JPMorgan hat sein Jahresziel für den S&P 500 am Montag auf 8.000 angehoben, und das Forschungsunternehmen CFRA sieht jetzt 8.050. Ein neues Risiko am Aktienmarkt bildet sich unter dem Jubel, da Investoren ihre Absicherungen gegen Rückgänge aufgeben.
Die Wall Street hebt die Messlatte immer höher. Fast niemand zahlt für Schutz, falls es verfehlt.
JPMorgan und CFRA heben die S&P 500-Ziele aufgrund von KI-Gewinnen an
JPMorgan hat seine Prognose nun zweimal in zwei Monaten angehoben. Die Bank ging im Juni von 7.600 auf 7.800 und dann diese Woche auf 8.000. Das neue Ziel liegt etwa 3 % über dem Schlusskurs vom Freitag von 7.757,64.
Der Stratege Dubravko Lakos-Bujas und sein Team erwarten nun 365 $ Gewinn pro Aktie (EPS) im Jahr 2026. Das entspricht einem Wachstum von 35 % in einem einzigen Jahr. Bemerkenswert ist, dass sie das Bewertungsmultiple bei 20-fachem Gewinn unverändert ließen. Die Gewinne, nicht ein höherer Preis, tragen das gesamte Upgrade.
Die Gewinnprognose basiert auf der Cloud. Google Cloud wuchs im letzten Quartal um 82 % im Vergleich zum Vorjahr, Microsoft Azure um 43 % und Amazon Web Services um 37 %. JPMorgan erwartet, dass künstliche Intelligenz (KI) in diesem Jahr mehr als die Hälfte der 1,5 Billionen $ an Investitionen des Index absorbiert.
CFRA, ein unabhängiges Forschungsunternehmen an der Wall Street, ging noch weiter. Es hob sein 12-Monats-Ziel am Montag von 7.730 auf 8.650 an, was ungefähr 12 % über dem Schlusskurs vom 7. August liegt. Die Jahresendprognose von 8.050 übertrifft die von JPMorgan.
Die Menge bewegt sich in die gleiche Richtung. Goldman Sachs liegt bei 8.000, Citi bei 8.100 und der Durchschnitt der Wall Street bei etwa 7.854. Nur die Bank of America hält bei 7.100 durch.
Die Anrufe folgen einer Woche, in der der Dow und der S&P 500 mit Rekorden bei KI-Gewinnen schlossen.
Niemand möchte absichern, während FOMO den Optionsmarkt ergreift.
Put-Optionen funktionieren wie eine Crash-Versicherung. Im Moment möchte fast niemand die Prämie zahlen.
Die Nachfrage nach Absicherung ist auf den niedrigsten Stand gefallen, der seit dem Rückzug von Präsident Donald Trump von den Zöllen im Jahr 2025 zu sehen war, berichtete Bloomberg am Montag. Der Indikator ist das einmonatige Put-zu-Call-Skew, das die Kosten von bärischen Puts mit bullischen Calls vergleicht. Er liegt jetzt auf einem 16-Monats-Tief.
„Die Nachfrage nach Schutz gegen einen Rückgang der Aktien ist auf den niedrigsten Stand seit der Kapitulation von US-Präsident Donald Trump bei den Zöllen im letzten Jahr gefallen, während die Indizes auf Rekordhöhen steigen“, bemerkten Bloomberg-Analysten.
Das Echo ist wichtig. Das Skew war zuletzt im April 2025 so günstig, als der Zollverkauf endete. Damals hörte der Schutz auf zu verkaufen, weil die Panik vorbei war. Diesmal hörte er auf zu verkaufen, weil die Angst, etwas zu verpassen (FOMO), die Angst selbst ersetzte.
Die Bewertungen zeigen die gleiche Selbstzufriedenheit. Die Dividendenrendite des S&P 500 fiel auf 1,04 %, den niedrigsten jemals aufgezeichneten Wert, wie Daten von Barchart zeigen. Das ist weniger als die Hälfte des langfristigen Durchschnitts von etwa 2,81 %.
Michael Burry sieht Gefahr in der Ruhe. Der Investor, der berühmt dafür ist, den Zusammenbruch von 2008 vorhergesagt zu haben, gab letzte Woche eine Warnung vor einem Crash im Stil von 1987 aus, als der Index Rekorde erreichte.
Warum verschwindende Absicherungen zum neuen Risiko an den Aktienmärkten werden könnten.
Ein Ein Markt ohne Absicherungen hat keine Stoßdämpfer.. Und die Schockliste ist nicht kurz.
Selbst die Bullen geben es zu. CFRA’s Sam Stovall hat seine Ziele angehoben und warnt dennoch, dass die Rallye sich einem Höhepunkt nähern könnte. Er weist auf steigende Margenschulden, hartnäckige Inflation und mögliche weitere Straffungen der Federal Reserve hin.
JPMorgan erwartet, dass die Fed die Zinsen bis 2026 bei 3,50 % bis 3,75 % hält. Sie sieht die Kerninflation der persönlichen Konsumausgaben (PCE), das bevorzugte Maß der Fed, bis Dezember bei etwa 3,4 %. Das lässt wenig Spielraum für Zinssenkungen, um die angespannten Preise zu retten.
Hohe Aktien- und Schuldenemissionen sowie Ölkonflikte im Persischen Golf runden die Risikoliste ab. Die schwache September-Saisonalität steht in drei Wochen bevor. Zuerst kommt der US-Inflationsbericht am Mittwoch.
Krypto beobachtet aus der Ferne. Bitcoin (BTC) handelte am Montag bei etwa 63.955 $, ein Rückgang von 2 % an einem Tag, während der S&P 500 um 0,1 % nachgab.
Die Mathematik der Bullen funktioniert, solange die Gewinne weiterhin über den Erwartungen liegen. Wenn auch nur ein gekennzeichneter Risikofaktor eintritt, trifft es einen unversicherten Markt mit voller Wucht.
Quelle: BeInCrypto
