Der größte Unternehmensinhaber von Bitcoin sorgte letzten Montag für Aufsehen, als er seinen zweiten BTC-Verkauf in den letzten Monaten ankündigte. Dieser war jedoch deutlich größer als der vorherige, was zu weiteren Spekulationen über einen weiteren Rückgang des Vermögenswerts führte.
Die andere Seite der Medaille steht ebenfalls fest, da einige Analysten glauben, dass es tatsächlich vorteilhaft für das Unternehmen sowie für den zugrunde liegenden Krypto-Vermögenswert sein könnte.
Ein gefährlicher Präzedenzfall
Diejenigen, die die bärische Erzählung unterstützen, stützten sich auf die historische Leistung von BTC. Erinnern Sie sich, dass es in den ersten fünf Tagen nach der Ankündigung des vorherigen Verkaufs von nur 32 Einheiten Anfang Juni eingebrochen ist. Bitcoin fiel in weniger als einer Woche von über 73.000 $ auf 60.000 $. Obwohl zu diesem Zeitpunkt auch andere Faktoren eine Rolle spielten, wurde der Schritt von Strategy als der einflussreichste angesehen. Wenn ein Verkauf von 32 Bitcoin eine Korrektur von fast 20 % auslösen kann, was würde dann ein Abverkauf von 3.588 Einheiten mit dem bereits fragilen Markt anstellen, oder?
Das größere Problem hier könnte der Präzedenzfall sein. Strategy hat Jahre damit verbracht, BTC als sein primäres Treasury-Reservevermögen zu präsentieren und kontinuierlich Kapital gesammelt, um immer mehr zu erwerben. Bitcoin jetzt zu verkaufen, um bevorzugte Dividenden zu decken, zeigt, dass seine wachsenden finanziellen Verpflichtungen mit seiner Akkumulationsstrategie konkurrieren oder diese sogar schädigen können.
Die bevorzugten Wertpapiere und Schulden erfordern wiederkehrende Barzahlungen. Andererseits generiert Bitcoin selbst kein Betriebseinkommen. Es sei denn, Michael Saylors Gehirnkind beschafft frisches Kapital oder erhält ausreichende Mittel aus seinem Softwaregeschäft, müssen diese Verpflichtungen letztendlich durch die Ausgabe von Eigenkapital, zusätzliche Kredite oder, wie Sie schon erraten haben, BTC-Verkäufe finanziert werden.
Vielleicht ist das der Grund, warum das Unternehmen ein Programm gestartet hat, das bis zu weiteren 1,25 Milliarden Dollar durch die Monetarisierung von Bitcoin generieren könnte. Weitere Verkäufe könnten die Stimmung schwächen, insbesondere in bärischen Marktbedingungen, wenn Investoren bereits besorgt über erzwungenen oder systematischen Verkauf sind.
Ein größeres Risiko entfernen
Wie gewohnt gibt es mehr als eine Interpretation der Angelegenheit, und die konstruktivere legt nahe, dass Strategy jetzt einen sehr kleinen Teil seines BTC-Vermögens verkauft, um ein späteres, störenderes Liquiditätsproblem zu vermeiden. Das oben erwähnte neue Programm, das Digital Credit Capital Framework, ermöglicht es Strategy, eine spezielle Dollar-Reserve für bevorzugte Dividenden und Zinszahlungen auf Schulden aufrechtzuerhalten.
Die aktuelle Reserve deckt etwa 17,4 Monate erwarteter Zahlungen ab, verglichen mit etwa sechs Monaten Deckung, als die Barreserven Berichten zufolge Ende Mai unter 900 Millionen Dollar fielen. Wenn wir die potenziellen 1,25 Milliarden Dollar einbeziehen, die das Unternehmen durch weitere BTC-Verkäufe aufbringen kann, schätzt es, dass es fast 26 Monate Liquiditätsdeckung haben wird.
Dieser Puffer gibt der Strategie mehr Zeit, um auf günstige Marktbedingungen zu warten, anstatt vergünstigte MSTR-Aktien auszugeben, teure Schulden aufzunehmen oder während einer Krise einen viel größeren Block ihres Krypto-Vermögens zu verkaufen.
Obwohl der tatsächliche Verkauf also nicht bullisch ist, bestätigt er, dass die BTC-Reserven verfügbar sind, um finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen, da die aktuellen Zahlen keine unmittelbare Notlage anzeigen. Der Schritt könnte jedoch für diejenigen, die glaubten, dass die Strategie niemals verkaufen wird, weiterhin bärisch erscheinen, und zukünftige Verkäufe könnten Druck auf den Markt ausüben, wenn der Bargeldbedarf steigt oder der Preis von BTC weiterhin gedrückt bleibt.
Quelle: CryptoPotato
