SpaceX (SPCX) Aktien schlossen am Mittwoch um etwa 14% im Minus, während Nvidia (NVDA) stieg und Advanced Micro Devices (AMD) fiel. Alle drei Bewegungen lassen sich auf ein Wort zurückführen, das Elon Musk während des ersten Earnings Calls von SpaceX verwendete.
Dieses Wort war „exklusiv“. Musk sagte, dass SpaceX seine künstlichen Intelligenz (KI) Systeme ab sofort ausschließlich auf Nvidia-Chips aufbauen würde. Dieses Versprechen sicherte Nvidia einen großen Kunden und schloss dessen Konkurrenten aus.
Das Eine Wort, das den Chip-Handel neu bewertete
Dienstag war Musks erster Earnings Call als Leiter eines öffentlichen Unternehmens. Er nutzte ihn, um Nvidia als einzigen KI-Chip-Lieferanten von SpaceX zu benennen.
„In Zukunft haben wir beschlossen, ausschließlich auf Nvidia zu bauen, weil wir denken, dass die Vera Rubin Architektur die beste Architektur ist“
Via, Yahoo Finance
Vera Rubin ist Nvidias nächste Chip-Plattform. Musk sagte, dass SpaceX sie sowohl am Boden als auch im Weltraum über Starmind betreiben würde, einen Plan, um ab nächstem Jahr Datenzentrum-Computer auf Satelliten zu fliegen. Der neue Nvidia-Satellitenvertrag machte SpaceX zu einem der größten Kunden von Nvidia.
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Die Wahl ist wichtig, da sie Konkurrenten ausschließt. Sie gibt Nvidia Preismacht und nimmt AMD, das SpaceX zu seinen Kunden zählte, die auf seinen KI-Chips liefen, Geschäft weg.
SpaceX übertraf die Erwartungen, fiel aber trotzdem
Dasselbe Versprechen, das Nvidia anhebt, wirkt sich negativ auf SpaceX aus. Nur auf Nvidia zu bauen, bindet das Unternehmen an einen Lieferanten und dessen Preise, ohne einen Konkurrenten, mit dem man verhandeln könnte.
Die Ergebnisse waren nicht das Problem. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 92 % auf 7,8 Milliarden Dollar, und der bereinigte Gewinn, ein Maßstab, der als EBITDA bekannt ist, erreichte 3,5 Milliarden Dollar. Die KI-Einheit wuchs am schnellsten, mit einem Umsatzanstieg von 247 %.
Dennoch taten die starken Debütgewinne nichts für die Aktie. Investoren interpretierten den exklusiven Deal als ein Versprechen für höhere Ausgaben, nicht für mehr Einkommen.
Die Investitionen in Kapitalausgaben beliefen sich im Quartal bereits auf 18,37 Milliarden Dollar, und etwa 15,8 Milliarden Dollar davon gingen in die KI-Computing. Die eingereichten Ergebnisse zeigen 14,1 Milliarden Dollar an KI-Cloud-Verkäufen unter Vertrag, weniger als das, was in den gleichen drei Monaten für KI ausgegeben wurde.
Indem sich SpaceX an einen Anbieter band, sicherte es sich diese steigenden Kosten, ohne die entsprechenden Einnahmen zu garantieren. Die von Musk genannten Chip-Hersteller interpretierten den gleichen Deal jedoch ganz anders.
Nvidia stieg, während AMD in einem Rekordquartal fiel.
Das Wort spaltete den Chipmarkt in zwei. Nvidia schloss mit einem Plus von etwa 3,4 %, weil es gerade einen der größten Käufer der Branche gewonnen hatte.
AMD ging den anderen Weg. Es fiel um etwa 6 %, selbst nach einem Rekordquartal, mit einem Umsatz im Rechenzentrum, der im Vergleich zum Vorjahr um 107 % gestiegen ist.
Der Rückgang hatte eine klare Ursache. Die Exklusivität nahm AMD bereits vorhandene Aufträge weg, und sein Rekordquartal wurde gegen den verlorenen Deal neu bewertet.
Die CEO von AMD, Lisa Su, spielte am selben Tag den Rückschlag herunter. Sie bezeichnete SpaceX als ein unglaubliches Unternehmen und sagte, AMD sei stolz darauf, mit ihm zusammenzuarbeiten, so CNBC.
Der Markt war sich immer noch uneinig. Ein Rekordquartal konnte den Verlust eines hochkarätigen Kunden an einen direkten Rivalen nicht ausgleichen, eine Veränderung in der Stimmung der AMD-Händler, die seit Wochen beobachtet wurde.
Der Verkaufsdruck begann vor den Ergebnissen
Die größere Geschichte ist, dass SPCX lange vor dem Anruf fiel.
Es erreichte Ende Juli den Tiefpunkt, etwa eine Woche vor einer großen Aktienfreigabe, und stieg dann um mehr als 15 % bis zum Anruf. Der Rückgang am Mittwoch gab größtenteils diesen Anstieg zurück.
Der Druck kommt also von der Angebotsseite, nicht von den Ergebnissen. Etwa 911,5 Millionen Insider-Aktien wurden am Donnerstag zum Handel freigegeben, die erste Charge aus der Sperrfrist, dem Zeitraum nach einem IPO, in dem frühe Investoren nicht verkaufen können.
Diese Freigabe erhöht die für die Öffentlichkeit verfügbaren Aktien von unter 5 % auf etwa 12 %. Musks eigener Anteil von etwa 6,4 Milliarden Aktien bleibt bis Juni 2027 gesperrt, sodass der Gründer nicht verkauft. Der Druck durch die Aktienfreigabe hatte den Preis wochenlang belastet.
Optionshändler neigten trotz des Exklusivitätskommentars zu einer bärischen Haltung gegenüber der SpaceX-Aktie. Das Put-Call-Verhältnis von SpaceX nach Volumen, das bärische Wetten mit bullischen vergleicht, stieg am Mittwoch von 0,87 am Tag des Anrufs auf 1,16.
Das offene Interesse blieb jedoch bei 0,92, sodass sich noch keine große bärische Position aufgebaut hat.
Die Wall Street kann sich nicht darauf einigen, was diese exklusive Wette wert ist. Die Zielvorgaben für SpaceX reichen von 75 $ bei Phillip Securities bis zu 800 $ bei Raymond James. In demselben Anruf erhöhte JPMorgan sein Ziel auf 240 $, während Piper Sandler seines auf 140 $ senkte. Die Optimisten sehen den gesamten Ausbau von Nvidia als den Weg zu riesigen Gewinnen, während die Pessimisten eine Ein-Lieferanten-Rechnung ohne klare Obergrenze sehen.
Die kommenden Tage werden ein einziges Wort auf die Probe stellen. Wenn der Rückgang auf das Angebot zurückzuführen war, sollte die Aktie stabil bleiben, sobald die Freigabe am Donnerstag erfolgt. Wenn sie weiter fällt, hat der Markt entschieden, dass der ausschließliche Aufbau auf Nvidia SpaceX mehr kostet, als es einbringt.
Quelle: BeInCrypto
