Die US-Bitcoin-Nachfrage ist nun seit 78 aufeinanderfolgenden Tagen negativ, ein Rekord. Citadel Securities hingegen sagt, dass der gewaltsame Verkaufsdruck im Juli den Aktien-Bullenmarkt neu eingestellt hat, anstatt ihn zu beenden.
Beide Aussagen können gleichzeitig wahr sein. Amerikanisches spekulatives Geld hat den Markt im Juli verlassen, aber fast keines davon ist in Bitcoin gelandet.
Citadel sagt, der Juli hat die Spekulanten ausgespült
Scott Rubner, Leiter der Equity- und Equity-Derivate-Strategie bei Citadel Securities, sieht den Juli als ein Rotationsproblem und nicht als ein Verschlechterungsproblem. Überfüllte Trades wurden aufgelöst, während das zugrunde liegende Angebot hielt.
Einzelhandelsinvestoren wechselten von Käufern zu Verkäufern. Die letzte Juliwoche brachte den stärksten Einzelhandelsverkauf von Aktien seit 2022, laut Daten von Citadel Securities.
Die Technologie bekam den Schlag. Der Einzelhandel verkaufte in einer Woche mehr technologische Notionalwerte als zu irgendeinem Zeitpunkt seit Januar 2019. Das übertraf den vorherigen Rekord um über 80%. Ein vergleichbarer Big-Tech-Verkauf zog die Krypto-Preise im Juni nach unten.
Die Hebelwirkung wurde ebenfalls abgezogen. Die Vermögenswerte von gehebelten börsengehandelten Fonds (ETFs) fielen um mehr als 60 Milliarden Dollar von ihrem Höchststand im Juni. Halbleiterprodukte allein schrumpften innerhalb eines Monats um fast 55%.
„Der Juli hat den strukturellen Bullenmarkt nicht verändert. Er hat ihn zurückgesetzt“, schrieb Rubner in der Notiz des Unternehmens im August und argumentierte, dass sich die Positionierung normalisiert hat.
Er erwartet, dass etwa 85% des S&P 500 nach Gewicht bis Mitte August bereit sind, Aktien zurückzukaufen.
Die US-Bitcoin-Nachfrage fehlt seit 78 Tagen
Inzwischen hat Bitcoin an diesem Reset nicht teilgenommen. Die Daten von CoinGlass zeigen, dass der Coinbase Premium Index, ein Maß für die Kaufbereitschaft in den USA, seit 78 aufeinanderfolgenden Sitzungen negativ bei etwa -0,1145 % liegt.
Der Index verfolgt, wie weit der Preis von Bitcoin auf Coinbase unter anderen großen Handelsplätzen liegt. Ein anhaltender Rabatt bedeutet, dass die US-Gebote dünn sind. Der vorherige Rekord lag bei 40 Tagen, gesetzt zwischen Januar und Februar.
Das Timing erklärt viel. Der US-Einzelhandel hat im zweiten Quartal künstliche Intelligenz-Trades nachgejagt, nicht Bitcoin.
Technologieaktien gewannen im zweiten Quartal 43,5 % und der Nasdaq 100 stieg um 27,7 %, während Bitcoin um 13,4 % fiel, laut NYDIG-Forschung. Spot Bitcoin ETFs verloren in demselben Zeitraum 4,9 Milliarden Dollar. Dort begann die Dürre der Bitcoin-Nachfrage in den USA.
Die Liquidation von Chips im Juli hätte dieses Kapital freisetzen sollen. Es hat die Coinbase-Orderbücher nicht erreicht.
NYDIG warnt, dass der Anstieg auf Hebelwirkung beruht.
Die Kapitalflüsse sehen gesünder aus als das Spotbild. Farside Investors bestätigten am 31. Juli einen Abfluss von 265,4 Millionen Dollar, und SoSoValue schätzt, dass am 3. August etwa 170 Millionen Dollar zurückgekehrt sind.
NYDIG argumentiert, dass die Erholung hohl ist. Das Unternehmen sieht positives Funding und steigendes offenes Interesse nahe den Zyklus-Tiefs. Weder ETF-Flüsse noch das Angebot an Stablecoins bestätigen dies.
„eine besorgniserregende Konstellation für einen liquidationsgetriebenen Rückgang, kein dauerhafter Boden“
Das ist das bärische Szenario gegen Rubner. Hebeltrader bauen Risiken wieder auf, während die Bargeldkäufer, die einen Boden bestätigen, draußen bleiben. Es spiegelt das schwache Vertrauen im Juli wider, das von On-Chain-Analysten hervorgehoben wurde.
Der BTC-Preis nahe $63.859 lässt Bitcoin in den letzten 24 Stunden um 2,2% und über 30 Tage um 1,6% steigen. Seine Marktkapitalisierung liegt bei etwa $1,28 Billionen.
Citadel erwartet, dass Rückkäufe und Gewinne die Aktien bis Mitte August anheben. Ob ein Teil dieses Kapitals zurück zu den amerikanischen Bitcoin-Geboten fließt, ist jetzt die nützlichere Frage.
Quelle: BeInCrypto
