Das heißeste Thema in der künstlichen Intelligenz (KI) ist kein Chip oder ein Chatbot. Es ist ein IOU. Morgan Stanley erwartet, dass KI-Unternehmen 2026 570 Milliarden Dollar am Anleihemarkt aufnehmen.
Nvidia und Kimi K3, das neue chinesische Modell von Moonshot AI, beherrschen die Schlagzeilen. Doch Pensionsfonds und Versicherer zahlen stillschweigend für alles.
Morgan Stanley verwandelt den KI-Anleihemarkt in eine Gebührenmaschine
Das Geld bewegt sich mit Rekordgeschwindigkeit. Bis zum 31. Mai wurden Anleihen im Wert von bis zu 236 Milliarden Dollar im Bereich KI verkauft, viermal so schnell wie im letzten Jahr, berichtete Forbes.
Morgan Stanley hat es kommen sehen. Allein Ende 2025 führte es Anleihegeschäfte im Wert von 65 Milliarden Dollar im Bereich KI, so Bloomberg.
Die Belohnung waren 2,3 Milliarden Dollar an Gebühren in sechs Monaten, wie Daten von LSEG zeigen, ein Anstieg von 1,4 Milliarden Dollar. Dieser Sprung katapultierte es über Goldman Sachs, nur hinter JPMorgan Chase.
Der Trick? Bündeln Sie die Kredite von Big Tech und langfristige Rechenverträge in Anleihen, die vorsichtige Investoren kaufen werden.
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Googles Sicherheitsnetz und Metas versteckte Schulden
TeraWulf beweist das Modell. Der ehemalige Bitcoin-Miner baut jetzt stattdessen KI-Rechenzentren. Der Verkauf von Anleihen im Wert von 3,2 Milliarden Dollar zog Bestellungen im Wert von 10 Milliarden Dollar bei einer Rendite von 7,75 % an.
Warum der Eile für einen junk-bewerteten Miner? Google. Eine SEC-Einreichung zeigt, dass Google 3,2 Milliarden Dollar an Mietverträgen unterstützt, die von dem Mieter Fluidstack auf dem Campus von TeraWulf in New York geschuldet werden. Wenn Fluidstack aufhört zu zahlen, zahlt Google. Im Gegenzug erhielt Google das Recht, etwa 14 % von TeraWulf zu kaufen.
Cipher Mining gewann einen ähnlichen Deal, der einen Anstieg der Miner-Aktien auslöste, die BTC übertrafen.
Meta spielt dasselbe Spiel größer. Morgan Stanley arrangierte 27 Milliarden Dollar für seinen Hyperion-Campus in Louisiana, den größten privaten Kreditdeal aller Zeiten. Partner Blue Owl besitzt 80 %, sodass die Schulden nicht in Metas Büchern erscheinen.
Anleiheinvestoren beginnen, für Geduld zu verlangen.
Die Käufer kühlen ab. Im Februar kauften sie fast fünfmal so viele Big Tech-Anleihen, wie angeboten wurden. Bis Juli waren es weniger als zwei. Und Ende 2025 kostete die Versicherung von Oracles Schulden mehr als jemals seit 2009. Die Nerven stimmen mit breiteren Warnungen vor einer KI-Blase überein.
Die Ausgaben werden jedoch nicht nachlassen. Rechenzentren benötigen bis 2028 2,9 Billionen Dollar, und das Bargeld von Big Tech deckt nur die Hälfte davon, schätzt Morgan Stanley.
Anleihen bauten die Eisenbahnen und den Telekomboom der 1990er Jahre. Jetzt bauen sie KI. Jeder Chip und jeder Chatbot läuft letztendlich mit geliehenem Geld. Wer diese Schulden bepreist, entscheidet, wie schnell die Zukunft kommt.
Quelle: BeInCrypto
