieben die Erhöhung als die größte PIPE für eine Bitcoin-Treasury, und das Unternehmen skizzierte ein Ziel von mehr als 50.000 Bitcoin.
Der Deal erregte Aufmerksamkeit wegen seiner Verbindungen zu Cantor Fitzgerald. Brandon Lutnick, Sohn des US-Handelsministers Howard Lutnick, leitet den SPAC-Sponsor. Die Securities and Exchange Commission erklärte die Registrierungserklärung am 5. Juni 2026 für wirksam, und CEPO verschickte an diesem Tag seine Vollmacht an die Aktionäre.
Der Weg zu einer Abstimmung erwies sich als schwierig. CEPO verschob die Aktionärsversammlung vom 26. Juni auf den 2. Juli und dann auf den 10. Juli, bevor die beiden Seiten den Prozess pausierten. Die Verzögerungen folgten einem breiteren Rückgang im Bitcoin-Treasury-Modell.
Bis Ende 2025 handelte ein steigender Anteil der Treasury-Firmen unter dem Wert ihrer Bitcoin-Bestände, ein Zustand, den Analysten durch mNAV messen, das Verhältnis des Marktwerts eines Unternehmens zu seinem Krypto.
Diese Lücke ist für das Treasury-Playbook von Bedeutung. Das Modell hängt von einer Prämie ab: Wenn eine Aktie über dem Wert ihres Bitcoins gehandelt wird, kann das Unternehmen Aktien ausgeben, um mehr zu kaufen. Wenn die Aktie auf einen Rabatt fällt, verringern frische Kapitalerhöhungen den Wert für bestehende Inhaber und der Wachstumsmotor kommt zum Stillstand.
Strategy, der Pionier des Ansatzes, wurde mit einem Rabatt auf seine Bestände gehandelt, und kleinere Wettbewerber fielen auf steilere Abschläge.
Keines der Unternehmen gab Details zur Form eines überarbeiteten Deals bekannt. Alle neuen Bedingungen würden frische Einreichungen bei der SEC erfordern, um die Registrierungsmitteilung und die Vollmacht zu ändern. Die Parteien gaben an, dass sie erwarten, zu gegebener Zeit mehr zu teilen.
Quelle: BitcoinMagazine
